政策微调博弈经济下滑 基金布局三大投资方向

　　⊙记者 婧文 ○编纂 张亦文

　　市场在短暂上攻后陷入调整，胶着于2400点，然而，对于后市，基金并不悲不美观。部门基金投研人士认为，在经济下滑的布景下，由政策、流动性驱动的估值晋升是独一能促使市场继续反弹的身分，投资结构上，首要关注三年夜标的目的。

　　调整有望夯实底部

　　“年夜盘持续反弹后有调整的要求。”光年夜保德信投研人士认为，“市场在持续反弹的情形下，前期套牢盘搜罗这波反弹的获利盘都有落袋为安的意愿，但稍微看远一点，仍是斗劲乐不美观的。”

　　上述人士认为，近期国内市场已找到了影响市场波动的主线，那就是政策持续微调与经济下滑之间的博弈。跟着10月份CPI下降到5.5%，以及未来进一步的下降，我国政策微调就有了更年夜的腾挪空间。

　　有市场人士认为，明年有望迎来经济短周期的清醒，其逻辑在于政策的微调可以对冲经济的下滑，此外，政策的调整似乎并不是在走曩昔的老路，而是对小微企业的定向宽松，对现代处事业的撑持，同时对地产调控，对基本培植的调控仍在继续，这样市场迎来的将是良性的经济短周期清醒，而不是资产价钱再一次高涨、投资效率的低下。

　　重点关注微调力度

　　在经济增速继续下滑的布景下，部门基金投研人士认为，由政策、流动性驱动的估值晋升是独一能促使市场继续反弹的身分，是以市场关注的焦点转移到了政策微调的力度上，不外，各基金投研团队不合不小。

　　如海富通基金认为，2012年货泉政策的取向将维持“稳健”：曩昔两年多宽松积压的巨年夜货泉存量仍需相当长时刻消化，当前的微调法子仅仅为了对冲短期过快回落的风险。估量“预协调微调”的经济法子将持续到2012年一季度末。

　　而南方基金认为，当前A股市场弱势名目将持续至12月底，政策的变换将是短期内影响市场的首要身分。年夜外部情形看，欧债危机愈演愈烈，国内方面，陆续发布的地产发卖数据进一步印证了投资下滑并带动经济增添放缓的判定，加上小微企业经营面临极年夜坚苦，“中心经济工作会议可能会改变货泉政策基调，政策微调有望超预期。”

　　看好三年夜投资标的目的

　　接近年尾，基金已经起头积极为明年的投资进行结构，今朝而言，首要关注三年夜投资标的目的。

　　如上投摩根等基金未来更看好可能由政策刺激激刊行情的节能环保、农田水利培植、高端装备制造以及云计较、物联网等主题性投资机缘。

　　海富通等基金则关注明年行业景气宇不竭提高的行业，若有望受益要素价钱更始的电力、自然气行业；十七届六中全会倡导作为支柱型财富的文化传媒业；受益于国家政策扶持的环保财富和农业相关公司等。

　　此外，盈利确定性和分红收益率均较高的年夜盘蓝筹股亦受到关注。在招商基金研究部总监陈玉辉看来，蓝筹股经由近两年的调整，已经具备价值投资的平安边际，作为市场底部最有爆发力的板块，具备攻守兼备的特征。