威尔鑫月评：三月国际黄金市场倾向调整运行

　　和讯特约

　　二月国际金价以1736.7美元开盘，最高上试1790.5美元，最低下探1686.7美元，报收1694.5美元，较一月下跌42.05美元，跌幅2.42%，月K线呈现一根升势受阻的小阴线。斗劲有意思的是，二月月度最年夜波动幅度都来历于二月最后一盖氚掺日，月内最高价与最低价都呈此刻当日。二月最后一盖氚掺日创出了自08年12月1日以来最年夜百分比跌幅，而当日定格约87美元的下跌空间则为近20年日线图表所未见。笔者倾向三月金价将承接二月末日暴跌，迎来调整运行态势。

　　本周国际现货金价以1771.8美元开盘，最高上试1790.5美元，最低下探1686.7美元，截至周五亚洲午盘时分报收1718.9美元，较上盖氚掺周下跌52.9美元，跌度2.99%，日K线呈现一根尽吐前周涨幅的中长阴线。应验我们关于上周金价打破乃阶段性上行最后的逼空诱多剖析判定。

　　在周初金价维持相对强势惯性时，我们听到只会以根基面故工作节附会市场的剖析人士以欧洲再融资操作(LTRO)来继续附会解析市场强势，理性的投资者应该推敲其剖析逻辑，为何LTRO只刺激金银价钱较着上行，尤其刺激银价桂林一枝，而原油与根基金属则呈现相对滞涨？当2月29日金价暴跌时，只会讲根基面故工作节的剖析师不再说起LTRO对市场的积极影响，而再抓以美联储主席伯南克2月29日讲话没有强化QE3解析附会之，更是好笑！伯南克没有强化QE3的论调只会冲击金银价钱，不会冲击成本市场，年夜宗商品金属、原油市场等？且贝南克并非每次讲话都强化QE3，如不美观没有强化QE3的讲话会重创金银价钱，那么贝南克家眷可以操作内幕动静做金银期货发年夜财了。很是荒唐乖张的附会市场逻辑，对这种只会以根基面故工作节附会市场默示的所谓剖析，对投资者价值何在！

　　我们本月年夜根基面、手艺面，对冲垮金在金银和外汇市场中的资金流向等多角度，提醒投资者注重继续看多做多黄金存在的阶段性风险。当我们年夜上述多角度剖析市场已进入风险阶段时，即在响应时点给出对应提醒。但鉴于市场自己存在博傻惯性，故我们的风险提醒有时因显得过早而不雅概念另类，甚至可能激发不少投资者彻底质疑我们的具体操作指导。需要检讨的是，我们按照综合旌旗灯号的操作确时有因过早步履而略显尴尬，但在相对精采的风险节制下，仍使得总收益不竭延续放年夜趋向，11年3月25日至今的国际模拟生意已实现年夜100万到1000万的飞跃。笔者周四强调过，在零和游戏占有主导生意的金银市场，对冲垮金的利润老是来自热情洋溢而脑子简单的跟风散户，这是市场运行的常识。能够持续的收益毫不成能来自羊群跟风效应中的感性，“养、套、杀”是对冲垮金对于散户的三年夜杀招。

　　对冲垮金养羊是为了养肥后杀羊，如不美观你对市场的认知也布满“羊感性”，最终难免被对冲垮金剿杀。“养”的过程是散户不分市场阶段都感受赚钱的过程，这个过程需要对冲垮金有足够耐性静候羊群茁壮成长，并增强羊群无视风险赚钱的幸福感，对冲垮金很有经验和耐性。“套、杀”有时并举，有时分阶段执行。对冲垮金实现获利的剿杀阶段被良多散户称为“黑天鹅”阶段，但“黑天鹅”常只呈此刻冷视风险的跟风羊群脑子中。对长于操作“黑天鹅”的投契力量而言，“黑天鹅”是盛宴，是美景！

　　在整个二月市场，我们根基都在提醒金银市排场临的风险，相较于对冲垮金耐心的“养羊”过程，我们的风险警示似乎显得过早。但对持续关注我们的投资者而言，至少不应对二月市场报以过年夜的做多介入期望。下面进一步年夜根基面、手艺面、对冲垮金资金流向梳理二月市试试对三月市场进行瞻望。

　　根基面上，我们二月提出金市并不存在延续涨势的基本，今朝依然秉持这样的不雅概念。二月下旬，欧元区财长就希腊第二轮救助方案告竣和谈，希腊第二轮救助和谈将供给1,300亿欧元资金，欧元区财长要求希腊在2020年之前将债务与GDP之比降至120.5%。然而，除了希腊官方的兴奋，以及部门欧元区官员严重情感略有释怀外，更多是对欧债危机后续演变的谨严。三驾马车给以希腊救助贷款的附带了系列对希腊而言认为几乎苛刻的附加前提，即必需经由过程撙节缩短法子在一按刻日内降低债务比例。这将使希腊面临年夜量裁员，更多人将失踪去工作，甚至也搜罗对政府公务员的年夜量裁减，对希腊的经济前景而言是个灾难。偿债不是经由过程刺激经济缔造更多的经济价值来进行，而是经由过程节衣缩食的节制经济成长来进行，这自己就有悖常理，这样的政策显得难以持续。为何呈现会这样的情形，罗杰斯一语中的：罗杰斯2月22日在新加坡一场会议上暗示，本周告竣的希腊和谈是一个子虚的和谈，和谈并没有解决任何问题，这不外是为德国和法国的选举做铺垫。惠誉2月22日将希腊主权评级年夜CCC级降至C级，C级的评级暗示希腊很有可能在近期违约，将在债务交流完成后年夜头对希腊进行评级。惠誉认为，希腊打算中的债务交流如不美观完成，就将组成“有限违约”，是以将该国主权IDR年夜“CCC”下调至“C”，意味着近期内很有可能违约。