平常心看待参与定向增发理财产品

　　证券时报记者 唐松

　　定向增发的财富效应早已引起各路机构在其中鹿。事实上，今朝，私募基金、公募专户基金、私募股权投资（PE）基金等都有理财富品专注于定向增发。不外，上述机构理财富品的介入起点年夜都在100万以上，而现在券商理财年夜幅降低了门槛，通俗散户也可借路券商理财介入章矣眠端市场。

　　然而，通俗散户在抉择介入之前，仍应划定礼貌熟悉，辩证看待介入定向增发，介入相关产物并不能保证获得超额收益。“虽在2007年至2008年的年夜幅震动市中，介入定增的投资机构平均收益率高达40%，但并不意味着介入券商定增理财富品就能获得这么高的收益。”某券商资产打点内部人士坦言。

　　在今年阴跌的市场中，定增市场也受到牵连。按照Wind数据统计，今年以滥暌剐146家上市公司实施了定向增发，截至11月17日，有67家公司股价已跌破了增发价钱，破发率达到近46%。在定增公司股票价钱破发的情形下，介入其中的机构难以幸免。也恰是为了应对这一情形，券商集结理财富品也设定了相关对策，如国泰君安君得发出格设定了0至60%的仓位可以投资破发的定增股票，相当于低位“补仓”。

　　而机构人士饶暌剐分歧观点，近期多家PE机构也积极介入定增市场。“当市场呈现年夜量破发的时辰，恰是介入定向增发项目的好机缘。”国泰君安资产打点某内部人士暗示，并认为此刻投资定向增发产物正当那时。另一家并未刊行定增产物的券商资管人士暗示，年夜此刻市场行情看，投资定向增发并非稳赚不赔。但年夜久远看，仍能获得好于二级市场的投资收益。

　　相关统计机构的数据可以给投资者启迪。按照融智投资的统计，在2006年牛市上升期，昔时发布定向增发通知布告的51只股票中，没有一只在1年后出现破发。而在接下来2007年的牛市末期，以及2008年的熊市初期，定向增发项目的破发占比高达36%。2009年到2010年的震动市场中，实施增发的公司股价在1年后破发的概率降至13%和11%。

　　对于今朝市场处于何种阶段，投资者可按照自己的熟悉和理解，抉择是否介入这一投资规模。