“短”和“快”：盘点2011年银行理财产品特点

　　汇通网12月19日讯

　　2011年的银行理财市场继续呈现急剧扩容的成长态势。与往年对比，今年以来，银行理财富品的凸起特点在于“短”和“快”：产物的投资刻日短，一些产物的投资期甚至只有两三天的时刻；银行产物刊行速度快，一批产物发售竣事，马上有新品跟上，形成了滚动之势。

　　不仅如斯，银行流动性严重也推高了理财富品的收益率。统计显示，今年前三季度，理财富品平均年化预期收益率达到4.14%，远超一年期按期存款利率。

　　预期收益率飙升

　　据普益财富统计，截至2011年10月底，银行理财富品刊行数为16527款，刊行规模估量达到14.63万亿元，在去年7.05万亿元的基本上翻了一番。

　　在刊行规模年夜幅增添的同时，理财富品预期收益率也节节攀高。据统计，今年前三季度，理财富品刊行平均预期收益率为4.14%。剔除542款未发布预期收益率的产物，安然银行刊行的刻日为272天的“智盈理财1058挂钩年夜宗商品2期理财打算”预期最高收益率为16%，在所有产物中最高。其次为渣打银行的“代客境外理财富品QDSN11025I”，预期最高收益率为15%。统计显示，共有16款产物预期最高收益率跨越10%；3307款产物最高预期收益率跨越5%。

　　年夜刊行晾痛看，今年1至9月，交行、中行、工行刊行量居前三，刊行数目分袂为1441款、1303款和1282款。具体来看，五年夜行中建行刊行414款，平均预期收益率为4.22%；中国银行(601988,股吧)刊行1303款，平均预期收益率为3.44%；交行刊行1333款，平均预期收益率为3.82%；农行刊行582款，平均预期收益率为3.71%；工行今年前9个月刊行1282款，平均预期收益率为4.45%，在五年夜行中最高。股份制银行中，招商银行(600036,股吧)刊行数目最年夜，共刊行853款；平易近生银行(600016,股吧)刊行产物的平均预期收益率最高。今年该行前三季度共有799款产物刊行，平均预期收益率为4.67%。

　　在宏不美观调控政策的影响下，央行年夜去年以来一向在不竭操作利率、筹备金率和窗口指导等多种手段调控市场的流动性，银行流动性不竭收紧，年夜量理财富品的刊行更年夜水平上成为了银行为应对查核要求的一种手段。尤其是每逢季末、月末的查核关头时点，多量高收益的理财富品便接踵推向市场。同时，像信贷类理财富品也成为了企业融资的此外一种渠道。恰是在这一布景下，银行理财富品规模、收益率都创下新高。

　　此外，年夜客户需求的角度剖析，“因为通货膨胀率不竭走高，"负利率"加倍严重，投资人但愿借助于银行理财富品达到战胜通胀的浸染；而在房地产市场上，受到房地产调控政策，如限贷、限购政策的影响，房地产投资渠道被"掐断"，被行政手段打压的资金需要找到斗劲稳妥的投资渠道。”理财专家暗示。

　　短期化名目凸起

　　与上年度对比，短期化成为今年银行理财市场的最首要特征。据统计，今年前三季度，3个月以下刻日产物占比为64%，而1年期以上产物占比不足3%，可见短期化名目较着，其中1个月以下的超短期产物达33.5%。

　　因为2011年上半年市场处于高通胀布景下，市场对于加息的预期“一波未平，一波又起”，增添了投资者对短期理财富品的需求。与此同时，6次上调存款筹备金率，每月城市呈现市场年夜紧的场所排场，短期银行间拆放利率飙升，银行为缓解存贷比压力，在查核期末集中刊行超短期理财富品，年夜而使产物刊行量显著增添。

　　操作超短期理财富品进行监管套利的行为很快引起监管部门注重。6月底，银监会以召开座谈会的体例明晰了不起经由过程短期化和违规提高收益率等手段变相高息揽存。9月30日，银监会下发《进一步增强商业银行理财营业风险打点有关问题的通知》，再次禁止以高息揽存的体例调节监管指标。11月11日，在第四次经济金融形势传递剖析会上，银监会再次强调“严禁经由过程刊行短期理财富品变相高息揽储、规避监管要求、进行监管套利”。

　　“银监会出台一系列峻厉法子，一方面是冲击商业银行的变相揽储行为；另一方面是提防系统性风险。银监会要求银行的每个理财打算对应的投资资产组合零丁打点，如不美观刊行较短期的产物，是很难找到响应刻日的资产类匹配的，所以要用持久的资产来匹配多个短期产物，蕴含的风险会响应增添。”业内助士称。

　　监管法子一出，银行理财市场的超短期产物刊行量回声而落。普益财富数据监测显示，11月，1个月以下期产物刊行量占比呈现下跌，下跌幅度达11.38%，占比15.54%。与此同时，1个月至3个月（含）期产物刊行量占比上涨5.85%，达46.06%；3个月至6个月（含）期产物刊行量占比上涨0.54%至26.21%；6个月至1年（含）期产物占比上涨3.40%；1年以上期产物占比上涨1.14%。

　　组合投资类产物年夜行其道

　　今年1月，银监会发文要求，商业银行在2011年尾前将银信理财合功课务表外资产转入表内，并按照每季度至少25%的比例予以压缩。为规避此项约束，银行将信贷类理财富品披上了“组合投资型”产物的外衣。

　　与以往针对单一信任项目推出的理财富品所分歧的是，组合投资型产物并不合错误资金的投向作出具体的声名，往往使用“投资于多种资产组成的资产池，搜罗优朴素业的受益权、信贷资产等”这样的字眼，投资者也就无法对产物获得具体的体味。“投99%的信任贷款，1%的其他类，也算是组合产物，不是纯粹的银信合功课务，不被统计进表内。”业内助士如斯表述。

　　按照社科院金融所金融产物中心副主任王增武统计，基于投资信息较完整的理财富品计较，组合类产物中有跨越40%是信贷类，而组合类产物占理财富品总量的30%以上。

　　因为资产池运作模式青睐信贷类资产，而且存在“短期资金搭配持久资产”可能造成的流动性风险而为监管层警悟。银监会于9月底下发通知，要求各家银行30天内清理理财富品资金池，以实现单一理财富品零丁核算，并要求实现更多的信息披露；不按期完成的机构将被罚以暂停刊行和发卖新的理财富品。

　　“银监会之所以鼎力规范资金池模式产物，原因在于资金池类的各类资产的风险系数分歧，若将分歧风险水平的产物放在一个池子里，将造成风险测算呈现坚苦。”西南财经年夜学信任与理财研究所研警员方瑞暗示，“监管部门年夜节制风险的角度出台了系列政策，而这些政策造成的结不美观是资金池类的产物刊行将受到制约，而简单产物将更多地呈此刻市场上。”