公私募加仓欲望渐浓 聚焦政策受益主题

　　高晓健 漫画

　　遭遇“股债双杀”之后，市场终于迎来了久违的股债“双升”行情，又一次，A股市场领先全球走出了自力行情。

　　跟着政策“微调”利好不竭兑现，公私募基金司理对后市行情起头乐不美观，但在经济可能加速下滑的布景之下，仍连结着一份谨严。

　　在股指持续反弹的带动下，判定后市情形转好的基金阵营慢慢加年夜，上周部门基金起头跟进加仓，政策受益主题则是其计谋做多的主线。

　　⊙本报记者 婧文

　　股债“双升”

　　上周A股又一次领先全球走出了自力行情，即使在两条利空动静的冲击下，市场默示依然稳健，显示出投资者对政策放松的乐不美观预期，同时上周资金呈现净投放，流动性余裕也助力股市反弹。

　　“A股近期的反弹首要缘于打点层的积极亮相不变了之前的市场悲不美观预期。”农银汇理基金日前发布最新投研不雅概念认为，年夜资产周期看，通胀和单据直贴利率的下降也有助于股票估值的晋升，但估值晋升还只能敦促市场反弹，反转简竖立则需以经济底部简竖立为前提。

　　农银汇理基金暗示，将关注三方面信息以不雅察看“蜜月”行情是否竣事：一是11月中旬发布的宏不美观和行业数据。若数据超预期下行，将可能使市场预期再度转向悲不美观；二是11月EFSF的融资进展。如不美观融资进度和额度低于预期，或将再度激发海外市场动荡并影响A股市场；三是12月上旬召开的中心经济工作会议。如不美观继续将控通胀作为明年的首要工作方针，投资者此前的放松预期可能失?。

　　东吴嘉禾(580001,基金吧)基金司理唐祝益则认为，“政策只是微调，不成能周全放松。”在其看来，尽管CPI增速有所下降，但仍处负利率时代，在CPI没有周全下行的情形下，政策不成能周全放松。微调的起点，主若是为了对中小企业加以扶持。当然，微调幅度虽不年夜，但却改善了成本流动性，对市场利好，促进市场呈现好的投资机缘，而且政策扶持点可能成为市场热点。

　　唐祝益认为，年夜宏不美观经济来看，固定资产投资较着下降，外需也不才降并带动出口削减，GDP将在明年第一季度见底，到那时，只要政策进一步放松，市场将迎来较好的上升机缘。股市凡是会提前纺暌钩宏不美观经济，是以年夜当前来看，市场值得乐不美观。此外，此刻不竭呈现利好身分，如国家出台一系列扶持中小企业的政策，又如银行间市场的回购利率起头上升，纺暌钩出整个社会的资金面起头变松，对A股市场也是有利的。唐祝益暗示，年夜宏不美观调控的角度来说，政策的底部已经确定，市场底部也将慢慢确定，中持久看好市场，加上此刻适逢估值低点，投资收益高于风险的概率较年夜。

　　博时创业基金司理孙占军暗示，前期市场已根基纺暌钩了国内外形势的负面身分。国际上，欧债危机有所缓解；国内，10月PMI（汇丰版）略超预期回升到51.1％，剖明中小企业经营形势有转暖迹象。政策面也是暖风频吹：撑持中小企业成长，对宏不美观经济政策当令适度进行微调，然后又提出明年起增值税更始试点，这些都给出了积极的政策旌旗灯号。虽然未来经济还有可能趋向性下滑，可是政策转向后，经济也有望触底回升。考虑到股市凡是提前纺暌钩经济根基面，今朝估值接近2008年的历史低点，是以估量未来股市探底回升的概率较高。

　　对于未来基金的操作思绪，金鹰基金彭培祥暗示，将本着价值投资的理念，坚信A股情形是介于“正在履历最坏时刻”与“最坏时刻即将曩昔”之间，继续连结恰当仓位，同时会连结必然的矫捷性，在确认底部后将在资产设置装备摆设方面采纳更积极的策略。