非美经济体QE忙 黄金受推动存疑虑

　　汪睛波

　　黄金市场目光再次落回到列国的货泉政策上。

　　其实相对主流经济体曩昔数十载的经济周期，欧债危机也不外是列国货泉宽松和缩短轮回之中的小插曲，它或许对金价走势有短期的助涨助跌的浸染，但年夜金市运行的年夜周期看，货泉政策的演变在影响金价的身分中显然要占有更多“戏份”。自2009年以来的“后金融危机时代”，各类经济刺激对金价的助推尤为较着，美国两次量化宽松就是刺激政策的典型。而在QE2竣事且QE3久不露面、欧债危机允ё佥告一段落的今天，量化宽松似乎有些“群龙无首”，这对金价来说可不是好事。

　　回首回头回忆一下曩昔三年金价屡立异高的历史，除了2011年8~9月间金价冲膳缦憧盎司1900多美元的巅峰阶段，其他两次的年夜幅走高都是拜“QE”所赐。头一次是2008年金融危机之后，列国在2009岁首纷纷起头救市，陪同流动性的爆发式增添、商品和股市的全线回升，金价一口吻年夜不足1000美元/盎司冲至2009年年尾的1200美元/盎司。在2010年金价在1400美元/盎司处遭遇瓶颈后，美联储终于祭出第二轮量化宽松，此后半年内，国际金价由每盎司1400美元之下飞升到1560美元以上。

　　此后至今，或许是欧债的伸展和各类地缘危机吸引过多的眼球，政策面的动静一度静静，但事实上今天的世界并不缺乏“宽松”的旌旗灯号。如英国央行(BOE)发布的今年2月会议纪要就显示，9位委员中有7位投票撑持扩年夜QE规模500亿英镑，还有2位委员认为有需要扩年夜QE规模750亿英镑。此后，BOE货泉政策委员会(MPC)委员费舍尔甚至暗示，英国经济前景依然高度不确定，他对是否需要更多量化宽松政策(QE)持开放立场。日本央行(BOJ)在2月政策会议上亦公布揭晓把20万亿日元的资产采办专项资金再增添10万亿日元，这10万亿日元的新增部门将全数采办持久国债。日本央行(BOJ)行长白川方明强调，日本央行决心维持超宽松的货泉政策，直至消费者通胀率有望达到1%。他暗示，国际油价激发的物价且则性上涨不会导致央行遏制宽松政策，这凸显出央行执行宽松政策的决心。

　　就连中国也于今年降低了金融机构存款筹备金率，尽管降准的首要目的是对冲外汇占款的转变，尽管降息还十分遥远，但这也让投资者猜测，中国国内经济已逐渐起头“适度宽松”。年夜某种水平上说，“调准”更像是一个调利率之前的“喂招”，事实?下场在上一轮“由松到紧”的过程中，在多次提高存款筹备金率之后，中国才最终进入加息通道。

　　只是在上述经济体释放流动性宽松旌旗灯号的时辰，美联储这个最年夜的蓄水池一向没有开闸。在去年6月美国QE2竣事之后，美联储除了轮回滚动采办债券之外，没有推出新的量化宽松打算。虽然其超低利率政策一向没有改变，就在上月25日，美联储还抉择，将把0~0.25%这一超低利率水平至少维持到2014年下半年，但这对金价而言毫不是什么新闻了，因为除了美联储常年维持接近0的利率之外，其他一些首要经济体亦连结超低利率水平，如欧元区基准利率自2009年以来年夜都时刻在1%~1.5%之间，日本早在2009~2010年就将基准利率降至0。

　　光年夜期货研究所宏不美观策略部门析师孙永刚在陈述中指出，黄金一向是权衡全球流动性水位凹凸的标尺，全球流动性肆意伸展必然会给贵金属发展供给足够的营养，如不美观没有流动性，生怕贵金属就有干涸枯萎的可能性，政府的选择和经济的成长，将抉择流动性的凹凸，也抉择着贵金属的营养来历。全球政府此刻依然但愿连结宽松的货泉政策，来刺激经济的内生增添，而且用流动性来拯救金融系统（尤其是银行），可是今朝欧洲的流动性虽有所缓解可是并未彻底好转，经济内生增添的趋向已经转向了平易近间力量的敦促，美国平易近间经济的清醒是对美元最好的支撑，贵金属也将是以承压。