基金备战ETF“入围”两融

　　跟着融资融券试点营业转为常规营业，融资融券的标的证券将进一步扩容，ETF纳入两双融标的证券的呼声日渐高涨。ETF的盈利模式有望获得进一步丰硕，由此激发出的投资者需求又将促进ETF流动性和规模的增添。巨年夜的“蛋糕”近在面前，一些拥有ETF产物的基金公司正在积极备战，但愿旗下产物能顺遂入选两双融标的，并借此实现ETF产物的年夜扩容。

　　新“弄法”刺激新需求

　　如不美观ETF被纳入融资融券标的，ETF产物将具备杠杆和做空功能，即在投资者看好后市阶段默示时可以融资买入ETF，有望获得超越指数默示的收益；而在不看好市场阶段默示时，可以融券卖出ETF，有望在指数下跌时获得收益。

　　与股指期货对比，同样是能够同时做多和做空的尺度化产物，两者之间有何差异？对此，华泰柏瑞指数投资部副总监兼ETF基金司理柳军剖析说，股指期货凭借其非凡的生意模式，具有流动性高、杠杆倍数高、生意成本低等特点，而ETF则具有门槛较低、操作精练、品种繁多等优势。股指期货今朝仅有沪深300一个投资品种，而ETF跟踪的指数众多，可以知足投资者持有的分歧现货气概特征的对冲需求。总体而言，股指期货在深度上具有较着优势，而ETF在广度上更胜一筹。

　　年夜成深证成长40ETF基金司理助理苏秉毅举例暗示，投资者可以在分歧气概的ETF之间进行多空配对生意获取收益。好比，在成长型指数走势强于价值型指数时，经由过程持有成长型ETF，并融券卖出价值型ETF，年夜而获取绝对收益；在价值型指数走势强于成长型指数时，则可以经由过程反向操作获取临近似的回报。这种盈利模式在结构性市场中会尤其闪现出效不美观。

　　按照WIND统计，今朝两市已上市生意的ETF已有35只，根基涵盖了年夜盘、中盘、小盘市值特征以及价值、成长等气概特征，虽然并不是所有ETF都能被纳入融资融券标的，但投资品种上显然较股指期货加倍丰硕。此后，跟着行业主题类ETF的推出，投资者的选择也将加倍多样化，对冲效不美观也有望加倍精准有用。

　　柳军进一步指出，除了多空头生意之外，ETF生意策略的进一步丰硕在于，ETF纳入融券标的后使期现的反向套利成为可能。今朝，期现套利主若是正向套利，即指数期货价钱高于现货价钱时，买入现货ETF并卖出股指期货进行套利生意。但在现货价钱高于期货价钱时，因为没有合适的可以卖空的现货，使得“买低卖高”难以进行。而在ETF可以融券卖出之后，则可以买入股指期货并融券卖出ETF获得现货价钱高于期货价钱的套利机缘。

　　跟着这些新“弄法”的降生，业内预期将极年夜地刺激投资者对ETF产物的需求，年夜而进一步提高ETF的流动性和规模。“可以融资买入ETF，无疑是增添了需求。即即是投资者融券卖出ETF，供给融券标的的券商也需要首先买入ETF。只要市场能不竭供给套利机缘，这一买一卖间缔造出的阶段性需求就将一向存在，最终导致ETF的规模重心上移。”上海一位ETF基金司理剖析说。

　　此外，对于没有期货生意经验的投资者来说，ETF融券生意不存在爆仓和频仍转仓的操作风险，是以在生意及厥后续跟踪上较股指期货也加倍精练。同时，虽然股指期货杠杆较高，但投资者持有的股票现货不能作为期货生意的保证金，却可以冲抵ETF的保证金，可见ETF融券生意在资金使用效率上仍然具有优势。一些基金公司憧憬着，能够经由过程推广吸引到更多通俗投资者投资于ETF。