威尔鑫：别被金市寒流完全冻傻

　　和讯特约

　　本周国际现货金价以1711美元开盘，最高上试1713.3美元，最低下探1560.10美元，截至周五亚洲午盘时分报收1582.3美元，较上盖氚掺周下跌128.7美元，跌幅7.52％，周K线呈现一根破位下行的长阴线。

　　本周金市无疑是极寒的一周，甚至投资者起头思疑10年黄金牛市是否还有春天。在每年金市调整的时辰，这种情感城市呈现，更况且本周金市道临少见的极寒。但我们提醒投资者，市场虽看似进入严冬，但对市场的思维可别被完全冻僵，应理性看待与看待金市严寒，勿过于惊骇，但亦勿感动挑战市场严寒。俗语有云吉士不与天斗，顺天时可昌，逆天时必亡！下面让我们尽可能对市场进行理性解读。

　　黄金宏不美观牛市终结了吗？我们认为这样的市场不雅概念至少今朝看来偏激，且缺乏需要依据。黄金宏不美观牛市的根底是什么？我们此前谈判过，是地悦魅政治避险？是什物消费需求的不竭放年夜？是央行看待黄金的政策？这些都不是影响黄金价钱宏不美观波动的焦点地址。影响金价波动的焦点是全球流动性相对于全球GDP增速的泛滥。即黄金金融属性的焦点是对冲信用货泉贬值。今朝全球金融动荡，经济挣扎于衰退的泥潭，不仅金融系统需要年夜规模的流动性救助，经济清醒也需要更多流动性来进一步刺激。即今朝信用货泉邓晔着标的目的依然是不竭增年夜，但经济增速却在放缓，甚至可能步入阶段性负增添。即今朝的货泉释放速度与经济增速呈现出铰剪差放年夜态势。在这种宏不美观布景下，我们认为黄金的宏不美观牛市将会进一步延续。关于这一点，投资者可以参考全球最年夜的黄金上市生意基金(ETF)SPDR Gold Trust的计谋运作，尽管我们上周强调过，保证金投资者与波段投资者不宜参考SPDR进行操作，但SPDR对黄金宏不美观牛市的计谋不雅概念是清楚的，其今朝依然持有仅略低于历史峰值的持仓。

　　黄金宏不美观牛市中会有受经济、金融情形，或地悦魅政治过渡投契之后的局部严寒，但我们认为投资者不应为市场一时严寒遮目，而不见黄金十年牛市的泰山。但对保证金与波段投资者而言，却不能无视市场严寒，下面让我们来进一步理性剖析阶段性金市的严寒。关于阶段性后市，我们认为尚不到对金市发生计谋乐不美观情感的时辰，美元打破80点后极可能延续中期强势，这将继续组成风险市场和金市趋于下行的助力。然这并非没有前瞻性征兆，我们在近三个月一一向秉持美元将延续中期涨势的不雅概念，对冲垮金早在2个月前创记载的介入能量已说了然后市的演变趋向，尽管今朝对冲垮金在外汇市场中的运作相较于2个月前更含蓄和更隐藏，但资金流动标的目的与仓位结构的焦点没有改变，我们继续坚持美元将中期上行，欧元将中期下跌，风险市场将继续承压，而金市也将受到持续考验的不雅概念。

　　而关于金市可能迎来破位下行的剖析，我们曾在12月2日月度陈述《金融鸦片对黄金和风险市场的提神有限》中给出过清楚解读，提醒投资者警语金市可能延续年夜四浪调整。如不美观阶段性市场确实施进在年夜四浪调整之中，那么今朝金市道临的又是年夜四浪中的年夜C浪调整，而C浪的调整幅度与时刻似乎都不足。即阶段性而言，我们依然要留心金市道临复杂的下行压力。

　　但短期市场在历经持续年夜幅下跌之后，似乎也不宜发生过激的持续性焦炙，1570美元四周存在较强手艺支撑。如金价日、月K线图示：

金价日、月K线图

　　首先就月K线来看，今朝金价已下穿月线布林中枢，就曩昔10年来看，金价月线收盘于布林中枢线下方的情形不会跨越5个月，其中08年金融危机时代有三个月。这意味着，如不美观在经济、金融的常态年份，金价下破月线布林中枢，都将发生计谋性作多机缘。遗憾的是，2011与2012年都不是一个常态年份，需要我们对具体的市场机缘以更多的谨严思维——不宜盲目悲不美观，但也不宜过于对市场调整的严寒过于无畏。只有挨过严冬，才能享受春天！

　　再如金价日K线，周三金价在进一步年夜幅下跌后，触及了年线在1570美元四周支撑，周四进一步验证了该支撑存在必然有用性。此外，该价位四周还面临年内1308～1920美元上行波段回调的61.8％黄金朋分线，以及该波段阻速线2/3线共振支撑。关于该波段阻速线，笔者要多说两句，该阻速线同样与该波段61.8％黄金朋分线在9月底形成金价波段调整绝对支撑。在随后的反弹中，半年线构近3个月的金价运行支撑。本周半年线有用告破，年线位置应该发生更强支撑。但如不美观后市金价进一步击穿年线下行，并有用形核对阻速线2/3线的破位确认，金市的颓势可能会延续不短的时刻。但短期而言，我们再次强调1570美元四周存在较强手艺支撑，金价进一步延续惯性破位的可能不年夜。

　　但今朝市场总体让然很是纠结：首先年夜超短期手艺面来看，我们四小时生意指标在周四金价下探1565美元后发出了持续的“极佳买进”旌旗灯号；日线生意旌旗灯号在周四小阴収市后同样发出了买进旌旗灯号，且面临年线在1571美元四周的健旺支撑；冻┈周线也同样发出了“阶段性看多”提醒；月线图上，金价也进入了下破月线布林中枢的计谋作多区域；即手艺面上，年夜月线到分钟K线，都发出了后市应该看多的旌旗灯号。如不美观是一个常态年份，笔者会毫不踌躇地看多作多。

　　但今朝让笔者很是纠结的是，这是一个很是态年份的很是态时代，市场存在很是态运行，很是态手艺调整的可能。笔者坚信美元的中期涨势在近期打破80点后会进一步延续，风险市场和黄金市场理应继续承压。

　　根基面上，欧债危机仍会继续向负面演化，这将继续组成风险市场和黄金市场下行压力。

　　即今朝应该看多黄金的手艺面与美元的联系关系市场默示，与根基面呈现较年夜矛盾，这是笔者纠结地址。但同时我们也应该熟悉到，良多时辰的行情恰是在纠结和踌躇中蕴育并形成。

　　就整个市场前景来看，基于对中期美元的运行方针和欧洲金融前景对市场的影响判定，笔者觉得周四的1560美元低点不会是阶段性调整的终点。同时，笔者也不敢否认金价不会在1560美元上方发生较强的下跌中继反弹可能，以迎合上述手艺面需求。故在这手艺面与联系关系市场、根基面纠结的市场情形下，我们必需万分小心、细心地洞悉金价波动细节及可能的演变标的目的。具体操作上，笔者将上述信息进行了折中措置，周四建议客户在1568美元且则改变为空转短多的思绪，并在1568美元进行了响应操作。但对金市阶段性前景依然以相对趋空的思维看待。同时在短多与总体趋空的思维布景下，必需慎密亲密关注市场的盘面转变细节。笔者倾向于短期金价可能至少会反弹至1600美元上方，周五做空需谨严，不宜持有空头过周末。

　　对于阶段性后市，让我们再往返首回头回忆12月2日月度陈述《金融鸦片对黄金和风险市场的提神有限》中的手艺剖析部门，仍存在很好的参考价值，直接引用，如金价月K线图示：

金价月K线图

　　金价自08年金融危机见底681.45美元后，维持着很是完美的宏不美观上行趋向，并在2011年下半年形成加速，H1、H2、H3为金价08年以来形成的趋向线与轨道线，其中H1H2与H2H3轨道等宽。今朝金价的月线趋向无缺。即便历经本周年夜幅调整，今朝金价依然运行在H1线上方。

　　再进一步做波段剖析：我们将金价01年见底251.7美元后至08年见顶1032.55美元，视为宏不美观上行的年夜一浪；1032.55～681.45美元的调整视为调全年夜二浪；681.45～1920.8美元视为年夜三浪上行；那么今朝金价可能面临年夜四浪的调整，如不美观金价击穿9月的1532美元低点，则年夜四浪会获得进一步成型确认。年夜二浪的调整缘于08金融危机，当前可能的年夜四浪调整同样缘于金融危机，我们不得不合错误此小心。

　　如不美观当前为年夜四浪调整，我们不妨参考年夜二浪的调整来进行手艺推导。年夜251.7～1032.55美元年夜一浪形成波段内部黄金朋分结构来看。我们看到内部的黄金朋分结构很是神奇有用：38.2％黄金朋分线刚好在06年730美元四周的绝对顶部四周，同时又组成年夜二浪回调的有用支撑；61.8％黄金朋分线组成06年金价见顶730美元后调整的绝对支撑；06年5月至07年月，金价的月度收盘都刚好在二分位四周；23.6％黄金朋分在08年金价年夜一浪见顶1032.55美元后的调整中，组成08年3～7月调整运行的绝对支撑。可见，用251.7～1032.55美元作为年夜一浪，并进行黄金朋分线剖析，具有较强的参考价值。年夜二浪调整的绝对方针在38.2％黄金朋分线和二分位之间。

　　参考年夜一浪对年夜二浪调整的方针推导，我们用年夜三浪推导年夜四浪的调整方针。就681.45～1920.8美元年夜三浪进行黄金朋分：23.6％黄金朋分线在1628.3美元四周，形成9月下旬和10月中旬前，金价调整的有用支撑；38.2％黄金朋分线在1447.4美元，同时也是10年金价的绝对顶部区域，如不美观后市确认将延续年夜四浪调整，那么金价存不才行至此的较年夜可能；二分位在1301.1美元，是11年金价在1308美元见底的绝对起点位置，声名以681.45美元～1920.8美元作为年夜三浪做波段剖析，具有较好的现实应用价值，参考年夜二浪的调整，金价运行至此的可能不年夜。

　　经由过程上述宏不美观趋向剖析，即便金价迎来年夜四浪的调整，我们也不能悲不美观认为黄金的宏不美观牛市已经逆转。今朝金价的宏不美观运行趋向依然无缺，即便金价调整至1400美元四周，也不能对宏不美观牛市进行否认。年夜03年金价回升至300美元上方以来，每一次的中级调整城市有市场宏不美观见顶的群情，但没一次正确。

　　此外，在08年金融危机之后，黄金的金融避险属性进一步增强，最具说服力的是黄金的投资需求远远跨越了工业首饰等什物消费需求，黄金价钱跨越了铂金价钱，这是投资者对黄金金融避险属性的高度必定。各央行在近两年不竭加年夜黄金储蓄的行为，也是对黄金金融货泉属性会进一步强化的必定。故在黄金金融货泉属性进一步强化的布景下，笔者不敢必定的是，即便金价迎来年夜四浪调整，是否会呈现近似年夜二浪一样的调整幅度。对黄金宏不美观牛市的思疑却是没有若干好多依据。

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