威尔鑫：金价弱势反弹只会延长调整时间

　　和讯特约

　　本周国际现货金价以1599美元开盘，最高上试1641.5美元，最低下探1583.3美元，截至周五亚洲午盘时分报收1610.1美元，较上盖氚掺周上涨11.65美元，涨幅0.73％，周K线呈现一根振荡反弹的小阳线。

　　本周金价总体延续振荡反弹名目，但我们认为这样的运行态势会延迟阶段性金价调整时刻。欧债危机进一步延续的根基面与当前跟年夜风险市场波动的金市根基吻合。周内金价波动与上周収市后内部陈述中的剖析也根基吻合，即我们认为周内金价总体可能呈现先抑后扬或先扬后抑名目，周收盘不必然会形成很是较着的涨跌幅度，1575美元四周的年线存在很强支撑。如不美观是先抑后扬，那么上半周金价最低可能下探1520～1540美元，下半周会脱离低点，这样运行后金价将会迎来力度更强的反弹。而如不美观是先扬后抑，上半周金价会形成弱势反弹，但1620美元将组成有用反压，下半周会回落或回荡，这样的运行态势会让阶段性金市调整的侍旧锁一步延迟。

　　具体到上半周至周三的反弹，我们在周三早间陈述中强调，当日金价会在欧洲初盘前延续强势，但无论欧洲初盘的默示何等强，金价进入美盘必将年夜幅回落，故周三的欧洲初盘是逢高做空的好机缘。连系那时的超短期手艺剖析，我们认为周三金价的惯性反弹方针可能会在1622美元四周，进一步上行至1640美元上方超出了我们关于当日金价动态波动的预期。但当金价在欧洲初盘上行1640美元时，我们期近时陈述中强调，这是做空的极佳机缘，当日金价终盘収市不会高于1620美元。只是略有遗憾的是，我们的做空提前了些。

　　这让笔者再度心升这样的感悟（这样的感悟常有）：极佳的机缘往往以让人感应意外的体例呈现，假如你有分辩极佳机缘的能力，再多一些静候机缘的耐性，那么机缘的把握就会很是完美。良多时辰，投资者不能将这两者很好连系。当然，前提是你必需拥有分辩极佳机缘的能力，否则一切都是空口说。好比当周三金价上行至1640美元时，如不美观你是脑壳充血阶段看涨追涨，那么结不美观会很糟糕；如不美观上周金价下跌至1565美元四周时，你是因惊骇继续顺势年夜幅看空做空，结不美观会更糟。那声名你没有分辩极佳机缘的能力，一切操作只是跟年夜血压在完全主不美观地进行。我们自认有很好分辩极佳机缘的能力，但却经常在静候机缘上默示欠好，即相对于极佳机缘的呈现常默示出操作提前的情形。这经常形成即便获利，也会感应很累。上周我们同样呈现过这种抄底提前的情形，随后有被迫止损。但当上周四金价午后下行至1565美元四周，我们的日线、周线、超短期生意系统皆发出“极佳买进”旌旗灯号时，笔者感伤，若是我们再多些空头持仓与抄底的耐性，在当前操作岂不很是美。我们在上周五周评《别被金市寒流完全冻傻》中对那时的极佳机缘进行过解读，我们也在1568美元执行了操作。但日前往因操作提前失踪去不少。故此，笔者经常感悟，只要解决好耐性问题，我们会做得更好。但笔者又常反问自己？是什么原因让我们在耐性问题上经常默示欠好，一方面可能与客户结构有关，良多短期客户崇尚过于频仍的超短线，我们在操作上会有所迎合。当然，更多原因仍是笔者在衍生品上可能显得急功近利，这是笔者需要战胜的。但在成本市场中，笔者近几个月的空仓规避了年夜量损失踪，也让曾试图屡劝笔者股市抄底的亲友规避了风险，年夜这一点看，笔者也不是不能做到很有耐性。故此，笔者再度思忖衍生品市场中的操作，尽管今朝总体获利依然很不错，但如不美观笔者只把握那些以意外体例呈现的“极佳操作机缘”，且把握之后在成本价位设置止损的前提下咬定获利放年夜，那么今朝的结不美观必定会好数倍，而操作也会轻松数倍，操作次数会削减数倍。笔者试图全力为之，有关于此，不仅笔者自己，也值得我们的客户，甚至值得所有投资者思考。当手艺已不是障碍时，我们需要思考更多手艺以外的工具，即投资心法与理念！

　　再回本周具体市场，我们认为欧债危机进一步延续的根基面将令风险市场，以及跟年夜风险市场波动的金价继续承压。上周六，穆迪将比利时信贷评级调降至AA3，瞻望为负面。本周惠誉将西班牙八家银行评级列入负面不雅察看名单，将法国四家银行集团评级前景调至负面，将意年夜利7家银行集团评级列入负面不雅察看名单。标普将匈牙利主权评级年夜BBB-/A-3调降至BB+/B，瞻望为负面。标普认为匈牙利面临巨年夜的再融资需求，尤其在短期内。惠誉还估量在明年年尾前法国银行业将年夜幅减持意年夜利主权债务，法国银行业对意年夜利的风险敞口很是年夜。面临债务危机对金融系统的冲击，即便欧洲内部也亮相认为不成能对金融机构实施周全救助，即便你是再年夜的银行。欧洲系统性风险理事会(ESRB)认为呈现不竭增添的压力正伸展至实体经济，未来如不美观任何银熟行认为它们太年夜而不能倒，那是年夜错特错。即便身处漩涡的英国央行也自认为来自欧债危机的最恶劣风险尚未成为现实，银行业融资严重和市场波动已纺暌钩出相关危险。可见欧债危机势必进一步延续，我们必将看到有欧洲银行颐魅者为此倒闭的现象。此必将进一步冲击全球金融市场，身处危机的银行颐魅者自救行为会让它们抛售金融资产，这将令除美元以外的年夜多市场承压，金市也不能幸免。欧洲央行的降息并不意味着给了银行放贷的抉择信念，银行颐魅者对于放贷只会越来越谨严，他们不但愿因为贷款而踩上一枚受欧债危机引爆的地雷。故欧元区不会因为降息而改变资金链日渐紧绷的现实。

　　资金流向方面，年夜外汇市场来看，对冲经济的资金流向进一步示意美元将延续中期涨势，而欧元应对应下跌。上周对冲垮金在美元场内外皆进一步增持短晖罚在欧元市场中的空头增持进一步加速，浮现出市场已完全消化前周欧盟峰会对市场的不确定性影响。基金对美元与欧元的运行前景似乎加倍判定。如不美观确拭魅这样成长，风险和黄金市场将理应进一步承压。

　　上周对冲垮金在黄金和白银市场中的运作有些差异，但我们认为都应该是阶段性后市趋空的资金流向信息。

　　上周对冲垮金在白银市场中的抛压相对于金市偏小，银市的抛压首要表此刻场外，而场内反而呈现出必然净多回补特征。但净多的增添伴跟着多空不合的进一步加年夜，并非多头单边增仓。但场外抛压很是较着。场内外的不合首要缘于银价处于阶段性低位，至少相对于黄金的相对位置是这样。

　　上周对冲垮金在黄金市场的场内外都浮现出标的目的一致的抛压，这或缘于金价在9月见底1532.7美元之后的相对反弹幅度较年夜，进而使得基金在场内外都有“高处不胜寒”的感受。即上周金市道临的抛压比银市较着良多。

　　上述综合伙金流向与分布信息仍是后市相对趋空的信息。如不美观短期金价延续旗形反弹，只会延迟阶段性金价调整。时值西方圣诞，市场的交投意愿可能也会有所降低。

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