和讯特约 1、2011年全年、出格是第4季度黄金走势的回首回头回忆和总结 2、2012年宏不美观经济瞻望：黄金处在若何的年夜情形下？？ 3、继续回调：手艺角度的可能性 1、2011年全年、出格是第4季度黄金走势的回首回头回忆和总结 回首回头回忆黄金近一年的走势，可以较着的看出，黄金呈三段式走势： 第一阶段：调整，温顺上行的阶段 伴跟着美国QE2的实施，金价自2010年年尾的1430美元盎司摆布下落到2011年1月27日的1308美元盎司，这一调整仅仅是下落8.5%摆布，但却为年夜资金找到年内最好的中长耳目场点。西亚冬风动荡、本欧洲问题国家的主权信用被不竭降级，本拉登被击毙，看似“黄金之外”的花边新闻一个接一个，黄金却年夜1308冲到5月2日第一个高点1576，涨幅已经达到了20.4%，天哪！一年只曩昔了4个多月啊！后面还有快要8个月啊，要知道2010年年尾时国际闻名投行对黄金的普遍观点是金价在2011年到1650美元盎司或至多1700摆布就要见顶了，然而，这样的上涨速度却仍然是“温顺上行”！ 第二阶段：急速上攻创历史新高 6月30日QE2竣事了。黄金却像火箭接到了起飞呼吁似地，年夜7月1日到9月6日暴涨10周，持续跨过千五、千六、千七、千八、千九年夜关，黄金价钱将历史记载改写为1920.78美元/盎司。细心掂量原因，导火索显然是在金融危机爆发后3年后，尺度普尔8月5日调降美国AAA的主权债信评级再度激发金融市场轩然年夜波，“似曾体味”的股价暴跌让人们惊呼，又遭遇了“雷曼时刻”，莫非金融危机再次降临了吗？？比欧债危机更具破损力的显然是美债危机，人们要问：没了欧元还有美元，但没了美元全球拿什么当基本货泉？？ 因为欧美债务危机所造成的纸币抉择信念下降促使人们涌入金市避险，黄金接连跨越主要心理年夜关，距离2000年夜关仅仅一步之遥。不少海外剖析师预言，金市即将迎来“二千时代”。本轮急速上攻的启动点7月1日的1478到9月6日升至1920.78美元的记载新高，涨幅达29.9%，如不美观年夜岁首的1308算起，累计上涨跨越612美元，涨幅达46.9%！这样的黄金，30年来未见。 第三阶段：第4季度市场充溢着欧债带来的惊骇，金价遭遇崩盘 然而，在不竭攀缘岑岭之后，因全球经济再度陷入衰退的担忧导致金融市场陷入焦炙之中，黄金成为投资者在其他投资品种蒙受损失踪时抛售兑现的对象，金价的波动性迅速上升，黄金的“避险投资”身份受到质疑。 在年夜型投契者纷纷插手到抛售的队伍中后，黄金跌势加速，在9月6日起头的三周的时刻内自1921美元/盎司上方的记载高位暴跌至1532美元/盎司的低位，跌幅达20.2%。之后剖析师们要么惊呼“黄金中期涨势已告竣事”，要么惊呼“金价座过山车”。就是苦了不少只能做多不能做空的黄金投资者，几乎是入场一次就被套一次。年尾，层出不穷的动静正不竭地告诉投资者：欧债危机持续深化，看不到竣事的迹象。为了防止危机的伸展，欧洲需要“缔造新债还宿债”，现实上是“用金钱买时刻”，争夺把还宿债拖到经济清醒之后，可是缔造新债的资金来历已经越来越枯竭。在资金枯竭，流动性缩短压力越来越年夜的情形下，人们倾向卖出已经堆集了丰厚收益的黄金，换取手头急缺的现金。 2011年第4季度，最夺人眼球的是糊口在成本主义焦点的人们倡议“占领华尔街”行为等草根平等诉求，以99%的贫平易近声讨造成金融危机的1%的富人。人们感伤即将曩昔的2011年，简直是国际排场境界年夜成长年夜转变年夜调整的时代。在政府倒台、政治动荡、债务危机以及战乱不竭的情形下，黄金既浮现“最后避险港”的特征，也浮现随风险资产年夜起年夜落的特征，这让黄金布满投资的魅力和投契的阴险。若不出意外，现货黄金今年累计涨幅仍将跨越10%，维持在近10年黄金年平均收益率四周的水平，是黄金的第11个牛市。对比其他金融资产，在曩昔的10年中，黄金跨越18%的年平均收益率依然“傲视群雄”。 2、2012年宏不美观经济瞻望：黄金处在若何的年夜情形下？ 投资者们最为关心的问题就是黄金的总体牛市还能持续么？明年金价的向下调整还会持续么？？事实上，几乎所有剖析人士都相信金价终将有“触顶”的那一天，只是这一审讯日将于什么时辰到来尚是个未知数。投资者需要在金投资之前对宏不美观经济情形进行系统性地剖析。 不外，剖析师但愿指出，撑持黄金继续走高的经济年夜情形出格是货泉政策年夜情形并未改变，在经济清醒不坦荡爽朗、低利率甚至负利率仍要持续很长时刻、债务危机泥潭深重、地悦魅政治危险四伏的情形下，黄金依旧是实现投资多样化、降低系统性风险的主要选择。 简而言之，2012年，在拥有年夜宗商品定价权的欧美，宏不美观经济瞻望是若何的？2012年在中国等新兴年夜型经济体，宏不美观经济和政策取向是若何的？ 剖析师可以斗胆的回覆，美国经济起头总体清醒，但速度不确定，失踪业水平仍将维持高位，美国在2012这个年夜选年仍将全力刺激经济，连结货泉政策总体宽松，绝对不会升息；欧洲经济仍然深陷债务危机的泥潭之中，全日为筹集救援资金而奔波，但根基上可以保证欧元区不解体，欧元作为首要货泉继续存在，经济清醒的力过活于美国。中国和印度等新兴年夜国虽然通胀水平高企，但为了保增添等闲不会升息，为避免中小企业贫窭资金，中国将再降存款筹备金水平，因为21%的存准与凡是8%的国际水平对比依然很是扭曲。 剖析师提醒，出格要注重的依然是美欧货泉政策调整的标的目的和力度。 不久前美银美林对明年国际经济做出了几年夜展望，该行称与一年前对比，今朝的投资者情感更为谨严，而各年夜央行将会不惜一切价钱防止系统性金融市场动荡。估量明年将是机缘与风险并存的一年。 猜想之一：全球经济增添放缓 （对黄金影响不明，可能因避险需求推涨金价，也可能随风险资产年夜起年夜落） 按照剖析，估量2012年全球经济增添速度将放缓至3.5%；美国经济增添将扩至1.9%，但下半年增添势头 会有所削弱；欧洲将温顺衰退；新兴市场地域经济增添将放缓至5%-6%。 猜想之二：美国消费将再度疲弱（对黄金影响不明，同上） 美银美林的经计揭捉?家团队估量，美国消费近期来的增添势头将在接下来几个季度中有所削弱，首要因为 贫窭就业缔造能力和工资增添动力。 猜想之三：中国经济软着陆（对黄金影响不明，同上） 面临美国和欧洲的经济衰退，中国是很懦弱的，可是中国有健康的资产欠债表、高额的商业顺差以及年夜 量的外汇储蓄，这意味着如不美观需要的话中国可以奉行斗胆的宽松政策。美银美林经计揭捉?家陆挺估量中国 可以避免硬着陆，估量2012年中国GDP增添8%-9%。 猜想之四：美国和欧洲再推量化宽松 （剖析师：对黄金较着利好，流动性泛滥会造成通胀，黄金抗通胀） 美国、欧洲和日本的财政缩短政策有可能被全球融通性货泉政策所抵消。主要的是，我们的经计揭捉?家预 计，2012年中期美国和欧洲城市呈现新一轮的量化宽松，这将长短险资产方面的主要转折点。美银美林 建议投资者买入黄金或黄金股票，该行年夜宗商品策略师Francisco Blanch估量12个月内金价将打破每盎 司2,000美元。 猜想之五：美国国债回报为负值 （剖析师：对黄金较着利好，因为黄金是最典型的无息资产） 美银美林美国利率策略师Priya Misra估量明年第二季度前，美国10年期国债收益率将降至1.6%，但今年 底之前这一数字会先上涨至2.4%。这暗示2012年全年总回报率将为-0.7%，建议投资者削减国债持仓。 猜想之六：股市平稳上扬 （剖析师：对黄金较着利好，黄金中长线随股市同涨） 2012年，股市应该会有10%摆布的上涨幅度，美银美林估量2012年尾，标普指数涨至1350。限制股票上涨的身分是去杠杆化和利润增添放缓，但量化宽松等身分也会按捺股市下滑。 猜想之七：新兴市场利率下调将会撑持新兴市场资产和年夜宗商品走势 （剖析师：对黄金较着利好，因为对于新兴市场保增添比控通胀加倍主要） 经计揭捉?家估量，2012年新兴市场将继续成为全球经济增添的引擎。新兴市场国家债务占国内出产总值(GDP)比率将远远低于发家国家，为公共消费留出空间。比来巴西、俄罗斯、土耳其和印尼的宽松政策显示出，新兴市场的各央行将会把撑持增添放在优先位置。亚洲的宽松情形对年夜宗商品价钱有敦促浸染，对新兴市场债券和股票也有敦促浸染。 7个猜想之中，至少4个较着利好无息资产黄金！ 余下3个如不美观把中国问题去除，剩下的只是美国自身的经济衰退和全球经济清醒力度问题，怎么解决？？谜底其实很较着，就是继续执行超低利率和量化宽松政策，不管是解决经济清醒问题仍是债务危机问题。 2011年全球首要央行利率行为不雅察看 2011年全球各首要央行中，有三家年夜型央行接踵启动降息周期，分袂为欧洲央行，澳洲联储和中国央行（中国央行更主若是降存准），其他各首要央行维持利率不变，不外鉴于当前全球经济前景低迷和欧美债务危机持续 ，无论是发家国家仍是新兴市场的步履，都合适近期全球货泉政策立场“再宽松”的整体趋向。跟着全球经济前景急转直下，全球央行“放闸泄洪”的趋向很可能在2012年得以持续。而这或许是推升黄金的另一个契机。 德国商业银行在2011年11月发布的陈述中，对美联储、英国央行、欧洲央行和日本央行未来几个季度的利率水平做出最新预期： 这还只是对利率水平的猜测，量化宽松呢？ 美国还搞不应QE3就暂且不提了，不轻易测度的工作就姑且认为它不会发生。 欧洲为了救欧债问题可就热闹了。为了拯救欧债危机，我们已经多次风闻了欧洲金融不变基金(EFSF)有4,400亿欧元，至于要再把这4,400亿欧元搞成就倍的杠杆化先姑且非论；再加上德国人提议的、2012年就筹算起头运转的欧洲永远不变机制(ESM)也有5,000亿欧元的规模。2011年11月30日晚至12月1日凌晨，美联储、加拿年夜银行、英格兰银行、日本银行、欧洲中心银行以及瑞士国平易近银行几乎同时公布揭晓，采纳协调步履降低欧洲银行业的美元融资成本。六年夜央行揭晓连系声明称，各央行的连系步履旨在缓解金融市场的严重形势，助益经济勾当；列国央行一致赞成在12月5日将现有的美元交流定价下调50个基点。 2011年12月19日，欧盟财长会议确认，欧元区成员国家将会以双边贷款形式向国际货泉基金组织的一般融资账户额外供给1,500亿欧元贷款以应对欧债危机；刚过了两天，12月21日欧洲央行进行了初度三年期贷款操作，向欧洲523家银行共释出4,891.91亿欧元低息贷款，远超市场预期。剖析师请列位投资者想一想，欧元流动性这样泛滥下去，而货泉交流和谈如不美观造成美元流动性也跟着一路泛滥，那将只能对黄金和各类年夜宗商品形成利好。 对美欧在2012年的货泉政策预期可以这样归结为： 不管美国仍是欧洲，超低利率政策还将延续，2012年内没有升息的可能； 量化宽松政策也将继续执行，但主若是为体味决欧债危机问题，其次是应对经济清醒迟缓问题； 缓解债务危机（不管是欧洲仍是美国）的首要体例依然是借新债还宿债的流动性解决体例，而不是峻厉的财政缩短政策，只是在借新债时把债务利息尽可能压低。 很较着，欧美主力市场的2012年的货泉政策预期较着撑持金价继续上涨。 以下表格为各年夜银行和机构对2012年黄金价钱预期： 看来，尽管金价在2011年第4季度地址让人神色难熬难得，但各年夜机构在2012年对黄金的抉择信念似乎依然很强，至少金价触碰2000美元/盎司的年夜关并非不成能。 3、继续回调：手艺角度的可能性 金价在2011年9月26日跌到1532的低点往后，到年尾3个月的时刻最高作儿荡至1800四周，年尾最低甚至破失踪了1532的前低而到了1521四周，按照跌破前低颈线就还要继续下行的法例，这一结不美观让人相当郁闷。因为1500整数关口守不住已经成为概略率事务。 回忆2008年下半年，金价年夜1032美元盎司跌到681，下跌幅度达34%，但却并没有打破黄金的上行趋向，这一下跌为黄金的计谋投资者找到了长达3年的低价入场点，同时吓跑了怯懦的黄金多头，也挤爆了胆年夜且仓位重、不止损的黄金短晖罚 剖析师但愿再强调一遍，本人不相信什么“黄金十年牛市已经终结”之类的言语，这种“一时下跌便被吓怕了、吓傻了”的剖析是成立在投契心理学和生意情感之上的，不是简单的“何足道哉”，而是因为这是完全失踪臂宏不美观经济和货泉政策年夜情形、只看一时一事的缺陷剖析。 有几个主要数据，剖析师和泛博客户都应该心中稀有。如不美观计较2008年低点681至2011年高点1921之间的金价涨势，那么它的23.6%回调位在1631，38.2%回调位在1447，50%的回调位在1300，61.8%的回调位在1155，2011年的收官金价1562正好在1631和1447之间。 如不美观计较2001年2月低点253至2011年高点1921之间的金价涨势，23.6%回调位在1529，38.2%回调位在1287，50%的回调位在1089，61.8%的回调位在892。此刻看来，只要1月份一开盘金价在很是短暂的上冲之后继续回调且失踪守了1500，那么就必定要在1447到1460之间好生纠结一阵，如不美观此时美指依旧十分坚挺维持上行，那么金价将直接跌向1300四周，也就是回吐2011年全年所有涨幅。 可是请别忘了，即便金价年夜1921回调34%而达到1268美元/盎司，也不必过度惊慌失踪措，因为这依旧没有破损黄金的持久上行趋向。在这之前，100周均线1415、253到1921的38.2%回调位1287、150周均线1272城市发生支撑浸染，而且金价越低支撑能力越强。剖析师年夜整体上考虑，2012年第一第二季度，金价即便以最年夜的力度回调，也很难跌破1300关口。因为2010年南非金矿的出产成本已经在857美元/盎司了，其他列国品味稍低的金矿开采成本现实在1000美元/盎司四周，如不美观金价真跌到1100--1300美元盎司，开采黄金就和年夜事一般工业出产的毛收益差不多了，黄金行业将失踪去高利润行业的特征，这或许是良多人不能接管的。至于金见识至1000美元盎司四周，让金矿彻底面临关门更是完全不成能，因为在今朝这个布满不确定性的年月无论哪国政府也不愿面临多量金矿工人失踪业了。 是以，剖析师总结性认为，金价在2012年第一第二季度，受制于在2011年第四时度被严重破损的手艺面，金价确实面临力度较年夜的回调或是宽区间年夜幅震动。较乐不美观的下跌幅度是跌到1450一线根基企稳起头震动；较悲不美观的观点是金价一再震动下行，到2012年6月底还未走出低谷并短暂跌破1300关口，触及1280甚至1260四周。但剖析师认为这种可能性很小很小。 剖析师再次请读者回忆本文前面所提到的全球货泉政策情形，如不美观再加上中国为撑持中小企业而进行定向宽松政策，这样金融情形是不能指望金价真的年夜跌、且跌完了不反弹不恢复的。金价在2011年第四时度年夜跌，其实就是很典型的年夜高收益的黄金身上收割利润，以知足因为债务危机或其他原因造成的流动性缩短压力，说白了就是卖失踪黄金换取现金，否则支出不呈现金。 最后，剖析师还要提醒巨匠注重一件事。中国央行研究局局长张健华2011年12月26日在《金融时报》上暗示，对中国政府来讲不单要警语国际通货膨胀再度举头带来的输人道风险，而且需进一步优化外汇储蓄资产设置装备摆设，追求黄金价钱高位振荡中的相对低点择时收购黄金资产。他还暗示，国际黄金价钱2011年的走势剖明金价已偏离其商品价值，而黄金的投资价质ё俳来越成为其价钱的主导力量。截至2011年9月末，中国黄金储蓄为3,389万盎司。尽管是第六年夜黄金官方持有者，中国人平易近银行的黄金储蓄达到1160吨摆布，却仅占其外汇储蓄的1.6%。中国拥有全世界最年夜的官方外汇储蓄，截至9月末外汇储蓄余额3.2万亿美元，继续稳居全球首位。中国复杂的外汇储蓄一向是官方的一个隐忧，过于复杂的外汇储蓄将加剧基本货泉投放，同时也是人平易近币升值压力的来历之一。而外汇储蓄过度依靠美国国债的结构则持续使得中国外汇储蓄资产的平安性受到冲击。 看来，中国上层已经越来越意识到必需年夜量增添黄金储蓄了。曩昔10年，中国黄金储蓄的极低速增添其实是严重的政策失踪误。如不美观以中国为代表的新兴国家全都持续不竭地要增添黄金储蓄，那么金价走出低谷年夜头举头向上或许是件很快的工作。 作者不雅概念不代表和讯网立场 |
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