黄金期货规则修改：持仓限制由8手调整为3000手

　　和讯网动静 为促进黄金期货市场成长，不竭完美品种的轨则轨制，上海期货生意所于2月14日发布了《上海期货生意所风险节制打点法子》修订案和《上海期货生意所生意细则》修订案，引起投资者的普遍关注。此次修订涉及梯度保证金、投契限仓、超仓措置等多个方面，为此，和讯网专访经易期货董事长张必珍，对此次修订进行周全解读。

　　问：您认为此次黄金期货轨则改削的布景是什么？

　　答：黄金期货在2008年1月9日正式上市。上市初期，按照“高尺度、严要求的”的精神，上期所拟定了响应的生意轨则。运行四年来，我国黄金市场系统和价钱形成机制不竭完美，黄金现货市场、黄金期货市场以及银行柜台市场规模稳步扩年夜，投资者数目日益增添，今朝已有紫金矿业(601899,股吧)、山东招金等黄金企业，兴业银行(601166,股吧)、平易近生银行(600016,股吧)等金融机构，以及首饰加工企业、投资公司等机构投资者介入黄金期货生意。伴跟着这些成就的取得，我们也逐渐发现原有的一些轨则已经不能顺应市场成长的需要。

　　年夜此次修订的内容来看，一是针对了当前市场呼声较高以及普遍纺暌钩的问题，以进一步顺应市场成长需要；二是有助于优化市场结构，吸引更多的机构投资者积极介入并操作期货市场，晋升黄金期货市场的介入度，敦促黄金期货的市场功能阐扬。

　　问：首要在哪些方面做了改削？

　　答：此次黄金期货改削首要涉及完美黄金期货仓仓梯度保证金和时刻梯度保证金划定，适度降低时刻梯度的最高保证金要求；完美黄金期货投契限仓划定；优化对黄金期货物种期货公司会员超仓的措置法子；对每日期货生意信息发布中的黄金期货生意信息的披露轨制进行了立异性考试考试。

　　问：在黄金期货梯度保证金划定方面做了哪些调整？

　　答：此次修订完美了黄金期货仓仓梯度保证金和时刻梯度保证金划定，适度降低时刻梯度的最高保证金要求。但要着重提醒泛博投资者注重的是，此次修订调整的是梯度保证金，和一般意义上的每日生意中的保证金概念有所区别。

　　一是将启动持仓梯度保证金调整的持仓量基准值由双边8万手调整为双边16万手，这与我国黄金现货市场供给以及期现市场的彼此关系是相匹配的。

　　二是将持仓量梯度距离幅度由2万手调整为4万手。这一方面与持仓量基准值上调相呼应，另一方面也为市场成长预留必然的空间，保证黄金生意保证金比例随持仓量增添以合理速度转变。

　　三是适度削减保证金梯度档次并调低响应保证金比例。由原本的年夜交割月前第二月的第十盖氚掺日起调整为年夜交割月前第一月的第一盖氚掺日起起头逐渐提高保证金，且将原本的6个梯度调整为4个梯度，自交割月份最后生意日前二盖氚掺日起将保证金提高至20%，其余保证金调整幅度参照锌、铝等品种的保证金调整幅度。这将有利于财富客户开展套期保值生意，降低生意成本。

　　问：在黄金期货投契限仓划定做了哪些改削？

　　答：对于黄金期货投契限仓的改削内容斗劲多。具体可以分为两年夜类：一是对期货公司；二是对自营会员和客户。

　　针对期货公司：一是适度调高了期货公司黄金期货启动比例限仓基准值，将比例限仓基准值由8万手调整为16万手；二是调整期货公司会员黄金期货限仓划定，适度扩年夜限仓比例，交割月前一月和交割月由绝对值限仓调整为比例限仓，并将限仓比例由15%调整为20%。调整后，年夜合约挂牌至交割月份对期货公司会员一律实施20%的比例限仓。这些调整一方面鼓舞激励了期货公司会员做高文强，另一方面也合适今朝期货公司会员的结构转变和调整趋向。

　　问：那么针对非期货公司会员和客户在黄金期货上的持仓限额上做了哪些斗劲年夜的调整呢？

　　答：按照新的轨则：

　　一长短期货公司会员和客户一般月份比例限仓调整为绝对值限仓，限额3000手。这点需要着重注重，因为在此前的划定中，非期货公司会员和客户持仓数目只有跨越8万手，才会有分袂为10%和5%的持仓限制；而在低于8万手的情形下，则不存在持仓限制。

　　二是将非期货公司会员和客户交割月份前一月持仓限额调整为900手，原本分袂为300手和90手。

　　三是将非期货公司会员和客户交割月份持仓限额调整为300手，原本分袂为90手和30手。

　　我认为，这样的调整是合适市场成长规模、风险节制需乞降现货市场承受能力的，知足了当前市场的合理要求，将为市场功能的阐扬供给有力支撑。

　　问：在黄金期货超仓措置上做了哪些调整？

　　答：修订后的轨则对黄金期货物种期货公司会员超仓和客户超仓进行分类措置，对客户或者非期货公司会员超仓仍然实施强行平仓，但对期货公司超仓则划定不得同标的目的开睬氚掺。

　　问：对黄金期货的信息披露轨制进行了什么改削？

　　答：按照新的轨则，黄金期货合约会员成交量和持仓量排名的披露较着限制为黄金期货合约活跃月份前20名期货公司会员的成交量、生意持仓量发布。同时考虑到尽可能晋升市场透明度，增添了对活跃月份期货公司会员的总成交量、总生意持仓量?浊期货公司会员的总成交量、总生意持仓量的信息发布。

　　我认为，这种调整合适我国黄金期货市场的现实运行情形和介入者的结构转变，也是借鉴参考了国际成熟市场的部门经验而做出的统筹放置。