负利率理财难题短期难解决

　　记者不雅察看本报记者

　　张炜

　　迩来，一心想着跑赢CPI的投资者有点烦。一度担任银行理财主角的超短期产物，因监管部门叫停而暗暗退出。这意味着银行理财富品渐失踪高收益率优势。

　　上半年以来跟着CPI的不竭攀升，负利率状况日趋严重。三季度，多家上市银行存款环比负增添，揽储年夜战愈演愈烈。在月末和季末查核时，为领受存款达到贷存比要求，经常有超高收益率的超短期理财富品脱颖而出。超短期理财富品成为商业银行高息揽储的利器，也充实浮现出收益率比拼CPI的优势。今年年中，CPI同比升幅4次跨越6%，同期有不少超短期理财富品的年化收益率高于6%，长短期理财富品收益率倒挂。6月下旬，有股份制银行刊行了3天期的理财富品，年化收益率跨越7%。

　　然而，超短期理财富品的风光同样“超短”，已经招来监管部门的“呵斥”。有动静称，新任银监会主席尚福林11月11日在银监会今年第四次经济金融形势传递剖析会上重申，严酷执行存贷款指标日均查核要求，严禁经由过程刊行短期理财富品变相高息揽储、规避监管要求、进行监管套利的行为。在近期的市场上，超短期产物起头淡出银行理财舞台，尤其1个月刻日以内的理财富品在年夜银行根基“特技”。

　　超短期理财富品的“隐退”，加重了理财跑赢CPI的难度。有剖析人士指出，按捺银行短期理财富品，本色是按捺现实存款利率。银监会节制短期理财富品，相当于下调存款利率。显然，这样的不雅概念有必然的事理。贫窭超短期理财富品的互助，投资者被CPI吞噬财富的风险更年夜。在当前内外经济情形中，股市投资存在较年夜风险，可选的其他投资渠道十分有限。上周末进行的第九届上海市平易近理财博览会上，以往作为参展主力军之一的基金公司“三军覆没”，显示出股市低迷对基金理财的繁重冲击。尽管黄金展台数目较去年增添一倍多，浮现出投资者对黄金理财的追捧，但年夜涨后处于高位的黄金投资不及前几年稳健，相反风险提防不成不放在眼里。

　　艺术品信任等另类投资逐渐丰硕，投资标的年夜“喝”到“用”，让人看了目炫缭乱。某银行刚刊行一款与手表慎密毗连的理财富品，理财刻日367天，预期最高收益率为5.8%。书画艺术品、高档白酒、奢嚣张品等另类投资品种几回亮相，收益率具备必然优势。此鱿脯有的另类投资理财富品的预期收益率最高接近15%。然而，投资者十分清嚣张另类投资不属于公共，投资门槛出格高，盲目投资有可能酿成年夜错。尽管另类投资以“跑赢CPI”为营销口号，但不会像此前超短期银行产物那样红火。

　　10月CPI同比升幅回落至5.5%，创出近5个月以来的新低。不少机构展望，未来物价回落的速度可能较快，估量11、12月份CPI或加速下滑，回落到4.5%四周。有专家展望，明年2月往后的CPI可能降至3.5%摆布，未来两年的年CPI均质ё仝2.8%至4%区间的可能性较年夜。通胀拐点的形成，看似将给跑赢CPI的理财难题“解套”。其实，投资者不敢寄予太年夜的奢望。若CPI年夜幅回落，经济增速放缓的问题凸起，明年不是没有降息的可能。负利率能否跟着CPI的回落而在明年消逝踪，存在很年夜的不确定性。

　　理财若何跑赢CPI？是近年一向十分纠结的话题。年夜商业银行的角度来说，一是等候加速利率市场化轨范，二是需要提高立异能力。负利率状况下，客户的存款资产很是但愿转化为其他金融资产，可当前的选择余地不年夜。如不美观负利率理财长久成为难题，年夜量闲钱找不到增值出路，很轻易导致平易近间借贷市场过于火爆。年夜这一点上说，遏制高利贷化倾向，离不开负利率理财难题的解决。