银行理财假创新手段繁多 资产池“炒大锅饭”

　　证券时报记者 唐曜华

　　被视为影子银行系统主要组成的银行理财富品，在迅猛成长过程中，一些假立异、实为绕开监管的操作手法层出不穷。对此，业内助士认为，这其中暗藏了年夜量风险，一旦风险爆发或将累及银行自身。

　　伪结构性设计实为揽存

　　结构性理财富品为了实现保本，凡是经由过程投资于存款或低风险债券等产物获得不变收益，再运用该笔收益去投资高杠杆的金融衍生品，实现保本的同时以小搏年夜。

　　然而跟着今年三季度以来银行存款压力增年夜，结构性理财富品已成为部门银行变相领受存款的工具。一些为了获得结构性存款而设计结构的理财富品层出不穷，被业内助士称为伪结构。

　　“伪结构理财富品有多种，好比有的设计了不成能达到的触发前提，或者设计了100%能达到的触发前提，结构设计成为放置，到期获得收益率没有悬念。”深圳某股份制银行资金生意部人士称。

　　而有的“结构性理财”的产物则有“挂羊头卖狗肉”之嫌，现实上并无结构化设计。中国银行网站上一只名为“汇聚宝1111DE6M2”的结构性理财富品仿单显示，虽然该产闻缦沱为结构性理财，现实上该理财富品资金将纳入中行资金池进行统一打点运作，投资于“债券、单据、拆借等国内外金融市场工具”，到?净有声名挂钩何种标的。

　　不管结构性理财富品业绩默示若何，均可为银行带来年夜量结构性存款。中国银行今年9月末生意性金融欠债余额达到6125.9亿元，较岁首年夜增183.77%，首要原因是结构性存款年夜增。数据显示，今年上半年中行生意性欠债增添2201.79亿元，第三季度单季增添额则高达1765.37亿元。6月末，生意性金融欠债中结构性存款占了99.2%。

　　资产池“炒年夜锅饭”

　　据体味，有的银行将年夜量理财富品资金组成了巨年夜的资金池，理财富品募集的资金直接入池进行统一投资、运作、打点。

　　因为理财富品资金入池后与其他理财富品的资金混在一路进行投资，是以外人很难知晓入池的理财富品资金事实具体若何运作，也无法得知银行是否按照收益和风险匹配的原则分配收益。

　　同样以中行上述产物为例，“汇聚宝1111DE6M2”募集的资金进入中行的资金池后与其他理财富品的资金混为一体，中行对资金池里的资金进行统一投资运作。那么，一旦某笔投资呈现损失踪，若何确认是哪一只产物的损失踪，仍是各个产物平均分摊？对此，上述产物仿单中并没有说起。

　　记者还注重到，就像流水线上的产物，中行多只投入中行资金池的理财富品的刻日、收益在一按时代内已实现“尺度化”。好比，多款6个月刻日澳币理财富品预期投资收益率为6.4%，多款6个月刻日欧元理财富品预期收益率为3.7%。

　　自营、代客理财混为一谈

　　为了规避银信合作的限制，部门银行甚至动用自营资金投资信任打算，然后再让渡给理财富品，而且运作规模巨年夜。今年6月末，某上市银行应收金钱类投资项下的资金信任打算规模跨越500亿元，采办的资金信任打算首要为信任贷款。

　　作为一家中型银行，能如斯年夜手笔投资资金信任打算较为罕有。不外有剖析人士认为，该银行拿自营资金投资资金信任打算只是概况现象，更深条理的目的是为了给理财富品资金投资信任贷款供给便当。

　　记者发芽拜访发现，该银行近期刊行的年夜量某系列理财富品的投资标的目的均包含信任打算受益权，11月份以来，该银行网站上披露有16只产物刊行。每只理财富品投资信任打算受益权的比例不等，投资比例高的则跨越90%，低的有30%摆布。若该银行没有储蓄年夜量信任打算受益权，生怕难以密集刊行此类理财富品。

　　据体味，该银行可能的操作路径为：理财富品成立时，银行将自营资金持有的资金信任打算的受益权让渡给银行理财富品，待理财富品到期时，理财富品再将受益权让渡给银行自营资金。

　　银行之所以不直接认购信任打算而受让银行自营资金持有的信任打算，主若是为了绕开银信合作的限制。按照监管要求，银信合作中的信贷类资产不单要在今年尾之前进入银行表内，而且各家信任公司的银信合功课务规模亦受净成本打点法子、融资类银信合作占比不跨越30%等新规约束。