2011新基金发行：高速扩容下的囚徒困境

　　漫画 高晓建

　　187只！离年尾还有一个月的光景，2011年的新基金刊行总数已经创出历史新高。

　　然而，新基金刊行数目井喷的热闹排场，却难掩刊行规模慢慢萎缩、基金整体资产打点规模缩水的尴尬。2011年的新基金刊行，只不外是一场拆东墙补西墙的零和游戏。

　　基金行业“靠天吃饭”的特色在今年演绎得淋漓尽致，基金净值年夜面积吃亏，投资者不买账。而持续密集的上架刊行，使得银行渠道严重超负荷运转。发卖效不美观欠安，甚至老总亲自上阵兜销基金。

　　而当一批迷你型基金降生、越来越多的新基金踩着2亿元的红线成立时，基金公司到头来只是做了一笔赚了吆喝赔了成本的蚀本生意。

　　市场人士指出，没有业绩作为基本，一味的靠刊行新基金来实现规模扩张其实是一场博傻游戏。但当全行业都沉湎其中时，谁也无法独自脱身，在自身存量资阅暌剐可能被抢占的威胁下，不少公司硬着头皮也要发。

　　2011年新基金刊行已然陷入“阶下囚困境”。关头是，基金行业未来将若何打破这一困局。

　　⊙本报记者 郭素

　　存量游戏　慢慢萎缩的刊行规模

　　“今年的基金算是鹤发了。”临近年尾，一位渠道人士无奈的感伤，忙活了一全年的新基金刊行，最后，公司规模却并没有增添。

　　这是今年新基金刊行市场的真实写照。新基金刊行市场化更始，多条通道同时审批开闸之后，新基金刊行数目急剧增添，但刊行规模却慢慢萎缩，基金行颐魅整体资产打点规模也处于缩水状况。

　　数据显示，截至11月24日，今年以来成立基金166只（A、B类合并计较、ETF及其联接基金按一龊ζ算），加上正在刊行还未成立的，总计187只。这一数据已经跨越去年154只的总和，更弘远于2009年121只的水平。

　　节节走高的刊行数目若干好多在意料之中。市场化更始之后，岁首，各家基金公司就捋臂张拳积极备战，曾有公司拟定估量刊行数目10只以上的打算。而市场人士则预言今年的刊行总数将历史性的打破200只。

　　翻阅数据，今年以来刊行5只以上新基金的公司有17家（搜罗已经成立的和今朝正在刊行的），此鱿肝实、易方达、建信、华安、汇添富、诺安等都达到6只（ETF及其联接基金按一龊ζ算）。

　　“今年真的很累，配合公司新基金刊行，频仍出差。用风行的话说，我不是在卖基金，就是在卖基金的路上。”一位基金渠道人员感伤道。而新基金刊行市场的严重节奏与空气甚至延长到了后台部门，因为基金快速申报、快速获批、迅速刊行的模式也催生了产物设计部门的忙碌，加班加点赶材料成为司空见惯。

　　然而，今年一派火热气象形象的新基金刊行只是一把“虚火”。事实证实，密集刊行的同时，新基金成立的规模却越来越小，一批迷你心珍型基金不竭涌现，基金行颐魅整体资产打点规模也在慢慢缩水。

　　数据显示，截至11月24日，今年以来单只基金平均募集规模11.8亿元，这不仅低于去年的21.3亿元和2009年的31.89亿元，甚至还低于2008年年夜熊市创出的单只基金平均首发18.2亿元的最低发卖业绩。

　　让人警醒的是，在新基金刊行如火如荼瞬息，基金行业的整体规模却裹足不前，甚至还在缩水。天相数据统计显示，纳入统计规模的62家基金公司旗下909只基金截至2011年6月30日的资产打点规模为23260.33亿元，与去岁暮24843.75亿元的规模对比，削减了1583.42亿元，缩水比例为6.37%。

　　“这根柢就是一场存量游戏，基金公司拆东墙补西墙，把老基金琅缦沔的资本转移到新基金中，却并没有新的资金进场。各式折腾的结不美观是，投入年夜量人力物力财力，自己最终却并没有获得若干好多益处，搞欠好到头来仍是一场蚀本的生意”。一位基金人士如是评述。

　　而基金这般“野蛮扩容”的背后，本色上是基金公司“赛马圈地”扩年夜规模的原始欲求。“如不美观我不贰，而别家公司在发，那么我的客户份额就会被抢占。在规模压力面前，我们咬紧牙关也要发。”一位基金公司副总如是暗示。

　　值得注重的是，在今年新基金刊行的热潮中，若有15家基金公司只刊行了1只基金产物，主若是财通、富安达、朴直富邦、浙商等新成立的基金公司，以及平易近生加银、诺德、金元比联、信达澳银等部门小型基金公司。此外，宝盈、融通、益平易近等基金公司截至今朝一只未发。

　　较着地，在这场刊行年夜战中，小基金公司和新基金公司力有未逮。一位市场人士对此评论道，“年夜公司财年夜气粗，烧钱烧个一两年没问题，而小公司则在这个过程中疲态尽显，新公司则起步艰难。今朝来看巨细公司分化加倍严重，资本进一步向年夜公司集中，小公司的保留愈发坚苦。”