义隆金融：2012黄金价格能否继续上扬

　　和讯特约

　　回首回头回忆2011 年，投资市场可谓千姿百态，相对于股市和房市的精神萎顿，黄金市场却依旧风孤傲好，哨子的光线依旧刺眼投资界。

　　2011年上半年，黄金走势牛气冲天。黄金价钱屡立异高，年夜岁首的1300美元/盎司到8月底的历史最高价1920美元/盎司，但不才半年迈黄金价钱则像是自由落体，呈现暴地震动的行情，黄金价钱在1600-1800美元之间宽幅波动，12月中旬跌破1600美元年夜关，但年夜全年而言，2011年全年涨幅达到10%，黄金价钱已经持续11年上扬，令股票指数和责券能以望其项背。

　　2011已经由去，“黄金不提昔时勇”，对于2012年，黄金价钱的走势才是投资者最关心的，那么在新的一年，黄金价钱是依旧霸气透露，仍是会震动调整呢？

　　晦气黄金价钱上涨的身分

　　虽然黄金价钱已经持续连结十一年上扬，2012年也是看涨黄金价钱的人一片，可是否2012黄金价钱形势真的如人们所看到的那样一片年夜好呢，那也不尽然，以下列举一些晦气于黄金价钱上升的身分。

　　（一）美元指数有上涨的动力，打压黄金价钱。

　　美国是全球最年夜的债务国，美元的持续走低势必造成其他国家的外汇储蓄贬值，因而列国采纳法子拉升美元也是理所当然的。

　　美国经济清醒未不美观，政府财政资金有限，美联储迟迟未推出市场预期已久的QE3。各种迹象预示着美元的年夜幅反弹，好比，美国的通胀率仍然处于较低水平，10月份美国焦点通胀为1.7%，低于美联储视为2%的理想水平。相对于饱受通胀困扰的新兴经济体，美国通胀并不较着，在新兴市场股市较着下跌的情形下，美国股市却呈现反弹。是以，今朝全球资金呈现年夜新兴市场持续流向欧美市场的态势。因为金银需求的动力首要来悔改兴市场，如不美观这种趋向持续，投资者以黄金对冲通胀的需求可能削弱。2011年12月14日，美元指数顺遂打破80年夜关，统一天堂际黄金价钱年夜跌4.6%，跌破1600美元关口。

　　（二）欧元、英镑等货泉年夜幅下跌助推美元，晦气黄金价钱。

　　欧债危机的加剧使得年夜宗商品市场波动不竭，列国股市接踵年夜跌，欧元、英镑等货泉年夜幅下跌，同时美国多项经济数据有所好转，受其带动美元指数起头小幅反弹，美元的避险功能年夜头获得市场认可，资金年夜量流向美元。如若宏不美观数据利好，美元指数顺遂打破80年夜关，将对黄金形成必然的打压，黄金价钱将继续在1600-1700美元/盎司区寄震动。如若美元上探失踪败，黄金价钱将回覆到170 0 -18 0 0美元/盎司区间，并再次向1800美元倡议冲击。所以投资者需慎密亲密关注欧债危机的成长和美国的经济及宏不美观经济政策。

　　（三）欧债危机的解决可能促使市场避险情感缓解，黄金价钱下跌。

　　在2011年9月份希腊债务危机暂缓之后，欧元得以重拾升势，而黄金价钱则呈现了较年夜下跌。尽管欧元区债务危机伸展至多国，但未来事实?下场会有解决的体例。欧债危机的起升下降对黄金金价有较为直接的影响。此外市场预期欧州央行会再次加息，息差也是支撑欧元的身分。今朝维持弱美元的名目对美国的经济清醒很是有利，是以，美元、欧元下一阶段的走势很可能呈震动名目，除去避险需求削弱对金银的负面影响外，单年夜货泉体喷香魅震动的角度考虑，黄金价钱也很有可能维持震动场所排场。

　　（四）列国央行货泉政策的改变有可能促使黄金价钱下跌。

　　尽管今朝的低利率水平有利于黄金价钱的上涨，但不解除未来一年内列国央行货泉政策的改变。一旦列国央行起头缩短货泉政策或干与干与汇市，城市促使黄金价钱有较年夜幅度的下跌。美联储尽管短期内不年夜可能加息，但不解除推出相关政策提高美元的市场竞争力。此外，将明天未来本和瑞士央行存在干与干与汇市的可能，投资者需侍旧睡语。

　　利好黄金价钱根基面身分剖析

　　（一）疲软的美国经济和弱势美元敦促市场避险情感，黄金价钱获得上涨动力。

　　年夜持久看，黄金价钱和美元指数之寄放在着负相关性。世界经济在2012年很难呈现年夜幅增添，就美国经济而言则存在着几年夜隐患：（1）美国政府削减撑持失踪败，美国国债达到法定上限；（2）美联储量化宽松政策竣事，可是美元流动性依然充沛，而且美联储暗示，在2013年中以前，都将维持极低水平的利率，同时购入持久债券，沽售短期债券，以延迟持有证券资产的平均年期；（3）美国失踪业率依然居高不下，预期2 012年失踪业率为8.6%，仍远高于经济衰退前5%的水平；（4）房地财富持续不景气。综上身分，美元指数维持弱势，避险资金将涌向具有较好保值功能的黄金，这给未来金价走势供给了较好的支撑。

　　（二）投资需求的快速增添，加剧黄金价钱强烈波动。

　　黄金的投资需求搜罗投资金条、金币及生意所生意基金（ETF）的需求。在黄金供需根基面整体相对平稳的情形下，供需结构的转变给黄金价钱带来很年夜的冲击。投资者对经济前景的悲不美观预期使得黄金投资需求的快速增添，年夜美国商品期货生意委员会CFTC近期发布的持仓情形来看，呈现黄金多头及空头双双增仓的趋向，同时黄金ETF基金-SPDR持仓总量慢慢增添，黄金价钱波动频率及幅度更高、更年夜，黄金市场的投资风险加年夜。

　　（三）伊朗、叙利亚等地悦魅政治身分促进原油上涨，利好黄金价钱。

　　2011年尾，伊朗、叙利亚的地悦魅政治身分已经对石油价钱发生了较年夜影响。欧盟外长会议12月1日抉择扩年夜对伊朗的制裁，有143简单业和37名小我被列入制裁清单。今朝伊朗出产的石油有近三分之一出口到欧洲，一旦禁止与伊朗的石油商业，将使深陷欧债危机困境的欧洲年夜陆雪上加霜，石油供给吃紧很有可能推升石油价钱的上涨。众所周知，原油和黄金价钱走势具有很强的正向联动性，所以原油价钱上涨会对黄金形成利好，借居敦促黄金价钱的上涨。若一旦爆发局部战争，油价和黄金价钱将年夜涨。这些地悦魅政治身分将有利于黄金价钱的上涨。

　　（四）欧债危机愈演愈烈，对黄金价钱形成有力支撑。

　　两年多来，希腊债务危机不竭进级伸展，危及到其他欧元区国家。虽然欧元区各界翘楚已死力化解危机，但仍未能彻调整决。现在，欧元区焦点成员功令国法公法国及意年夜利的偿债能力也备受质疑，2012年一季度将是欧洲债务到期的又一岑岭，投资者估量短期内欧债危机不会获得有用解决，纷纷将欧元资产转移为黄金。

　　欧元区主权债务危机势必会危及欧元的不变，为防止世界经济的下滑，列国央行连系救市，加年夜市场流动性。2011年12月5日，美联储、欧洲、英国、日本、瑞士、加拿年夜等六年夜央行联手干与干与，公布揭晓降低美元交流利率50个基点，以增添市场的流动性供给，黄金价钱受此动静提振而飙涨。此举刺激市场风险偏好以及风险资产价钱继续上扬，而列国央行的货泉政策也有陆续走向宽松的苗头，这将对黄金形成持久的利好。

　　综上所述，就小我而言，黄金价钱利好身分应该占更主要成分，2012年的黄金走势仍然乐不美观，有望打破每盎司2000美元，未来12个月内方针值甚至有可能达到2 2 0 0美元/盎司。可是，这都是年夜持久考虑的，短期时刻内黄金价钱依然接见会面临诸多阻力，不解除短期内黄金价钱呈现强烈震动现象。

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