郑良豪：投资需求与金价上涨相互拉动

　　世界黄金协会远东区董事总司理郑良豪——

　　汪睛波

　　股市、楼市等传统投资项目的全线残落不代表没有品种可做，作为硬通货和历史上曾经的货泉，黄金显然是良多具有必然经济实力的投资人的首选。“藏金于平易近”已经不只是一种口号，更是国平易近资产保值、提防通胀或通缩的关头轨范之一。现在良多三四线小城市的黄金需求已跨越“北上广”等一线城市，这些需求年夜何而来？与此同时，若何保证内地黄金需求的不竭增添？带着这些问题，《第一财经日报》记者龙年伊始察访了世界黄金协会远东区董事总司理郑良豪。

　　第一财经日报：能否简要回首回头回忆一下2011年金价的飙升，是什么敦促了如斯罕有的上涨？

　　郑良豪：去年7、8两个月金价年夜幅攀升，9月5日和9月6日则达到创记载的1895美元/盎司（伦敦午盘定盘价），盘中生意的价钱甚至更高。此后，黄金履历了一次深度调整，但尽管金价急剧回落，黄金的默示仍然优于年夜年夜都其他资产。

　　黄金价钱上涨一方面是受到全球投资需求高涨的敦促，另一方面也是拉动这一需求的原因之一。欧债危机继续恶化、美国债务评级下调、消费者和企业抉择信念下降使市场深受冲击。股票和信贷市场也遭殃及，而黄金则日益受宠，因为投资者熟悉到，黄金不仅具有降低风险和呵护财富的怪异属性，还能带来可不美观的投资回报。尤其在中东和亚洲市场，价钱上涨强化了看涨预期，促使投资界上调了方针价钱。

　　日报：之前有陈述说，良多新的黄金需求发现于中国的小城市，但理论上这些地域的收入水平远不如“北上广”等地域，这些小城市的黄金需求年夜何而来？能否具体声名。

　　郑良豪：去年三季度中国的饰物需求就达到131吨，同比增添了13%，相当于460亿元人平易近币（比2010年第三季度的310亿元人平易近币增添了48%）。中国三、四线城市（小城市）是该需求增添的首要动力。因为基本行动措施培植不竭完美，零售商纷纷增设发卖网点，向需求能力不竭增添的处所消费群体进军。该需求的增添也得益于不竭晋升的收入水平，这是中国经济成长的附带结不美观。此外，去年国庆节之前，中国市场呈现了需求兴旺现象，这是中国消费者的购物旺季，而去年9月的金价调整也进一步敦促了这一需求趋向。

　　24K饰物是需求增添的最年夜受惠者，而18K金需求遭遇小幅下滑，因为不竭上升的价钱水平凸起了足金的投资效益。然而，比来的金价升沉也可能导致需求障碍，因为消费者起头不美观望并期待金价的不变。也有迹象剖明2012年饰物需求可能起头下滑，因为市场很难维持比来的惊人增添速度。

　　日报：内地相当数目的黄金制品消费由金店的零售发生，像是老凤祥(600612,股吧)、亚一、周年夜福等。不外，由金店所卖的黄金产物往往比纯挚的哨子要贵良多，因为企业的加工费和其他成本也被计较在内。与纯金条对比，它们的保藏价值是否已经年夜于投资消费？

　　郑良豪：是的，跟着近年来消费水平的普遍晋升，以及黄金产物研发的多元化，黄金首饰以往投资保值的概念与效益几乎已被投资金条产物所替代。现在公众在采办24K千足金或足金首饰时，更倾向于针对特定的节庆、纪念日、赠礼或使用场所需求遴选适合的饰物，此刻市场上有良多以特定节庆、场所为主题开发的纯金首饰如成婚、母亲节、情人节等饰物系列，目的就是彰显饰物作为人与人之间激情联系的信物，更值得长久珍藏与纪念的激情价值。

　　日报：饰物的消费似乎比金条之类的更为“纠结”。因为这类饰品的消费更像是奢嚣张品，就仿佛通俗人不成能频仍地采办Chanel、爱马仕一样，这绝分歧于你去超市“扫货”。既然这是一个不能频仍消费的工具，若何能保证内地黄金需求的不竭增添？

　　郑良豪：首先，由政府更始激发的切实的社会经济巨变一向在加速推进，我们认为，中国的中产阶级将在未来数年间不竭增添壮年夜，这一主要群体的可支配收入与储蓄习惯和迅速的城市化彼此联系关系，这可能在未来十年间使中国的黄金需求量翻一番。按照《中国消费者时报》估量，到2015年，中国将有7500万户家庭年均收入跨越4300美元，2005年，这一数据仅为1500万户。同样，家庭储蓄有望在同期内增添两倍。

　　其次，近期通胀预期和不竭晋升的收入水平都可能撑持将黄金作为资产类型的投资，出格是中国消费者都有储蓄习惯，而且都指望经由过程黄金来呵护他们的财富。最后，黄金在中国历史与文化悠远的成长轨迹傍边始终饰演很主要的脚色，或因世代的传承，或因黄金放诸四海皆准的价值，中国人甚至全世界华人都对于黄金有着强烈的激情偏好，恰是如斯强烈的偏好所发生的需求动能，缔造了曩昔10年中国黄金市场辉煌的历史。

　　日报：除了昂贵之外，饰物还有个“不成覆灭”的问题，好比一个戒指，良多人或许保藏到老，再过100年它仍是个戒指，对一般老苍生而言，更新换代速度绝分歧于换手机之类。所以在我们这样一个还不是十分敷裕的国家，作为不是耗损品的饰物，若何保证人们的持续消费？

　　郑良豪：中国持续的经济扩张缓和了全球衰退的影响，但造成了中国房地产过热，政府已采纳法子为楼市降温，而这又引起了人们对国内股市业绩的担忧。具体来说，中国房地产市场不竭飞涨的价钱在短期内形成了房地产泡沫风险，而市场流动性过剩更是加剧了这种情形。政府已出台各类律例来按捺房价，是以将年夜量可用资金推送到了其他规模。如斯一来，中国的黄金需求跟着金价一路快速上升，投资者也日益转向黄金投资规模，将之作为储蓄和投资多元化的手段。

　　饰物方面，保藏饰物等同于保藏激情，传承饰物等同于传承资产，相信现今内地公众自己或家庭里或多或少都有保留一些饰物，可能是怙恃或公婆送的成婚饰物，可能是小孩出生时收到的赠礼，也有可能是情人节的礼物。每一件饰物背后都布满了非凡纪念意义与激情画面，相信不到万不得已，公众是不会把那些饰物卖失踪变现的。于是，这些饰物被保藏在家中某个隐秘的角落，直到某一天上一代将所有饰物交给下一代。这样的剧情画面在每一个中国老苍生家中不竭上演着，周而复始、代代相承。饰物这种激情与资产双重价值的怪异属性，实非其他所谓奢嚣张品或一般耗损品所能对比的。