2011年黄金赛过CPI 年累计收益率约13%

　　新快报见习记者 陆琨倩

　　2011年，在地悦魅政治、欧债危机日益深化等敦促下，黄金避险功能凸显，起头了一段疯狞恶涨的旅程。年夜岁首的全年最低价1308美元/盎司飙涨至历史高点1920美元/盎司仅用了不到8个月时刻。尽管年夜9月中旬起头，金价进入了一轮年夜起年夜落行情，至今仍在1600美元/盎司关口盘桓，年累计收益若有近13%，远远跑赢CPI。

　　市场

　　前8个月涨幅一度超35%

　　黄金早在2000年就进入了牛市，至今已经持续上涨11年了，年均涨幅达16.3%。这一收益率在股票、债券等一众金融投资产物中默示尤为凸起。

　　但在这11年迈，2011年的走势无疑是最受人瞩目，今年以1419.45美元/盎司开盘，9月初到最高点1920美元/盎司，年内最年夜涨幅超35%。随后，金价进入宽幅振荡的阶段，曾在一日之内下跌逾80美元/盎司，走势起头扑朔迷离。

　　具体来说，2011年的金价呈现先扬后抑。两波拉涨的年夜行情分袂呈此刻1月-4月和7月-9月，前者首要受冬风和利比亚动荡排场境界的影响，使得金价1月底触底1308美元/盎司后攀升至1500美元/盎司平台；后者则首要因为欧美债务危机，7月起头，由希腊激发的债务危机伸展至西班牙、意年夜利。同时，美国持久主权信用评级也惨遭标普降级，这是其自1917年以来评级初度被下调。由此，避险情感直线升温，金价年夜幅飙升400美元/盎司，于9月草创下1920美元/盎司的历史新高。

　　年尾走势扑朔迷离

　　不外，随后金价的走势却起头扑朔迷离。自9月草立异高后，金价在厥后的15盖氚掺日内年夜最高点暴跌至1536.47美元/盎司。而年夜季度来看，今年第四时度金价最高点1802.60美元/盎司，最低在1560.10美元/盎司一线。眼下，美元起头反弹，与之负相关的黄金起头更多地默示商品功能，跟年夜年夜宗商品走势，一向在1600美元/盎司关口振荡清算，近年尾需求旺季也未将年夜局再度支撑起来。

　　整体来看，欧美债务危机是2011年金牛上冲的最年夜动力，是以前期走势判定也变得轻易——国际金融情形恶化导致避险资产选择黄金，黄金避险功能凸显。跟着动静不竭传出的正、负面动静就可判定金价走势。

　　但自9月，美国推出两个新政后起头逐渐失踪效：其一，芝加哥商业生意所年夜幅提高黄金期货保证金；其二，美联储以4000亿美元的扭转操作庖代QE3。加上欧债危机持续升温激发银行业流动性危机，避险资产起头更倾向于选择美债作为避险工具，抛却逐渐走高的黄金，使黄金避险属性趋淡。

　　高赛尔贵金属剖析师王宗欣认为，美元的走势将成为后市黄金走势的关头影响身分之一，自最高点跌落时也是美国经济数据呈现好转瞬息。美国自8月份以来失踪业率自9.1%的历史高点不竭下滑以及美联储“扭转操作”后的经济清醒，让美联储近几回的利率抉择毫无新意，必然水平上打压了市场对于美联储将要实施QE3的预期，金价失踪去了这个光环后一向处于盘整。

　　建议

　　迷离行情中定投黄金为宜

　　对于通俗投资者而言，在当下采用波段操作似乎是最佳的选择，但却难以踏准节奏，选择定投或许更为理智。投资者更有可能在“迷离行情”中跑赢年夜市，既规避了年夜跌所导致的部门风险，也能实时抓住上涨的机缘。

　　事实上，除了上述根基面上的身非凡，黄金的供需不服衡也是利好黄金的身分之一。有剖析人士指出，今朝，因为黄金的需求增添，但供给却没有与需求同步。虽然金矿时有发现和开发，但金矿年夜开发到形陋习模，年夜而增添黄金供给量，一般需要5-10年，甚至更长的时刻。是以，在可预见的一段时刻里，金价还有供需缺口、价钱被年夜幅推高的可能。假如全球呈现地域性冲突甚至危机，金价可能更高。

　　不外，业内助士建议，因为黄金的波动年夜、周期性长，是以一般在资产设置装备摆设中，占比不能太高，一般不跨越10%，选择定投的时刻段可设定在12-18个月内。同时，对于风险承受能力较低者，则应选择什物黄金而非黄金T+D，以节制风险。

　　各年夜机构对2012年金价展望（单元：美元/盎司）

　　银行/机构 最高价 均价

　　美银美林 2500 ——

　　花旗集团 2300 ——

　　瑞银集团 —— 2050

　　德意志银行 2000 ——

　　摩根斯丹利 —— 2200

　　汇丰银行 —— 2025

　　北欧斯安银行 —— 2088

　　道明证券 2000 ——

　　贵金属经济商 2300 ——

　　（据公开资料清算）

　　瞻望

　　僚缦泖年一季度前难有打破

　　事实上，进入9月以来，因为黄金避险属性淡化，金价逐步迷离的走势起头让人“看欠亨”，而在金价连破1700美元/盎司、1600美元/盎司两个平台，并跌破数项手艺指标后，此前“年内能涨至2000美元/盎司”的论调消声匿迹，“金牛已死”的群情起头甚嚣尘上。虽然争议仍在继续，但已有更多的不雅概念倾向于，金价在短期内仍会处于振荡回调名目。

　　1月初或现二次探底

　　虽然黄金在探底1560美元/盎司后反弹，有人认为黄金触发芽拜访功，但王宗欣认为，虽然价钱反弹，但力度相当疲软，金价至明年一季度前两周很可能有二次探底的过程。他剖析家，这首先是因为今朝欧债危机仍未获得解决，是以宏不美观面上并不撑持黄金触底反弹；其次，美国经济正好转，是以，在美联储正式推出QE3之前，美元走强态势不会等闲竣事，使黄金受压；其三，全球最年夜的美国ETF基金SPDR持续减仓，显示基金与机构投资者对后市的担忧；其四，年夜宗商品CRB指数仍处于较着的下降通道内，出格在贫窭避险情感，全球经济探底的情形下，黄金与这些指数的正相关性达到90%以上。今朝这些商品指数下跌趋向较着，黄金在与CRB年夜趋向一致的情形下，要扭转疲软上涨的可能性很小。

　　而据外媒报道，一项对20名对冲垮金司理、经计揭捉?家和生意商的发芽拜访显示，受访者认为，金价将于未来3个月内下滑至1500美元/盎暗里方，而且，至少至2012年下半年之前，黄金不年夜可能年夜头测试今年9月份的高位。

　　记者体味到，全球最年夜的黄金ETF—SDPR在圣诞节前一周年夜幅减持了25.41吨至1254.57吨。而截至圣诞节，COMEX黄金总持仓为42.77万，远低于9月初的52.33万。

　　后市仍“指望”欧债恶化

　　不外年夜中期来看，若欧债危机恶化激发金融海啸，将可能曲线推涨黄金。广东省黄金公司首席剖析师田鹏飞估量，欧债危机在2012年上半年很可能继续升温，“如不美观呈现希腊债务违约、意年夜利偿债危机或欧洲某年夜银行倒闭等突发事务，欧洲掀起的金融风暴将囊括全球，金融焦炙鱿脯美元应会年夜幅走强，而黄金、年夜宗商品则面临较年夜回调压力，估量金价将在上半年形成阶段性低点，最低跌至1450美元/盎司四周。”他暗示，“但金价年夜幅回调后往往会涌现年夜量的现货买盘，因为中国等新兴市场国家的央行和投资者对黄金有着巨年夜需求，用以改善外汇储蓄组成和规避信用货泉风险。”

　　而金融海啸一旦发生，全球列国央行将再度入市干与干与，欧美央行年夜量增发货泉精髓和市场流动性缩短的问题，年夜而敦促黄金和年夜宗商品价钱年夜幅走高，通胀预期将迅速回升。