牛熊分界线失守 “黄金十年”到头

　　每日经济新闻(博客,微博)记者 杨可瞻 张雨 钟舒

　　“明年金价将上冲至2000美元/盎司！”这段牛气冲天的不雅概念口血未干，却难改黄金价钱“挺”不住的事实。

　　12月14日21时34分，几乎在毫无征兆中，黄金迎来了暴跌，其速度就像一辆马力实足的跑车，3个小时内年夜1630美元/盎司四周落到盘中最低的1562.99美元/盎司，全天震幅接近67美元。截至当日收盘，黄金现货报1574美元/盎司，跌幅为3.5%。

　　事实上，因为美元指数攀升至80以上，14日当天，年夜宗商品市场集体暴跌。此鱿脯纽约原油期货跌5美元至94.89美元/桶，LME铜跌372美元至7222.7美元/吨。

　　但《每日经济新闻》记者发现，黄金的走势最惹人关注，因已死守3年的200日均线被一举击穿。那么，持续10年的黄金牛市，真的走到头了吗？

　　多重身分打压金价

　　最吸引我们注重的，倒不是黄金跌了若干好多。事实?下场在今年9月，同样有过单日下跌近80美元的疯狂表演。真正令人惊骇的是，金见识破了200日均线1619美元/盎司，后者被认为是牛熊分界线。与此同时，金价也是4个月以来初度低于1600美元年夜关。

　　黄金的每一次暴跌，多半会引来空头冷笑，此次也不破例。据悉，曾成功展望2008年年夜宗商品暴跌的丹尼斯·加特曼暗示，持续10年的牛市已经竣事，金价可能跌至1475美元。据称，昨日他已清空所有头寸，估量未来市场将面临年夜面积清仓。

　　值得一提的是，此次黄金暴跌还直刺华尔街年夜鳄保尔森的 “心脏”，这让他今年原本就异常糟糕的投资业绩如履薄冰。资料显示，保尔森是SPDR黄金信任ETF的最年夜股东，上月以来，净值已下跌10%，保尔森经由过程ETF持有的8只黄金股也暴跌9.6%。假设第三季度保尔森持仓量不变，那么曩昔1个月保尔森基金已浮亏6.72亿美元。

　　那么，是什么原因导致了金价重挫？《每日经济新闻》记者昨日致电中信建投期货剖析师朱遂科，他认为，首要原因是，一段时刻以来的欧债危机进级，造成市场美元流动性欠缺，同时，美联储最新货泉会议暗示短期推出QE3的概率不年夜。

　　其次，刚竣事的欧盟峰会并未推出令市场等候的本色性解决法子，一拨接一拨的欧元区国家正蒙受主权降级年夜考，这使市场对欧债危机的忧虑情感不竭上升，资金纷纷逃离风险资产。

　　在这种由金融市场强烈动荡所造成的短期、局部的流动性风险中，以美国国债为代表的美元资产，比黄金的流动性更好，避险功能更充实，是以轻易受到投资者亲睐。换句话说，美元资产短期作为避险资产的魅力远超黄金。这也就导致追求高流动性的投资者急于抛售黄金。

　　同时，市场传说风闻比来陷入危机的欧洲银行业，为了获取更多的美元贷款而过度出借黄金，这也造成了短期黄金市场的供年夜于求，使金价承压。而且，因为黄金以美元计价结算，欧债危机缘使得欧元承受巨年夜下跌压力，令美元相对于欧元加倍健旺，加速金价下跌。

　　此外，以美元计价的国际年夜宗商品，在这一轮美元升值过程中承压下行，商品市场的下跌同样会促使投资者卖出黄金，以填补其他资产的损失踪。加之到年尾前，对冲垮金将面临季节性分红要求，经由过程出售黄金获得现金。

　　黄金牛市就此终结？

　　那么，我们是否就应该认为持续10年的黄金牛市就此终结呢？

　　先不雅察看一个很是诡异的现象：尽管金见识破200日均线，但投资于什物黄金的年夜型基金SPDR，持仓量却在14日当天上升至2360.81公吨，创历史最高记载。因为持仓纺暌钩投资者对金价的持久预期，这更使金价短期急挫疑点重重。

　　先融期货研究所所长王泰强向《每日经济新闻》记者暗示，黄金走强需要具备的主要身分是流动性充实，如不美观再加上主要经济体经济远期瞻望看淡，黄金将获得足够的上涨动力。尽管近期金价年夜跌，但这并不代表黄金的牛市已经终结，出格是在今朝全球经济不太向好的名目下，“乱世黄金”的至理名言仍然值得等候。此外，在QE3推出预期较高的布景下，全球将再次进入新一轮货泉量化宽松场所排场，年夜而对黄金持久价钱形成有力敦促。现实上，要终结黄金牛市的主要身分除了全球经济回归正臣窃噩美联储的下一次加息行为也至关主要。

　　值得一提的是，年夜持久来看，金价走势与真实利率 （美国10年期国债利率-通胀）呈负相关。昨日，美国10年期国债利率报1.89%，接近此前创下的历史最低点。而10月美国焦点CPI为2.1%，为2008年11月以来新高。因为全球资金持续流入美国国债并压低后者利率，加膳缦憷国流动性宽松有望继续推高通胀，将使真实利率倾向下行。这也为金价供给了绝佳的支撑。

　　记者寄望到，今年9月23日，黄金收盘价曾跌至1637.5美元/盎司，面临这5年多以来最年夜单日跌幅，洛杉矶Cervino成本首席投资官DavideAccomazzo那时暗示，他们的策略是着眼于投资黄金带来的持久回报，并不会受短期动荡行情影响。同时，他们也采办了看跌期权，以呵护在黄金上的持酒揭捉?注。

　　这，或许可以诠释为什么SPDR黄金ETF的持仓量仍然接近历史高位了。