黄金调整或为再造辉煌

　　世元启金 支雅楠

　　年夜每盎司1920美元一路下行跌至近期低点1522美元，国际金见识势惊人。但黄金熊市尚未到来，对空头而言，牛市的且则猬缩正蕴含着一场更年夜的杀机。

　　7月黄金上涨的首要推手是欧洲债务危机，希腊能否获得欧元区的救助成就黄金历史上为数不多的11连阳行情。黄金的避险属性成为各年夜机构独一论点，跟着欧洲主权债务危机愈演愈烈，金价一路下挫，避险属性何在？谜底只有一个，黄金价钱正在走向一个价值还原的过程，商品属性将在2012年的市场再次闪现。彭博社稀有据显示，黄金的出产成本在1000至1100美元之间，换句话说，跌破1000美元可能性微乎其微，但短期接近成本价并非绝无可能。

　　美元流动性问题将有可能是造成黄金再次下跌的首要身分，回首回头回忆1920美元四周的年夜跌，市场上呈现了一则斗劲主要的动静就是欧洲银行以黄金作为典质品，换取美元流动性，受此影响黄金价钱起头年夜幅下挫。此外，在12月12日的下跌行情中，欧洲银行又故伎重施，以同样的法子换取美元流动性，金价下挫再次获灯揭捉?证。估量2012年黄金价钱受此身分影响将成为概略率事务，也是商品属性回归的需要前提。但年夜两次下跌幅度看，有逐渐削弱的迹象，证实靠此单一身分将不足以完成黄金的商品还原过程。

　　除了欧洲银行业可能典质黄金换取流动性，辅佐黄金价值还原外，欧洲政府同样有可能做出同样的行为，以黄金作为典质降低自身融资成本。今朝西班牙、意年夜利的持久国债收益率跨越7%的世界借鉴线，德国、法国的持久国债收益率也在不竭的提高。为了缓和不胜重负的融资成本，笔者认为最有可能呈现的一幕是欧元区列国同时将典质黄金，借此降低融资的价钱。如不美观呈现这样的情形，黄金短期跌入成本价四周的可能性增强。但持久而言，因为欧洲债务过于复杂，还失踪巨额欠款恐非易事。良多世界知名基金曾不止一次质疑过欧元区政府的还债能力，到时有可能呈现不能赎回黄金的情形，欧式量化宽松政策将无可避免。黄金真正的牛市也会就此睁开，3000美元并非遥不成及。

　　除欧债危机外，美国金融危机也是助涨金价的另一主要身分。虽说之前的两次量化宽松政策并没有辅佐美国解脱经济危机，但美国可用于解决危机的手段越来越少，量化宽松政策已成最后手段。彭博社的一份数据值得关注，该数据显示外国央行正在年夜量抛售美国国债。回首回头回忆之前的两次量化宽松政策，一个配合之处是市场上新增的美元酿成了采办债券的工具。如不美观2012年美国债券的抛售情形不能获得有用按捺，QE3将酿成现实。黄金也将是以会再次成为万众瞩目的焦点，再创历史辉煌将绝非空穴来风。

　　近日金银再次呈现较年夜的跌幅，虽然不比9月21日的行情，但市场已如伤弓之鸟，很较着空方的试探已经有了却不美观，空强多弱已成事实。但在众多身分利好的情形下，黄金牛市远没有终结，一年之内金价将有望重回1100美元区间，三年之内则将迎来三千时代。