文 | 本刊记者 叶辉 当今世界黄金的库存量约17万吨，市值9.6万亿美元，可购下美国所有的农田，再加上16个年收入跨越400亿美元的埃克森石油公司，还有1万亿美元流动资金。一百年，这4亿亩农田将出产出年夜量玉米、小麦、棉花和其他农作物，埃克森石油公司将有可能给股平易近发放数万亿的股息，但这17万吨的黄金却没有涓滴的改变。 盛世藏古玩，乱世存黄金。经由几年疯涨，股神巴菲特已经起头看空黄金了。 巴菲特今年5月5日将在奥马哈召开一年一度的伯克希尔•哈撒韦公司的股东年夜会。遵照通例，每年巴菲特召开股东年夜会之前，城市发布一封《致股东的信》。让人欣喜的是，巴菲特近日已在《财富》杂志上预先披露部门信件内容。 在信中，巴菲特力挺股票投资，看空黄金。他指出，年夜年夜都投资者的“风险”与“平安”的概念根柢就是错的。因为通货膨胀的存在，年夜年夜都人认为“风险最年夜的股票资产”现实上是最平安的，而投资者认为最平安的现金资产现实优势险却最年夜。 通胀确实猛于虎 不少人采办黄金的最首要目的，就是匹敌通胀。因为如不美观把钱放在家里，就意味着损失踪，即使放在银行，利息的收入也没有通胀的损失踪年夜。对此观点，巴菲特也很是认同。 巴菲特指出：“即使通货膨胀率很低，现金的价值也会随时刻流逝而年夜幅贬值。自1965年以来，美元的价值已经下跌了85%，昔时1美元能买的工具，此刻需要7美元以上。而统一时代，道指上涨了13倍。” 巴菲特说道：“是以年夜持久来看，投资现金会损失踪年夜部门的采办力，而投资股票则会增强采办力。虽然在曩昔10年迈，股市行情并欠好，但上述说法也是成立的。”是以，金融市场的基金、债券、典质贷款、银行存款等现金资产虽然波动性是零，但也是最危险的持久投资。 巴菲特将各色各样的投资选择分为三类，第一类是现金资产；第二类是“不成再生”的资产，例如黄金；而第三类则是出产性资产，搜罗企业、农场，还有房地产。 “要抵消消费者采办力面临的风险，当前的利率水平还差得远。” 巴菲特还拿华尔街人士谢尔比•库洛姆•戴维斯多年前的一句俏皮话玩笑说：“以现在的价钱，传布鼓吹供给无风险回报的债券，现实供给的是无回报的风险。” 解读：现金最不是工具，拿着现金就是“等着贬值”。这点，股神和巨匠的观点是一致的。 黄金匹敌通胀？NO 而在第二类无产出的资产中，巴菲特特意提到了黄金。 “年夜年夜都投资者买入黄金，是因为他们相信上述担忧（纸币贬值）会进级。”巴菲特说。这类资产之所以受到投资者的接待，是因为他们担忧其他资产，尤其是担忧纸币贬值。虽然曩昔的10年证实这一信念是对的，可是黄金也存在着两年夜缺陷，一是它用处不年夜，另一个则是它没有再生能力。 可是巴菲特同时强调，开初合理的投资逻辑加上一再炒作，能培育巨年夜的资产泡沫，曩昔15年迈的互联网泡沫和楼市泡沫即是典型。 对于“跟风”带来的后不美观，巴菲特指出，2008年尾时，我们风闻“现金为王”，但事实上，那时本应积极投资，而非持币不美观望。同样，20世纪80年月初时，我们又风闻“现金是垃圾”，但事实上，那时的固定美元投资处于记忆中最具吸引力的水平。 “除了库存黄金的惊人市值，当前居高不下的黄金价钱也让现在的黄金年产值达到了约1600亿美元。买家——不管是珠宝制造商、工业用户、心存惊骇的小我，仍是投契者——必需不竭地消化增添的供给，才能让金价继续在当前途度连结平衡。” 解读：盛世藏古玩，乱世存黄金。比来几年世界经济乱套了，是以黄金疯涨。如不美观回到承平年月呢？ 黄金不能带来投资盈利 巴菲特在信中举了这样一个例子：当今世界黄金的库存量约17万吨。如不美观将所有的黄金储量融化在一路，将形成一个每边长约为68英尺的年夜立方体，按黄金每盎司1750美元的价钱计较，其市值应为9.6万亿美元。如不美观以齐截价值，可购下美国所有的农田（共4亿亩，年产质ё偌为2000亿美元），再加上16个年收入跨越400亿美元的埃克森石油公司。把这些资产并购后，还有1万亿美元流动资金。 那么，作为一名投资者，甘愿选择后者而非前者，因为年夜此刻起往后100年，这4亿亩农田将出产出年夜量玉米、小麦、棉花和其他农作物，埃克森石油公司将有可能给股平易近发放数万亿的股息，且也可能会持有价值跨越数万亿美元的资产，但这17万吨的黄金却没有涓滴的改变。 最后，巴菲特指出，“不管100年后的货泉是以黄金、贝壳、鲨鱼齿，仍是以一张纸为基准，人们仍是甘愿批准用每日所花几分钟的劳动成不美观来交流一杯可口可乐，或一些喜诗糖不美观公司的花生糖。” 解读吉士类刷新自然的能力叫做出产力，黄金不是出产力。那么，除了避险，它还有什么理由不竭涨价呢？
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