黄金暂时失去避险光环 或将迎来阶段性空头

　　和讯特约

　　黄金市场遭遇“黑色礼拜一”。亚洲市场开盘后，金价就一路走跌，全全国跌近50美元。因为上周五的欧盟峰会，并没有采纳本色性的法子。针对这种情形，国际评级机构预警欧友邦家评级。这使得欧元承压，美元被动走强，压制金价一路下跌。年夜黄金避险的角度讲，黄金并没有因评级机构预警而走强，且则失踪去了避险光环。

　　今朝市场有良多人认为，穆迪预警欧友邦家主权债务评级，才使得黄金承压。笔者不完全赞成，年夜盘中走势看，亚洲盘金价下破1700主要点位，击溃了多头市场的抉择信念，使得市场呈现一边倒的倾向。而穆迪的预警，只是使自己已经弱势的金价，泼油魅火。年夜时刻上看，预警发生在美周盘，而黄金在亚洲盘已经走弱。

　　而且，昨日亚洲盘走势较为怪异。原因是黄金破主要点位，并不是货泉身分——美元走强，也不是年夜宗商品暴跌，拖累金价，而是自力于货泉市场和年夜宗商品市场。是以，很有可能是一些金融投资机构在自动抛售黄金。

　　他们抛售黄金，有两种可能：其一是欧盟峰会只是告竣改削欧盟公约和谈，并没有出台竣事债务危机的抉择性法案。这些机构在评估是否继续持有黄金时，会认为黄金在缺乏避险买盘的支撑下，必然会跟着欧元等风险资产一路回落。而被市场一致认为是“拯救欧元”的欧盟峰会，并没有提振欧元，故看空金价，呈现抛金行为。其二是投资机构抛金点缀财政报表。跟着2011年年关降至，投资机构在为若何做好亮丽的财政而发愁。因为全球股市不景气，股市的投资很年夜水平上是赚少赔多。而黄金2011年总体是上涨的，以岁首1420价钱算，到今朝1652价钱已经上涨了15%以上。是以，一些低位做多的投资机构，经由过程抛售黄金获取利润，以填补股市上的吃亏。这样不仅使财政报表亮丽，还可以给股东分红，以吸引更多投资者。

　　图一

　　手艺上看，上周黄金在天图上运行在一个收敛三角形中（如图一）。因为上周存在一系列风险事务，良多投资者为了规避不确定风险，不应自动追多或者追空。是以，金价不竭地在三角形的收敛处一再震动，追求标的目的打破。而跟着欧盟峰会成长的坦荡爽朗化，在一些投资机构自动抛空的影响下，黄金向下选择标的目的打破。就手艺剖析而言，黄金才刚刚拉开续跌的序幕。未来很有可能向1550，甚至更低的位置。因为三角形打破后的运行空间，往往等于三角形底角的垂直距离。这仅仅是笔者的一种手艺上的猜测。

　　而年夜整个宏不美观经济情形剖析，今朝全球首要发家国家经济持续低迷，再加上以中国为代表的新兴经济体呈现增添放缓，使得整个年夜宗商品持续走跌。此外，列国近期CPI数据不竭回落，削弱了未来通胀的预期，黄金作为匹敌通胀的功能被市场弱化。

　　如不美观用模子扣除通胀身分，在加膳缦憷元身分，来定价黄金，那么以美元为计价的现货黄金，今朝的价钱现实是偏高。因为通货膨胀在弱化，而美元在不竭地走强。但什么身分支撑黄金近段时刻在高位运行，那就欧洲主权债务危机，所发生的避险买盘。这恰是笔者之前，所强调黄金存在阶段性行情依据。当然，跟着黄金避险买盘的消退，金价受到打压也是情理之中，可以看作是一种理性回归。

　　而今，依然有良多投资者判定不移地看多黄金，他们依靠美联储推出QE3，以刺激金价上涨。但美国逐渐转好的就业市场和零售业，笔者估量在这周的议息会上，不会有QE3的货泉政策。再连系，不竭走强的美元和持续走弱的年夜宗商品，笔者觉得黄金阶段性的空头或许已经到来，但愿投资者不要盲目抄底。（高赛尔高级贵金属剖析师 马文远）

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