黄金期货市场制度调整 预热贵金属期货市场第一步

　　和讯特约

　　昨日上海期货生意所发布了《上海期货生意所风险节制打点法子》修订案和《上海期货生意所生意细则》修订案，修订后的《上海期货生意所风险节制打点法子》于1207合约起头实施，修订后的《上海期货生意所生意细则》于2012年3月1日起施行。首要修订内容如下：

　　1、黄金期货合约生意保证金收取尺度仍维持7%、8%、10%和12%四档，但将各档尺度的持仓量水平向长进行翻倍调整。按照原有法子，猛进入交割月前第三月的第一盖氚掺日起，当黄金期货合约持仓总量在8万手以下(含8万手)时，保证金收取比例为7%，而修订后的法子改为“当持仓总量在16万手以下(含16万手)时，保证金收取比例为7%”，其他三档尺度持仓量均翻倍调整。

　　2、修订将黄金期货合约上市运行分歧阶段的生意保证金收取尺度进行了简化，由曩昔的六档缩减为四档。保证金收取比例除“合约挂牌之日起”的尺度不变外，其他三档显著下降。

　　3、对黄金期货合约的分歧时刻日仓比例和持仓限额划定进行了改削，将其年夜原有分类中剔除，年夜头和铅、自然橡胶归为一类。在黄金期货上，生意所将对期货公司会员实施比例限仓，对非期货公司会员和客户实施数额限仓。黄金期货合约强行平仓执行方面的划定，则与当前铅、自然橡胶和燃料油期货物种的划定一致。

　　4、对黄金期货生意每日发布的生意信息内容作了调整。在每一生意日竣事后，上期所不再发布黄金期货合约活跃月份前20名会员的成交量、生意持仓量，而是发布其活跃月份期货公司会员的总成交量、总生意持仓量，活跃月份非期货公司会员的总成交量、总生意持仓量和活跃月份前20名期货公司会员的成交量、生意持仓量。

　　点评：对于生意细则的改削，生意保证金收取尺度由原本的六档简化为四当，简化后更易于现货企业理解生意轨则，增年夜现货企业进入期货市场生意的积极性，增添市场活跃性的同时增添增进期现联动性，是市场加倍切近现货价钱。有助于期货市场功能的更好阐扬。此外收取尺度简化的同时各档尺度持仓量的翻倍放宽，为现阶段交投偏僻事黄金期货市场注入必然的流动性。对国内市场形成短期利好，但市场关注重心仍在黄金夜盘的推出。而对生意信息披露内容的调整，国内最年夜的受益方为各年夜银行，今朝介入黄金期货市场的非商业持仓以商业银行为主，按照以前的划定，银行每日的生意头寸信息尽收眼底，市场其他生意者完全有可能操作这些信息，对银行头寸进行“围剿”。严重影响了银行介入黄金期货市场的积极性，也是国内黄金期货市场流失踪年夜量机构操作者，致使无法于国外市场进行争夺，被动跟年夜外盘，新的划定既保证了非期货公司会员生意信息的恰当“透明”，又有利于这类会员生意信息的保密，在维护市场公允公开与兼顾部门市场介入者现实需求方面做到了较好平衡。跟好的培育国内黄金期货市场机构投资者，同时增添国内黄金期货市场的流动性。最主要的是年夜此次对于黄金期货生意轨制的调整可以看到监管部门已经首要到了我国黄金期货市场存在的，市场生意量受制生意轨制成交量偏僻，相对于国际市场过于被动，与我国第一黄金出产年夜国和第二消费年夜国地位严重不符，并风险到了国内投资者益处。此次生意轨制的调整可能仅是一次提振贵金属市场的第一步，在白银期货推出前不解除以黄金夜盘为期预热市场的可能。（华证期货贵金属剖析师 张德敏）

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