金价先抑后扬 下半年料现高点

　　　估量2012年金价仍出色现过山车行情，上半年欧债危机将继续升温，金价受困于流动性问题会形成年内低点（约在1450美元/盎司），随后在列国政府和央行的救市法子下，逢低买盘敦促金价迅速回升，并有望不才半年立异高。

　　供需面利多黄金

　　2011年欧美债务危机晋升了列国央行和投资者对黄金的避险需求，金价受投资需求的敦促创出新高。除了欧美可能再怀抱化宽松带来的利多外，央行购金和金条金币需求都有望继续支撑金价上行。

　　金条金币等现货需求健旺。按照世界黄金协会（WGC）数据，2011年前三季度黄金投资需求成为推升金价的首要身分，因当前欧美债务危机伸展和中东地缘危机升温，列国央行和投资者仍将增持黄金来知足避险需求。三季度全球黄金投资需求同比增添33%，达到468.1吨，出格是欧洲国家在三季度新增的金条和金币需求高达250吨，远跨越中国和印度的总和，因欧洲投资者抛却欧元资产而增持黄金。

　　央行购金年夜幅增添。金价在近年来年夜幅飙升后，矿产金和再生金的供给数目较着增添，但央行年夜净抛售向净采办脚色的改变消化了这部门新增供给。2012年，央行购金有望继续成为金价上涨的催化剂，金融市场的动荡不安促使列国央行经由过程买入黄金来避险和保值。

　　中国黄金需求健旺。近年来，中国国内对黄金首饰和金条金币等投资品需求增添迅速，年需求已经跨越600吨，而中国2010年矿产黄金量才340吨，这就抉择了中国每年要进口年夜量的黄金来知足需求。此外中国的黄金储蓄占总外汇储蓄的比率不足1%，为规避外汇储蓄贬值风险中国也需要采办更多的黄金。

　　基金持仓下滑。全球黄金最年夜的ETF基金SDPR的持有量在2011年（截至12月26日）小幅削减0.74吨，总持有量达1280吨，但该基金在5月底持仓仅有1200吨摆布，下半年ETF基金持有量震动回升，显示黄金的基金需求仍然较强，这有助金价在未来走高。

　　中东排场境界的严重增添了全球原油供给忧虑，同时也将晋升黄金的避险需求，回首回头回忆1980年，伊朗拘留收禁美国人质事务曾一度敦促金价年夜400美元飙升至850美元。

　　关注低位买入机缘

　　欧债危机在2012年上半年很可能继续升温，如不美观呈现希腊债务违约、意年夜利偿债危机或欧洲某年夜银行倒闭等突发事务，这将在欧洲掀起金融风暴并迅速囊括全球，金融焦炙中美元有望年夜幅走强，而黄金和年夜宗商品则面临较年夜回调压力。在此基本上，金价有可能在上半年形成阶段性低点，最低跌至1450美元/盎司四周，年夜而为投资者供给买入良机。

　　金融海啸一旦发生，全球列国央行将再度入市干与干与，欧美央行年夜量增发货泉精髓和市场流动性缩短的问题，年夜而敦促黄金和年夜宗商品价钱年夜幅走高，通胀预期将迅速回升。2012年下半年如美债忧虑升温将再度敦促美元走弱，金价则有望持续走高，估量金价不才半年将形成年内高得病有望触及2000美元。如不美观受到地缘排场境界的刺激，则金价和油价有望年夜幅飙升，前者可能攀至2500美元。

　　对投资者而言，不妨关注上海期金和现货金T+D的期现套利机缘，以及国内期金和纽约COMEX期金间的跨市套利机缘。按照以往经验，价差在拉年夜后往往会在一周内迅速缩小，这将为投资者供给很好的短线获利机缘。