61只券商“资管1号”追查：6成净值低于1元 创业1号缩水89%

　　理财周报见习记者 张欣然/文

　　“1号”，即先锋，即招牌。

　　“1号产物凡是是指券商的第一只集结理财富品，或是指券商某系列产物中的第一只集结理财富品。”国泰君安君享精品基金一号投资司理田宏伟说，集结理财富品都有固定的刻日，当“1号”产物到期结算后，或许不异的打点团队会再发一只同类此外产物，为了在名称上有所区别常以数字将其分隔。

　　据统计，今朝正运行的“1号”产物有61只（不考虑已清盘c产物），涉及44家券商。本周理财周报综合梳理了61只“1号”集结产物，年夜产物规模、业绩、净赎回量、投资主办、投资策略等多个角度总结出“1号”产物存在的八年夜硬伤。

　　硬伤一：资产规模缩水41%，创业1号回报缩水89%最年夜

　　今年，券商集结理财富品整体默示也是一片阴霾，资产规模年夜幅缩水。

　　据统计，上述61只“1号”产物成立时的资产规模合计为449.94亿元，但截至今年三季末，它们的资产规模仅为263.65亿元，缩水41%。

　　此鱿脯创业1号安心回报资产缩水幅度最年夜。它于2009年4月17日成立，资产规模为10.12亿元，到今年三季末资产规模缩减至1.14亿元，缩水88.71%。

　　三季末资产规模较成立时缩水幅度前五依次还有，银河金星1号、银河北极星1号、兴业证券(601377,股吧)金麒麟1号、中金一号，缩减幅度分袂为82.08%、77.92%、76.90%、74.95%。

　　“近年来券商集结理财富品规模逐渐减小是普遍现象，至于是否与赎回或业绩之间有直接关系，这欠好判定。”银河证券金星一号投资司理吴春龙暗示。

　　硬伤二：业绩欠安伤品牌，上海证券理财1号净值最低

　　券商资管和基金公司一样，品牌形象很主要，但都得靠业绩措辞。

　　“业绩欠安必定会对公司产物形象造成影响，有了好的业绩，才能有好的市场形象品牌，年夜而才会促进打点规模的扩年夜。”申银万国资产打点部总司理单蔚良暗示。

　　上海证券理财1号净值为0.5元，吃亏43%，不仅61只“1号”产物中垫底，在所有正在运行257的只券商理财富品中也是最差。

　　上海证券理财1号成立于2007年9月17日，是上海证券的第一只集结理财富品，产物类型为股票型，成立时资产规模为4.19亿元，今年三季末仅剩1.72亿元。

　　事实上，该产物成立以来，年夜未踏准市场节奏。自成立截至2011年11月21日，上海证券理财1号收益率为-49.71%。尤其在金融危机的2008年，上海证券理财1号共吃亏2.09亿元，近一半资金被沉没。

　　上海证券理财1号正式运营第一年业绩腰斩，让投资者们失踪望透顶。这使得投资者们缺乏平安感，年夜而导致他们对理财2号产物也发生了质疑，不仅规模变小，客户说也削减43.25%。

　　据统计，上海证券理财1号成立时，有用认购客户达2060位，而理财2号成立时，规模仅2.01亿元，有用认购客户为891位。

　　硬伤三：业绩随风而动，东吴财富1号最惨

　　事实证实，券商资管也逃走不了刊行情吃饭，产蜗虻绩随市场情形波动而转变。

　　“集结理财富品规模缩小，与下滑的业绩有必然的关系。”深圳某券商资管人士暗示。

　　券商集结理财富品与公募基金分歧，没有仓位限制，所以操作往往较为矫捷，但受市场的影响也较为严重。

　　“券商集结理财富品与公募基金一样，都是靠天吃饭。尤其是今年A股重创后，无论是集结理财富品的净利润或是刊行规模都面临着缩水的困境。”上述人士继续称道。

　　今年截至11月25日，上证综指累计跌15.24%，深圳综指累计跌21.01%。

　　券商业绩几乎陷入全亏。据统计，截至2011年11月21日61只“1号”产物累计单元净值低于1元的产物共有36只，占比58.06%。今年以来投资回报跌幅在15%以上8只，其中东吴财富1号最惨，今年以来投资回报为-25.27%。

　　硬伤四：投资主办频改换，过半人事不稳

　　打点者的不不变，必定导致业绩的波动。

　　“产蜗虻绩欠好，投资主办被改换在券商资管或基金中都是常见的。”深圳某券商资产打点人士暗示。

　　理财周报曾统计，自2005年4月底，光年夜证券(601788,股吧)刊行业内第一只券商集结理财富品以来，整个券商行业共推出259只集结理财富品，前前后后，共呈现300余位投资主办。

　　“因产蜗虻绩欠好而频仍改换投资主办，只会让产物陷入恶性轮回中。”上述人士说，频仍改换投资主办也将对产蜗虻绩造成影响。

　　在61只“1号”产物中，至少改换过一个或以上投资主办，占1/2。而投资主板改换最频仍的属上海证券理财1号，自2007年成立以来先后有6位投资主办打点过它。

　　其次是，创业1号安心回报，自2009年成立以来，共改换了5位投资主办。此外还有银河金星1号、年夜通星海1号、平易近生金中宝1号、东吴财富1号、华西证券融诚1号等产物改换人也很是快，它们均成立于2009年，两年多的时刻里已改换了3位投资主办。

　　硬伤五：净赎回40亿，中金一号最多

　　券商集结理财富品的业绩乏善可陈，不少持有人选择赎回。

　　据统计，今年以来，券商集结理财富品净赎回约200亿元，约七成产物处于缩水状况。

　　然而，仅61只“1号”集结理财富品的净赎回都高达40.20亿元，占净赎回总值的20%，被赎回的产物共有53只，仅有5只产物呈现净申购。此鱿脯今年以来净赎回量最高前五依次是华西证券融诚1号、华安理财1号、渤海滨海1号、西南珠峰1号、浙商汇金1号，净赎回金额分袂为5.06、4、2.97、2.95、2.42亿份。

　　值得注重的是，在今年月遇净赎回的产物中，净赎回比例最年夜的是中金一号，高达43.5%，几乎折腰。其份额年夜今年岁首3.17亿份减至三季末1.26亿份，净赎回2.29亿份。

　　有意思的是，尽管中金一号2011年业绩一般，被赎回的份额也良多。但截至今年三季末，累计单元净值为1.1034元，排名债券型产物第二位。

　　硬伤六：股票重仓惨遭血洗，东兴很受伤

　　对比债券型和货泉型产物，在权益类资产上设置装备摆设较高的的产物就更需要投资主办有较强的市场判定能力。

　　因为通胀一向在高位，加上市场对经济增速放缓的担忧，A股市场经由岁首短暂的反弹后随即进入地位调整期，这使得良多股票仓位较重的产物承受巨年夜损失踪。

　　今年以来投资回报率排名倒数第二的东兴1号，在FOF类产物中吃亏最严重，截至11月21日今年以来收益率为-20.04%。这主若是因为其在股票和基金上的仓位太重。今年一季度，东兴1号股票仓位达到29.29%，接近投资上限，基金仓位达58.02%。

　　东兴金牛1号今年4月1日才成立。半个月后，年夜盘就瞥绶向下杀跌，可谓是生不逢时。截至11月21日，其净值已经跌至0.74元，吃亏幅度近25.64%。

　　硬伤七：自购难以自救，宏源最多

　　在市场欠好时，凡是券商为了拯救颓势会认购自家产物，在增强投资者抉择信念的同时，也但愿能保住集结理财富品的规模不至于清盘，可这也在潜移默化中锻造了风险。

　　“迫于业绩和赎回压力，产物接近清盘红线时，券商集结理财富品的打点人会用各类体例来护盘。除了自购外，还会拉一些年夜客户买入产物。”深圳某券商资管人士坦言。虽然自购能暂缓清盘危机，但如不美观业绩一向未能获得改善也将拖累券商自营业绩。

　　据wind统计数据显示，正在运营的257只集结理财富品中，存在自家认购的产物共计109只。以自购金额最多的宏源证券(000562,股吧)为例，该公司分袂持有宏源3号盈利成长1.59亿元、宏源1号内需成长1.42亿元。截至11月21日，两只产物全线告亏，今朝单元净值分袂为0.84、0.899元。

　　硬伤八：硬着头皮发产物，世纪净赎回4525万份

　　“市场欠好，产蜗虻绩跟不上，新产物规模也发不上去。但不管若何有得发就得发，先抢占市场再说。”某业内助士无奈的暗示，虽然产物规模受市场影响发售越来越小，投资人员稀缺，可是资管营业仍是券商未来成长的重冲要破口，继续发售新的产物也成为必然。

　　据统计，今年新成立的93只新产物中，有三只是打点券商的首只，分袂是世纪金彩1号、恒泰先锋1号、华夏炎黄一号精选基金。初涉世，正处于进修阶段的他们轨范稍显踉跄，尤其是世纪金彩1号。

　　世纪金彩1号成立于2011年6月23日，成立规模5.36亿份，截至11月18荣，成立以来投资回报为-1.22%，累计单元净值0.99元。奇异的是，在其刚成立不到一个礼拜时就被赎回，净赎回4525万份。