如何选择优秀公司与合适价格

　　面临捉摸欠亨的市场，投资者与其为短期得失踪或悲或喜，不如当真思虑自己的投资理念和投资过程。持久投资成功与否，很年夜水平上取决于投资过程的把握。要做到这一点，需解决好两方面问题。

　　第一个问题：何为优异的公司？

　　首先，要判定公司所处行业的成长性。理想的行业是，跟着时刻增添，该行沂ё仝经济总量中的份额持续上升，这也意味着行业的持久增速会快于GDP的增速。要找到这类行业，投资者要对经济的某些转变有持久的趋向性判定。如2002年以来，中国的快速工业化历程使全球规模的资本和能源需求年夜幅上升，带来近几年的年夜宗商品牛市。又如，收入水平的提高使人们对健康的重考察过活增，进口老龄化趋向也会年夜幅增添医疗需求，医疗保健将是持续高增添的行业。

　　对于高增添的行业，能把握行业趋向且相对于同业稍有竞争优势的公司，往往可成为优异的公司。当然，好行业并不局限于持续高增添行业，周期反转型行业也会给投资者带来丰厚回报，这需要对行业拐点有切确的判定。

　　其次，要剖析行沂ё仝整个财富链中的地位。一个行业如不美观在财富链中处于强势地位，往往能将整个财富链的年夜部门收益据为己有。以家电连锁行业为例，上游的家电厂商持久处于相对分手、竞争激烈状况，下流则直接面临个体消费者，优异的家电连锁企业自然成为家电财富增添的最年夜受益者。

　　第三，要考虑行业内部的竞争名目。高成长行业有时并不能降生优异的公司，原因在于行业壁垒过低，新进入者不竭，导致行业内竞争过于激烈。典型如国内手机制造业，2004年中国的手机销量为7870万部，2007年就达到1.5亿部，行沂ё裒长不成谓不快，但国内的手机制造企业只能是各领风流几个月，没有一家成长为优异的公司。

　　最后，要考绩公司在行业内的竞争优势。对于股票投资而言，尤其要关注有立异商业模式的公司，它们往往能成立起有别于竞争对手的优势，年夜而带来意料之外的高成长。

　　第二个问题：对一个公司而言，什么样的价钱是合适的？

　　这个问题有两个思绪可供投资者参考。第一个思绪是若何用PEG指标（即市盈率相对盈利增添比率，是由上市公司的市盈率除以盈利增速获得的数值。既可经由过程市盈率考绩公司今朝的财政状况，又可经由过程盈利增速考绩未来一段时代公司的增添预期）对成长股估值。传统理论是，对于成长股，PEG等于1是合适的。但在现实中，在成长性之外投资者还要考虑风险抵偿。对于确定高成长的公司，有时PEG年夜于1也是合适的，反之亦然。第二个思绪是用市值进行估值。对短期处于困境或账面盈利无法纺暌钩真实经营情形的公司，以盈利指标进行估值往往会低估公司的价值，而经由过程对公司各类资产价值与市值的斗劲，有时会给投资者带来想不到的竞喜ⅲ

　　总之，在波动的市场里，确定正确的投资理念，紧紧把握投资过程，选好公司、在合适的价钱买入，将成为持久投资制胜的关头。