稳字当头 时刻提防黑天鹅出现

　　【导读】总体来看，明年的经济走向仍然存在着诸多不确定性，复杂多变的国际情形仍可能会发生频仍的波动，良多未解的难题仍然很是现实地摆在我们面前。在这种情形下，稳字当头，而且顺势而为进行矫捷操作，就是2012年的投资原则。

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　　2011年：投资市场景气不再

　　回首回头回忆2011年，对于中国投资市场来说是不服凡的一年，存款筹备金率的几回再三上调，持续的加息，货泉政策的一紧再紧，都是为了遏制CPI的步步攀升。总体来讲，2011年面临的流动性情形不容乐不美观，是以，投资理财也为钱所困。而更让投资者担惊受怕的是，境内外频发“黑天鹅”事务。

　　在“黑天鹅”频袭之下，A股可谓是凄风惨雨。A股沪指年夜今年岁首2808获得12月14日的2278点，暴跌近20%，沪指十年涨幅终于归零，而深市更是下跌超26%。A股为何熊了再熊？一个最为投资者所公认的原因是：IPO年夜跃进式的扩容，再加上杀鸡取卵式的再融资，让股市失踪血严重。据统计，2011年以来，IPO家数超250家，A股IPO募资总额近2233亿元。同时，再融资数目也在上升，今年以来A股实施的增发和配股融资规模达到3954.9亿元，跨越去年同期的3258.1亿元。

　　覆巢之下，岂有完卵，无论公募基金仍是私幕基金在2011年的日子都相当难熬。截至12月12日，无一只股票型公募基金今年以来能够实现净质ё裒长率为正。其实，不仅公募基金默示欠安，私募基金亦然。同期，九成私募呈现吃亏，更有甚者跌幅跨越五成。

　　股市与债市向谰尴赴跷跷板”效应，可2011年的投资市场却是怪象迭起，在股市跌跌不休之际，债市也是跌声阵阵。

　　而疯狂了十年的楼市在2011年关于低下了昂扬的头。在限购、限贷的双重寂庾锫，上半年，房价依旧高歌猛进。然而到了下半年，资金越收越紧，开发商资金链面临考验，不得不降价促销。临近年关，开发商不得不睁开“跑得快”角逐。

　　在首要投资市场皆不顺的状况下，手持年夜把现金的投资者只能投向银行理财富品和信任产物，两者在今年皆呈现了爆发性增添。尤其是银信合作、预期收益率高达8%~20%的信任产物，迎合了资金量较年夜的高端客户；而一些短期和超短期的银行理财富品，则知足了中小资金的理财需求。

　　2012年：年夜战通胀到稳增添

　　2011年政府的首要方针是战通胀，然而此刻CPI年夜高位起头回落，通胀不再是“头号仇敌”， 但明年经济形势外患内忧的复杂性无疑是近年来少有的。年夜外患看，愈演愈烈的欧债危机智竟会若何演化不确定性极年夜，但不确定性中的最年夜确定性是受欧债危机的影响，全球经济将会持久处于衰退的边缘。这对于刚刚履历了年夜救市的全球经济而言，将面临比2008年更为严重的场所排场。年夜内忧看，面临极为复杂和纠结的形势，宏不美观政策处于“两难”的困境：放松货泉，通胀会卷土重来，房价又会报复性反弹，这根基是一个概略率事务；不放松货泉，欧债危机的影响必定会年夜年夜拉低经济增添。是以，中国货泉政策和财政政策腾挪的余地很小。

　　基于此，12月12日，年夜中心经济工作会议传出，2012年我国经济政策将更强调不变经济增添，将连结稳健的货泉政策和积极的财政政策不变，并按照形势的转变实时作出预调、微调。

　　券商宏不美观研警员指出，物价和经济增添指标的双双下行，客不美观上要求宏不美观调控作出恰当的预调微调。年夜货泉政策来看，央行未来率先使用的可能仍是数目型工具，如增添信贷投放、下调存款筹备金率等，而利率将维持不变。总体而言，未来货泉政策必将由周全偏紧转向结构性放松。

　　值得注重的是，此前三年，我国均实施积极的财政政策，这一基调在2012年将继续延续。但与2008年尾应对金融危机时对比，2012年财政政策撑持的重点可能有所分歧。首先，明年更注重促消费，而不是撑持新一轮年夜规模投资打算。其次，财政撑持将更好地阐扬“调结构”浸染，明年保障房、农业水利、中西部开发等规模的财政撑持估量仍将连结较快增速，而房地产、基建等方面则会持续放缓。

　　投资策略：稳字当头矫捷操作

　　2012年，将是不变年，更始年，计谋新兴财富继续培育年。其间，宏不美观政策将着重于稳增添，而对于小我的财富捍卫战而言，2012又该若何打响？笔者的不雅概念是：稳字当头，顺势而为，矫捷操作。

　　其一，时刻提防“黑天鹅”的呈现。

　　事实上，猜想将滥暌剐哪些“黑天鹅”呈现，这自己就是一个悖论，因为“黑天鹅”真能被展望，那它就不是“黑天鹅”了，而“人类老是过度相信经验，而不知道一只黑天鹅的呈现就足以倾覆一切”。

　　今朝来看，搅得全球在2011年不导俪濑的欧债危机并没有妥帖解决。12月12日，国际评级机构穆迪警告称，12月9日竣事的欧盟峰会纺暌钩出成员国间不合尖锐，欧盟在拟定危机应对方案方面耗时越长，呈现多个成员国违约甚至退出欧元区的风险便越年夜。诸多迹象剖明，欧债危机事务还有可能伸展、发酵，“黑天鹅”随时会飞出，相关投资者不得不防。

　　其二，追求不变收益，规避下跌风险。

　　可以预见的是，2012年市场在外部需求放缓、汇率施压以及国内经济增速回落、财富结构调整和经济政策转轨的多重身分综合影响下，成本市场依旧面临着诸多的不确定。是以，2012年投资理财万万不成冒进，宁可抛却，不成套牢。

　　今朝，独一可确定的是房产投资需要且则回避一下。在履历了一年半之后，房地产调控政策终于生效。房价的继续回调在明年是概略率事务。

　　对于持续两年“熊冠”全球的A股，明年走势仍扑朔迷离，或许机缘惠临，但也不解除先立异低的可能。年夜都机构认为，今朝市场处于“牛熊之交”过程中，2012年，在货泉政策进一步宽松的前提下，A股将触底回升，不外因为经济增速下降、国外经济形势多变，同时可能呈现宽幅震动的走势，投资机缘也将较今年较着增多。当然，投资者在乐不美观中仍要连结一份谨严，在升沉跌荡放诞、一再震动向上的名目中，见好就收是上上策。

　　此外，追求绝对不变收益的投资者，可以关注收益率可不美观的固定收益类信任和收益率略高于存款的银行理财富品。但对于信任，投资者必然要事先对其平安樊篱一审再审。同时，一些具有保值功能的奢嚣张品，如珠宝、手表、手袋等，每年连结10%~20%的涨价幅度，是以，早买早消费，也不失踪是一种投资保藏的好体例。

　　对于近年来牛气实足的黄金投资，以及商品期货、股指期货和融资融券等杠杆类投资工具，建议通俗投资者回避。

　　其三，循着经济结构转向寻找投资机缘。

　　2012年是我国经济结构调整的执行年，中国经济将解脱对房地产的依靠，年夜而转向撑持七年夜新兴财富；经济增添将年夜依靠出口转向依靠内需；年夜追求经济高增添转向稳增添、保平易近生。由此，航天、环保、生物医药等七年夜新兴行业，以及农业、水利、保障房及消费等行业“钱”景看好。

　　明年央行出台近似2009年斗劲激进货泉政策的可能性不年夜，在稳健基调下的货泉政策现实操作出色现出中性偏松的特点，对“稳增添”将予以更多的倾斜和正视。

　　明年央行出台近似2009年斗劲激进货泉政策的可能性不年夜，在稳健基调下的货泉政策现实操作出色现出中性偏松的特点，对“稳增添”将予以更多的倾斜和正视。

　　宏不美观篇宏不美观政策更具矫捷性

　　“矫捷性”或许成为2012年宏不美观经济政策的关头词。虽然12月9日召开的中共中心政治局会议确定了2012年宏不美观调控标的目的的两年夜基调不变，即“积极”的财政政策和“稳健”的货泉政策，但会议还强调了“增强调控的针对性、矫捷性、前瞻性”。

　　货泉政策转向

　　货泉政策的“微调”已现。11月30日晚间，中国人平易近银行公布揭晓年夜12 月5 日起下调存款筹备金率50个基点。央行3年来初度下调存款筹备金率，被市场解读为货泉政策发生转折，即抉择妄想者但愿发出明晰的政策放松旌旗灯号，政策重点将年夜节制通胀转向连结经济增添。

　　因为外部情形不确定性上升，房地产市场因限购政策陷入疲软，通胀压力缓解，货泉政策的调整是为了提振市场对防止经济增添年夜幅下滑的抉择信念，尤其是针对近期欧债危机的演变给中国经济带来的不竭增添的下行风险。

　　数据显示，11月CPI同比增速回落至4.2%。这一下行趋向首要由食物价钱下跌带动，同时非食物通胀也有所放缓。剔除基数效应的影响，CPI较上月环比回落0.2个百分点，其中猪肉价钱较上月下跌5.3%。虽然食物价钱可能反弹，但因为基数效应继续下降，估量CPI将会继续下降。CPI下行趋向简竖立，使得通胀已不再是政策放松的制约身分。

　　在CPI下行的同时，经济增添也在减缓。中国的官方采购司理人指数(PMI)已年夜10月份的50.4降至11月份的49.0，自2009年3月份以来初度跌破50这一强弱分界点。这个结不美观剖明，未来制造业处境艰难。中国经济增添可能会在未来几个月较着减速。

　　野村证券估量明年一季度GDP增速低于8%的风险已显著提高。因为房地产行业已现拐点，商品室第投资将很快回落，而明年二季度之前保障房投资也会默示低迷，因为政府已完成了2011年培植1000万套保障房的使命而且一季度新屋开工量凡是较低。是以预期2012年一季度货泉政策将进一步放松，很可能在1月份再次下调存准率但利率或连结今朝的水平不变。政策放松以及保障房培植提速可能会年夜2012年二季度起头对中国经济起到撑持浸染。

　　增添回落是好事

　　“中国经济增添回落是一件好工作。”闻名经计揭捉?家樊纲在上海金融博览会上暗示。

　　樊纲说，中国经济正履历着年夜近11%有些过热的高增添向8%、9%的增添回归，实现经济“软着陆”。樊纲展望，2012年中国经济增添将降至8.6%~8.7%，但中国仍是世界经济中增添最快的国家。这样的增添反而会使中国经济能有一个更好的健康持续增添的基本，在这个过程中，进一步更始调整结构，会让下一轮增添质量更好。

　　樊纲说，通胀根基不变住了，明年CPI增添不会跨越6%，甚至可能更低些。货泉政策呈现的“微调”放松，更多的是针对中小企业资金严重的状况。

　　中金公司在研究陈述中暗示，遵循“十二五”规划调结构的方针，估量2012年将加倍注重经济增添的质量。明年在扩年夜消费、提高居平易近收入和调节收入分配等方面将推出更多本色性的法子。

　　同时，继续按捺房地产泡沫。相对于今朝的限购、限贷等行政性法子，明年可能会注重成立不变房价的长效机制，搜罗改良土地的供给轨制、进一步改善税收政策对房地产的调控浸染，以及加年夜财政和信贷对保障性住房的撑持。

　　谨严行事

　　连系通胀下行和增添放缓的趋向，中金估量明年M2增添方针在14%摆布。因为明年春节在1月份，届时对流动性需求较年夜，同时央票和回购的到期量小，可能面临流动性再次偏紧的场所排场。是以，央行再次下调存款筹备金率的可能性较年夜。

　　对于基准利率的转变，中金估量，未来几个月降低存款基准利率的可能性较小，但不解除央行下调贷款基准利率的可能。年夜今朝欧洲经济形势恶化以及国内新增外汇占款和出口增速的下滑态势来看，明年的信贷形势与2009年有些近似，即新增外汇占款年夜幅下降，需要信贷扩张来维持流动性的增速。除了降低筹备金率、释放流动性以外，也需要搜罗谨严监管体鲜ё仝内的其他政策工具采纳逆周期操作。

　　中金认为，明年央行出台近似2009年斗劲激进货泉政策的可能性不年夜。2009年货泉信贷年夜幅扩张的后续负面影响将使政策政府在放松的轨范和力度上更为谨严。

　　“有一个可能是，明年的M2的增添最终可能近岁首定的方针低，而2009年是年夜幅跨越方针。在维持稳健的货泉政策的基调下，政策操作转向已经明晰，但经济情形很年夜的不确定性使得超越短期以外的具体的力度和轨范有待不雅察看。2012年政策的关头词是‘矫捷性’。”中金公司称。

　　可以必定，宏不美观政策在2012年会有更多的矫捷性。剖析人士认为，在经济面临下行风险增年夜的情形下，明年稳健基调下的货泉政策现实操作出色现出中性偏松的特点，对“稳增添”将予以更多的倾斜和正视。

　　汇率小幅升值

　　关于人平易近币汇率，瑞银估量，2012年人平易近币兑美元将继续温顺升值。因为担忧升值可能对疲弱的出口带来进一步冲击，并对资产价钱和金融业带滥暌拱响，是以政府可能仍不愿意让人平易近币更快、更年夜幅度地升值。

　　“人平易近币对美元汇率依然会连结小幅度迟缓的升值，这样有利于企业慢慢顺应汇率的转变，而不至于一下难以承受升值的压力。”樊纲说。

　　瑞银认为，为了避免商业沙场辅佐中国逐轨范整经济结构，人平易近币明年将再升值3%~5%，估量人平易近币兑美元汇率将于今年尾升至6.25，康复2012年尾升至6.0。此后，人平易近币兑美元汇率可能将连结平稳。

　　瑞银证券预料中国宏不美观经济指标一览表

　　2012年的股市道临的将是复杂而不确定的境内外情形，确定的是未来几年举世经济将陷入困境，这必将严重困扰股市。股市难以呈现趋向性上涨行情，可能还将一再寻找标的目的。

　　股市篇 趋向性上涨行情难现

　　当2010年上证综指报收于2808.08点这一对中国人来说很是吉利的点位时，几乎没有人预见到，2011年的股市最高只摸到了3067.46点，随后的7个多月时刻里是一路下行。虽然说，在2010年尾时，我们已经预期2011年股市将面临更为复杂的境内外情形，但搜罗我们在内的绝年夜年夜都投资者都不但愿也不愿定见到如斯疲弱的行情。不管我们是否但愿和是否愿意，2012年的股市道临的必定也将是复杂而不确定的境内外情形，年夜牛行情只可能是水中月、梦中花。

　　不确定性增强

　　2011年，境内外情形变得越来越难以展望，“黑天鹅事务”频出。日本年夜地震激发核危机、美国被俄然下调评级、欧债危机不竭升温、中国通胀率居高不下致使货泉政策一紧再紧等等，岁首所有的乐不美观展望皆被半路杀出的利空劫杀。2012年又会若何？年夜今朝形势看，境内外都将面临更强的不确定性。

　　首先，今朝普遍预期2012年世界经济增速将会继续放缓，现实情形是否会比今朝估量的更为悲不美观尚不得而知。

　　欧债危机可以说是全球经济面临的最负面身分，也是最不确定的身分。2012年2~4月份是欧债了债高抛却，这可能成为欧债危机解决的关头时点。

　　发家经济体一旦步入困境，经由过程金融和商业纽带，势必传导到新兴经济体。而发家经济体为体味决自身的问题，在财政政策运用受限的情形下，不解除放松货泉政策的可能性，这将为2012年往后的通沾?锫巨年夜隐患。

　　其次，国内经济增速放缓趋向闪现，若何“稳增添”考验着政府的聪明。

　　受国内通胀和缩短政策制约，加上欧美经济清醒轨范放缓，我国2011年以来呈现了内需增添乏力、外需增添放缓的情形，季度GDP增速逐季下行，而这种下行趋向很可能在2012年延续。

　　明年拉动经济增添的“三驾马车”的增幅可能呈现“两降一升”的状况，降的将是出口和投资，升的将是消费。提振消费将成为“稳增添”的主要抓手，积极的财政政策则可能是促进消费快速增添的有师法子。

　　除了稳增添，调结构、控通胀将仍是宏不美观调控的主要方针，是以宏不美观政策不成能周全放松，而将是走一步看一步的“预调微调”。在复杂的内外情形中，“预调微调”的节奏和力度具有较强的不确定性。

　　总之，在一系列不确定性身分中，有一个身分是确定的，就是未来几年，举世经济将陷入困境，这必将严重困扰股市。

　　走势或将一再

　　2012年，A股市场既要消化境外经济情形动荡，又要承受境内经济减速风险，在内忧外患之中，难免继续寻底之旅。不外，跟着政策底简竖立，股市寻找估值协调市场底的旅程也许已经不太遥远。

　　在货泉政策不竭缩短的情形下，2011年股市资金流日渐枯竭，指数欲振乏力。所幸的是，年夜曩昔两个月来的市场默示看，每逢上证综指迫近2300点，一些利好政策就会出台，搜罗汇金增持四年夜国有商业银行股份、中心明晰暗示货泉政策将“预调微调”、鼎力推进结构性减税、存款筹备金率下调等等，是以，市场普遍认为，2300点是“政策底”。虽然嗣魅政策的调整是为了应对转变中的境内外经济形势，但不成否认，股市的下跌缘于宏不美观调控政策年夜紧，那么宏不美观调控政策的放松对股市绝对是利好。不外，政策底虽然已经确立，但2012年政策将是“预调微调”，所以对股市发生的利好浸染很可能不是气焰磅礴的，而是春风化雨的。一方面，跟着政策缩短周期竣事，新的政策周期开启，利好政策不竭出台，将促使流动性拐点呈现，经济见底预期升温，年夜而对A股市场支撑力过活益增强；另一方面，在新的政策周期开启初期，政策效不美观尚不清楚，利空仍在不竭释放，市场预期仍出色现一再，股市也出色现震动名目。可是，可以必定的是，政策底简竖立，有助于投资者抉择信念逐渐恢复，结构性行情也将跟着政策的陆续出台而睁开。

　　虽然上市公司整体估值水平今朝处于历史底部区域，但并不意味着估值底已经确定。首先，受到境内外经济形势的影响，上市公司2012年利润增速估量出色现回落，估值难免随之下调；其次，如不美观打点层继续纵容“圈钱”行径，A股融资和再融资压力将不会减轻，估值水平也将被拖下；第三，如不美观在2012年国际板推出、新三板扩容，这对A股市场的估值水平将起到必然的压制浸染；第四，2012年将迎来中小板和创业板股票解禁岑岭，中小板和创业板整体估值水平面临下降风险。不外，今朝因为权重股估值已低，所以估值偏高的中小盘股纵使会被空头鼎力打压，指数下跌空间也较为有限。

　　年夜以往股市走势看，市场底往往滞后于政策底呈现，但早于经济见底。因为一方面，空头主导的跌势是细小的政策利好难以逆转的，只有空头力量获得彻底宣泄后，多头才能彻底扭转排场境界；另一方面，投资股市就是投资预期，当投资者预见到经济形势起头好转时，做多的意愿将增强，市场也将见底回升。今朝机构普遍预期，市场底可能呈此刻2012年一季度。

　　投资还需谨严

　　2012年股市难现趋向性上涨机缘，也就是难见“鸡犬升天”的皆年夜欢喜排场，但这并不意味着会缺乏投资机缘。宏不美观调控政策的定向宽松和稳增添法子估量将组成利好身分，催生若干热点题材和热点板块。

　　首先，关注积极财政政策可能惠及的行业。有业内助士暗示，未昆虫政撑持的标的目的可能会集中在三个方面：一是今年前三个季度应投入却没有实施的项目，如智能电网、电信等；二是将一些“十二五”后续项目提前开工，其中农村电网、城市轨道交通、水利、环保、新能源以及信息化这几个标的目的的可能性较年夜；三是家电更新进级、电子产物与汽车消费、处事及文化消费将成为未来一段时代我国内需的强力支撑。

　　其次，继续关注那些合适财富结组成长标的目的的行业和公司。鼎力成长计谋新兴财富，是我国未来经济结构调整的必经之路。未来5年，政府规划的投资跨越10万亿元，扶持政策也将不竭出台，相关行业和个股必将年夜中受益。

　　第三，经济调整之际，恰是那些资金实力雄厚、拥有逆周期扩张能力的公司进行兼并收购，以壮年夜实力的契机。资产重组也是A股市场长盛不衰的投资主题之一。2012年，在市场缺乏趋向性上涨机缘的情形下，兼并重组主题值得关注。

　　值得注重的是，因为市场整体趋向可能并不坦荡爽朗，投资者持股抉择信念不强、心态不稳，所以热点主题和热点板块的行情可能不具有很强的持续性，如同今年的高铁板块只走强了一个多月便消声匿迹了。所以，投资者在介入热点主题和热点板块的炒作中，宜实时收手，切忌贪心。

　　总体来看，2012年在确定身分和不确定身分彼此交杂的情形下，设置装备摆设基金需要兼顾保守和进攻两方面。除了在低点陆续买入股票标的目的基金外，以绝对收益为方针设置装备摆设低风险产物也很是主要。

　　基金篇 过渡时代应攻守兼备

　　明年若何结构基金是个难题。一方面，欧债问题悬而未决远未落幕，这是最年夜的不确定身分；另一方面，明年还存在诸多政策的不确定身分。而可以确定的身分则是，此刻股市确实已处于历史低点，反转也许需要触发性身分，但毋庸置疑的是，现在已经是结构播种的好机缘。

　　更多关注债市

　　11月最后一盖氚掺日，在沪深两市双双暴跌后，央行终于公布揭晓下调存款筹备金率0.5个百分点，这也是近3年来存准率首度下调。调整后，估量一次性释放流动性3960亿元，必然水平上或精髓解捣炙凳金面压力，对债市形成利好。在货泉政策转向的预期下，国内债市明年可望继续转暖，债券基金是尤其值得关注的品种。

　　看好债券最首要的理由是，在经由一轮调控政策之后，缩短已经告一段落，这对债市是一年夜利好。银华永泰积极债券基金拟任基金司理王怀震认为，下调存准率是货泉政策微调的默示，央行需要释放一部门流动性来对冲热钱外流对国内流动性的负面冲击，但原本稳健货泉政策的主基调此刻还未改变，真正抉择市场走势的仍是实体经济自己内在增添动力及转变趋向。

　　同时他认为，未来跟着通胀回落、经济下滑趋向简竖立，响应的货泉政策也出色现微调，明年流动性比今年相对较好，而债券市场上涨的动力来历于流动性的改善，估量明年呈现弱势震动上升的概率较年夜。

　　汇添富信用债拟任基金司理王珏池认为，本次调整释放的资金约在4000亿元摆布，根基可知足12月的信贷资金缺口。本次调整力度较年夜，同时具有较强的旌旗灯号意义，意味着打点层今朝关注的焦点起头转向经济下行的风险。但下调后存准率仍处于历史较高水平，他认为2012年我国货泉政策放松还有较年夜空间，除存准率外，明年不解除利率下调的可能。政策放松刚刚拉开序幕，后续若有较年夜空间，根基面利好债券市场。

　　信用债空间年夜

　　就具体品种而言，当前位置最值得关注的券种，一是可转债，二是中高档级信用债。

　　可转债2007年以来共有三轮较着的下跌，而今朝可转债市场的估值水平适逢第三轮下跌的谷底，有必然设置装备摆设价值。

　　而信用债中则蕴含更多机缘。跟着货泉政策的定向宽松迹象闪现、CPI拐获得来，债券市场呈现出牛市特征，信用债快速反弹，整体投资价只窬淘呈现。

　　今朝信用债的到期收益率水平已经处于历史高位，数据显示，11月底，5年期A-1级信用债的年化收益率达到了约8%。同时，11月份以来，中票、短融券刊行双双放量，带动信用债整体融资规模年夜幅增添。截至11月24日，信用产物打算刊行量达3896.93亿元，现实已刊行3331.89亿元，一举创出信用债历史单月刊行量新高。

　　王珏池暗示，信用债未来半年将迎来历史性投资机缘。在未来较长时刻内，政策将在控通胀和保增添之间追求平衡。年夜2008年的现实情形即可看出，在这一过程中，受益于流动性显著改善及信用风险的下降，债券的市场默示要好于其他年夜类资产。

　　王珏池认为，中低评级信用债比来两个月内收益率并未呈现较着下降，这类品种将是基金未来建仓的重点。此外，受季节性身分影响，节前市场流动性偏紧、机构设置装备摆设谨严等身分也将短暂推高信用债收益率。今朝信用债的到期收益率水平已经处于历史高位，这波信用债的投资机缘可能是近一两年可贵的债市结构机缘。信用债市场经由今年三季度的非理性下跌后，今朝收益率水平之高为史上罕有。他暗示，如按现有水平持有到期，良多信用债的年化收益率可达8%以上。

　　信用债自己穿越牛熊的特征也值得投资者关注。据统计，年夜2002年4月末至2011年4月末，以每3年作为一个理财周期，在曩昔的三个周期里，沪深300(3年)分袂默示为-31.1%、324.6%和-19.4%，波动较着；而同期信用债的默示却很是平稳，中债指数收益率(3年)每个周期内均连结正收益，分袂为1.6%、10.5% 和13.2%。可见这类品种在当前的市场情形中，具有不错的设置装备摆设功能。

　　对小我投资者而言，因为90%信用债集中在银行市场生意，一般单笔生意金额较高，通俗投资者是心有余而力不足。而且债券投成自己对专业要求相对较高，小我介入债券投资的难度也较年夜。主投信用债的基金或者是通俗债券基金都是小我介入的较浩揭捉?择。

　　善用保本和货泉基金

　　对于风险承受能力低的投资者来说，也可以恰当关注保本基金和货泉市场基金，以此为桥梁期待股市转好。情形坦荡爽朗后，再转向股票标的目的基金。

　　2011年保本基金数目急剧扩张。数据显示，曩昔7年仅有9只保本基金成立，而今年以来已有15只保本基金完成募集，今朝还可以在募集期买入的有工银瑞信保本等，明年1月份亦有新的保本基金进入募集期。

　　良多人对于保本基金的认知存在误区。一是错误地将3年保本周期等同于封锁期3年，其实如不美观收益达到你的理财方针，保本周期内也可以选择赎回；当发现牛市行情确立时，也可转换成股票或指数基金。所以以保本基金来期待牛市也是不错的选择。

　　二是良多投资者认为保本基金3年平进平出，不如放在银行拿利息。其实3年保住本金，仅仅是最坏的一种可能。据数据统计，今朝市场上已经竣事保本周期的所有保本基金均100%实现保本，保本时代复合年化收益率平均为16.74%，其中更有80%战胜了同期国债和定存的收益水平。

　　三是认为保本基金等同于零风险〕越艟基金并不是定存替代品，因为保本基金股票仓位一般能达35%或40%，也有必然的进攻性，也恰是因为这样的设计，保本基金能够在平安垫累积之后尽可能地分享股市收益。

　　当然还有种过渡性的基金品种货泉基金，也可以作为且则性的选择。伴跟着年尾资金收紧，货泉市场基金收益正不竭晋升。最新净值数据显示，截至12月5日，77只货泉市场基金中，已有13只产物7日年化收益率跨越了6%，好比富国天时B、富国天时A的年化收益率分袂达到6.532%、6.296%，相较同期银行理财富品已毫不减色。

　　事实上，今年以来货泉基金的收益率一向在节节攀升。天相数据显示，截至12月2日，货泉基金今年以来的平均收益率为3.515%，其半年收益率升至3.783%，比来一季度的平均收益率为3.99%，比来一个月则达到了4.5%。

　　富国基金(博客,微博)暗示，货泉基金的收益情形首要受利率身分影响。今年以来经济滞胀场所排场持续，CPI创出年内新高，央行维持了偏紧的货泉政策。受此影响，回购利率和央票、短融等短期品种收益率均年夜幅上行，年夜而带动货泉市场基金收益率的持续上行。

　　此外，新轨则的奉行为这类产物带来了新的机缘。今年10月底，证监会下发了《关于增强货泉市场基金风险节制有关问题的通知》，货泉基金投资和谈存款，将不受30%的投资上限的限制。今朝，分歧刻日的和谈存款平均收益率已达到了4%。若CPI维持在3%以上运行，银行负利率的态势无法扭转，货泉基金的收益率上行或将持久化。

　　在2012年，楼市调控会连结2011年的惯性，直至实现房价回归合理水平方针。在这一年迈，刚需购房者面临着诸多个案机缘，好比降幅达20%的项目值得关注。而对于商业地产来说，与体验经济有关的项目，值得投资。

　　在2012年，楼市调控会连结2011年的惯性，直至实现房价回归合理水平方针。在这一年迈，刚需购房者面临着诸多个案机缘，好比降幅达20%的项目值得关注。而对于商业地产来说，与体验经济有关的项目，值得投资。

　　房产篇调控效应将逐渐闪现

　　2012年的楼市又将是调控年。

　　在这一年迈，限购政策会继续执行，保障房培植也会稳步推进，首要的调控政策仍然会对市场发生影响。而更为紧迫的是，期近将曩昔的一年迈，因为生意双方陷入深度博弈而造成的库存上升场所排场，面临资金链断裂危险境地的开发商已经逐渐交出了自动权。未来对于它们而言，首要使命在于自救。

　　在这样的运行态势下，我们初步判定纯粹的室第投资机缘不多，不必在这方面破耗心思。不外对于刚需而言，个案机缘将会不竭呈现，尽可把握。商业地产仍将游离在调控之外，与今朝对比转变不年夜，是以投资者可依据未来成长趋向，选择适合投资的物业。

　　调控将持续发力

　　房价仍然居高不下的现实，将会促使楼市调控持续发力。

　　近日，中国社科院发布住房绿皮书《中国住房成长陈述》。其中提到，如不美观我国在“十二五”时代能够合理地节制房价的上涨，使其不变在此刻位置，同时又能实现“十二五”的国平易近收入翻番的收入方针的话，那么在“十二五”的末期，我国的住房收入比会年夜幅下降，接近国际公认的4至6倍的合理区间的上限。按照这个结论不难发现，今朝我国房价水平偏高。

　　同时，今朝房价房钱比仍然处于相当低的水平，无论在北上广等一线城市，仍是在南京、杭州、成都等二线城市，房价房钱比普遍高达500以上，房钱回报率不足2%。这项指标也剖明，今朝房价仍然处于高位。

　　按照此前提出的“房价回归合理水平”方针来看，参考房价收入比、房价房钱比等指标，该方针今朝显然还没有实现。而一旦放松调控，极有可能会导致房价呈现报复性反弹，已经取得的调控效不美观难以巩固。

　　鉴于此，2012年仍是会坚持和完美调控，进一步落实已出台的各项政策，使房价向合理水平回落。临近年尾，搜罗福州、喷香门、海口等11个城市“限购令”刻日将至，但住建部已经要求处所限购到期延续。这被视为政策持续年夜严年夜紧的旌旗灯号。

　　对于2012年楼市调控思绪，根基上延续原有的政策标的目的。复旦年夜学房地产研究中心主任尹伯成教授告诉本刊记者，中心政策近期在分歧场所强调，楼市调控不放松，可以根基确定，2012年楼市仍将面临调控。尹伯成判定，明年尾控的出力点表此刻两细腻面，其一是以限购政策为首要手段来按捺投契、投资性需求；另一方面则加紧培植保障性住房，保证中低收入人群的住房需求，优化楼市供给结构。

　　至于在2012年会不涣有新的调控政策出台以进一步加年夜调控力度，专家认为可能性不年夜。尹伯成暗示，现有政策针对性强、冲击力度年夜，只要执行到位，根基可实现调控方针。是以未来要做的是继续落拭魅政策执行不晃悠，而非出台新的政策。

　　不外也有专家提出，跟着内外需增速放缓，宏不美观经济面难言乐不美观，是以2012年宏不美观调控可能存在不确定性。上海易居房地产研究院综合研究清早长杨红旭暗示，如不美观经济形势呈现转变，好比下滑，那么不解除调控政策呈现微调的可能。哪些方面有可能做出调整？杨红旭给出的诠释是信贷政策方面，如斯前针对首套房优堆集率的打消、首付比例的提高档，城市有可能恢复，并恰当降低首付比例。“正常的刚性需求其实应该获得呵护。”尹伯成也如斯认为。

　　个案机缘有望呈现

　　调控不会放松，库存去化面临巨年夜压力，由此而激发的促销现象，将为购房者带来不少个案机缘。

　　2011年12月上旬，北京库存量达到12.6万套，按照今朝的去化速度，须21个月才能消化失踪；上海库存量达到950万平方米，按照今朝的发卖速度，也需要18个月的时刻。来自易居研究院统计数据剖明，截至11月底，全国4个一线城市和4个典型二线城市新建商品室第库存总量高达4595万平方米，与去年同期对比，新增1276万平方米库存量，增添约38.44%，环比上月新增3.06%，库存量处于高位运行状况。

　　但现实上，开发商已经没有若干好多成本继续扛下去。杨红旭暗示，年夜资金面剖析，货泉政策有所松动，但政府却强调信贷仍不向房地产松口，未来几个月，房地产信贷情形不会显著改善。开发企业的资金情形继续趋紧，全国房地产开发企业资金来历增幅持续下滑，企业欠债率较着跨越近几年平均水平。

　　这意味着，在明年楼市宏不美观调控政策仍将果断贯彻的情形下，如不美观房价不呈现本色性下降，便无法刺激潜在的需求出手购房，库存量或将再立异高，库存压力还将进一步增年夜。面临这样的情形，开发商能采纳的也是最有用的“自救”法子，则只有降价促销。因而对于购房者而言，显然存在不少机缘。

　　购房机缘何时呈现，专家暗示要按照政策和价钱的转变情形而定，因而无年夜给出具体的侍旧粟点。尹伯成暗示，如不美观信贷政策起头向首套房松动，而且价钱也已经呈现必然幅度的回落时，购房者可以考虑出手。“房价如不美观下降20%摆布，我认为可以买了。”他说。

　　两岸知名不动产评论家蔡为平易近(博客,微博)提醒说，2012年购房者更应坚持理性购房理念。房产具有使用价值，因而价钱易涨难跌，但这并非意味着它的价钱不会下跌。他建议在调整时代购房，应该具备风险意识，同时尽可能选择保值功能较高的物业。按照他的不雅察看，在楼市调整时代，地铁房、学区房等现实保值功能要好于其他物业。

　　把握商业地产机缘

　　对于商业地产而言，投资者可以关注其个性化机缘。洲联集团·五合智库总司理邹毅在接管本刊记者察访时暗示，2012年商业地产投资标的目的须向体验经济挨近。所谓体验经济，是继农业经济、工业经济和处事经济阶段之后的第四小我揽磕经济糊口成长阶段，或称为处事经济的延长。今朝搜罗商业、处事业、餐饮业、娱乐业(如主题公园)等都已与体验经济结缘。

　　就未来一段时刻而言，邹毅暗示可以关注特色商业项目、专业类市场以及旅游地产三年夜块面。对于特色商业项目而言，邹毅认为复合型的项目更有成长潜力，项目功能为多元化，好比商业与文化、旅游连系等。专业市场细分会带来新的机缘，因而定位加倍切确的细分专业市场，也斗劲合适财富成长趋向，具有投资机缘。而对旅游地产而言，将会成为未来一段时刻的热点，但这类项目对开发商的资金、各类资本整合能力要求更强，因而尽可能选择年夜型开发商的项目进行投资。

　　写字楼市场也是投资者可以关注的一个方面。邹毅剖析指出，今朝一线城市写字履暌闺室第价钱仍存倒挂现象，是以部门品质不错的项目值得关注。但对于二、三线城市的写字楼项目来说，邹毅暗示因为今朝已经处于供年夜于求场所排场，投资风险不小，需要留心。

　　放眼投资市场，尽管在年中履历了几回重年夜调整，贵金属仍然是少数为境内投资者们带来正收益的品种。然而年夜今朝的情形来看，走势健旺的黄金将在2012年月遇挑战，整体出色现震动盘桓的名目。

　　贵金属篇 黄金王者风光不再

　　2011年黄金由1400美元/盎司起步，截至到12月13日，其仍然获得跨越20%的收益涨幅，在9月初黄金更是创下了今年的最高价钱1895美元/盎司。可以看到，年夜2001年起头的黄金牛市已经持续了10年，即将进入2012年，似乎一切都在发生着改变，接管着挑战。黄金会迎来下矣闽辉煌十年吗？

　　抗通胀和避险功能削弱

　　在曩昔的几年间，黄金成为了抗通胀的一件利器。在金融危机后，全球经济刺激政策推出，列国扩张性货泉政策所带来的通货膨胀，尤其是新兴市场的通胀率居高不下，匹敌通胀成为了2011年最年夜的主题。搜罗在中国市场上，居高不下的CPI成为投资路上最年夜的拦路虎。对于黄金来说，因为货泉增发带来货泉采办力的下降，作为一种存量有限的什物资产，最直接的浮现即是其价钱将随胀而涨。

　　然而跟着经济情形的转变，通胀的暗影正在消退，通缩却成为了最年夜的仇敌，全球经济正进入增添放缓周期。近期美银美林展望，2012年全球经济增速将放缓至3.5%，其中美国经济增速年夜约为1.9%，新兴经济体增速将放缓至5%~6%，整个欧洲地域经济出色现温顺衰退。在通缩的市场情形中，黄金无法在价钱上浮现出其抗通胀的特征。是以，对角力计较起前几年，支撑黄金价钱上涨的这一身分将发生改变。

　　不仅如斯，人们看到，作为避险港湾的黄金，其避险功能也正碰着来自美元的挑战，这一点年夜纠缠不竭的欧债问题中就可见一斑。欧债危机愈演愈烈，而欧元区列国又难以寻找到能够真正解决问题的方案。欧债危机也成为了全球经济的一颗按时炸弹。可是，在欧债危机的关头节点，黄金反而将其避险本能机能让位于美元。原因何在？一方面资金由欧洲市场流出，转向美国市场，对美元的需求量晋升了美元的汇率。此外一方面，市场传言，欧洲银行年夜量出借黄金换回美元进行失踪期，造成以美元计价的黄金年夜跌。

　　与此同时，对比疲弱的欧洲市场，美国的经济数据不竭向好，加上由欧洲撤出的资金回流至美国市场，美国继续推出宽松货泉政策的可能性较小。在新的一年迈美元将有所提振，而以美元计价的黄金则很难像前几年一样有年夜幅的上涨。

　　新兴市场需求支撑

　　不外，此外一方面，我们年夜黄金的供需来考量，近年来黄金的供给量没有呈现显著的转变，但需求量，尤其是来悔改兴市场的需求则处于较为较着的增添。原因在于跟着全球经济名目的转变，新兴经济体的经济总量不竭上升，新兴市场的财富堆集速度也有较快的增添。在新兴的市场中，像印度、中国等对于黄金有着传统型的偏好，俄罗斯央行也不竭提高自己的黄金储蓄，来悔改兴经济体的黄金需求处于兴旺的增添之中。这就为黄金的价钱供给了必然的支撑。

　　斗劲有趣的一点是列国央行的黄金储蓄。全球规模内除了美国外，欧洲的一些国家，如德国、意年夜利等均是黄金储蓄较高的国家。市场上也有一些传说风闻，欧洲的一些央行正减持黄金储蓄以应对债务危机。对于中国央行来说，尽管没有增持迹象，但中国也在不竭经由过程“藏金于平易近”的政策来提高黄金的现实储蓄。对于黄金来说，这也是一个利好的身分。

　　小我认为，2012年的黄金价钱将盘桓前行，很难像前几年那样呈现较年夜幅度的上涨，但也不会呈现太年夜的跌幅。当然，如不美观呈现重年夜的地缘性危机，黄金若有可能呈现年夜幅的打破。

　　2011年的投资市场上，银行理财富品成为了最健旺的生力军，尤其是低风险型的产物，不仅刊行规模创下了天量，收益率也不竭刷新。然而有各种迹象剖明，2012年其规模和收益将双降。

　　理财富品篇 规模和收益双降

　　因为证券市场持续低迷，银行理财富品也凭借其风险较低、收益较高的特征博得了众多投资者的青睐。

　　比来，A股指数再度回到了10年前，对2012年经济的迷惘、对市场的存疑，让不少投资者继续对银行理财富品寄予了但愿。2012年的理财之路上，银行理财富品将饰演若何的脚色？

　　迎来更峻厉的监管

　　事实上，对于人平易近币理财富品的整肃，年夜今年的第三季度就已经渐渐睁开。银监会多次下达对理财富品的规范，年夜理财富品的设计、发卖都给出了较为具体的划定。其中搜罗杜绝理财富品发卖中的“冲时点、调指标”，银行不得在月末、季末等查核关头时点前刊行超短刻日理财富品以达到指标调整的目的；搜罗理财富品的刻日，年夜11月份起头，银行不得发售低于1个月期的短刻日产物；清理“资产池”理财富品，保证产物与投资标的的一一对应关系；等等。

　　值得一提的是，今年银监会所公布的《商业银行理财富品发卖打点法子》(简称《法子》)也将年夜2012年1月1日起正式实施。在《法子》中，产物仿单中不能呈现“业绩优良”、“名列前茅”等夸年夜的表述，对投资者将有更多的保障。但与此同时，理财富品门槛也将提高。按照《法子》划定，风险评级为一级和二级的理财富品，单一客户发卖起点金额不得低于5万元人平易近币；风险评级为三级和四级的理财富品，单一客户发卖起点金额不得低于10万元人平易近币；风险评级为五级的理财富品，单一客户发卖起点金额不得低于20万元人平易近币。同时，银行在发卖风险评级为四级(含)以上理财富品时，除非与投资者书面商定，否则都需要在商业银行网点进行。

　　对于投资者来说，严管银行理财富品是一把双刃剑，一方面更峻厉的监管政策将带来更规范的市场与产物，持久来磕暌剐利于杜绝银行理财富品中潜在的风险；另一方面，收益率畸高的理财富品将难现市场，银行理财富品的收益率恐将回归。

　　看货泉政策的“神色”

　　不外，年夜根柢上说，今年银行理财富品的年夜行其道，很年夜水平上是由缩短的货泉政策抉择的。因为央行将存款筹备金率提至很高的水平，加上严酷的信贷额度政策，导致整个市场的资金面趋紧，一些银行不得不经由过程刊行高收益的银行理财富品获得资金，知足信贷及查核的需求。

　　11月末，央行3年来首度进行了存款筹备金率的下调，年夜12月5日起，下调存准率50个基点，年夜型和中小型机构的存准率分袂降低至21.5%和19%。可以说，降低存准率释放的资金增添了市场的资金供给，也响应降低了银行间的拆放利率。如国内银行间同业拆放率SHIBOR在12月份后均呈现了较年夜水平的下调，这也是市场资金价钱的最直不美观浮现。因为银行理财富品的收益率水平与市场资金价钱慎密亲密相关，是以跟着存准率的下调，银行理财富品的刊行量与收益率水平都出色现下降。所以，明年的理财富品也仍然要看货泉政策的“神色”。

　　与2011年抗通胀的首要方针所分歧的是，经计揭捉?家们对于2012年宏不美观政策为“保增添”，货泉政策上也将以不变为主，很年夜的可能性是央行不会降息，但将继续降低存款筹备金率。小我认为，对银行理财富品的直接影响将是规模和收益双降。

　　合理、积极的消费也是理财的主要部门，经由过程精明的消费来享受糊口的乐趣，这应该是2012年消费的主基调。同时在人平易近币升值的布景下，跟着汇率的转变到海外消费也是不错的策略。

　　消费篇 精明消费享受糊口

　　精明消费的焦点原则就是“花小钱、办年夜事”。想要达到这个方针，做法无非就是尽可能节制撑持的成本，搜罗选择折扣最多的卖家，也可以选择汇率最低的市场。当然，如不美观能够提前体味全年可能发生的转变，还可以尽早预定相关的消费打算，也能获得更多的折扣。

　　精明消费选两头

　　按照比来几个月国家统计局发布的数据，月度CPI指数已经较着下降，可是就此认定国内已经辞别通胀生怕为时太早。在良多经计揭捉?家看来，受到人力成本上升的影响，中国极有可能在未来数年均连结3%~4%的通胀率。换句话说，通胀的压力将持久存在。

　　若何在通胀下消费我们已经在2011年岁首谈判过。那么此刻的问题是若何与通胀打“持久战”。简单说来，消费瞄准“两头”将是最精练的精明消费之道。所谓“两头”是指高端和低端。奢嚣张品是典型的高端消费品，财力丰裕的家庭不妨适度增添在这方面的消费。年夜曩昔几年的市场成交来看，汽车、名酒、名表是奢嚣张品中保质ё裒值能力最强的品种，而在中国市场，这些奢嚣张品的增值能力甚至跨越最好的银行理财富品。

　　如不美观把艺术品也算作一种消费，那么它显然也应该被归入高端消费的行列。在2011年，中国作家的国画及油画作品最高身价都再度被打破，市场平均涨幅延续了10年来单边向上的价钱走势。如不美观中国经济不呈现残酷的硬着陆，这个市场应该还会继续红火下去。

　　年夜另一方面来说，受到通胀的压力勒迫，年夜年夜都老苍外行里的现金其实是在不竭贬值的。年夜理财的角度来看，在年夜年夜都糊口耗损品上尽量选择价廉闻缦憷的产物，将有助于消费者把现金节约下来转换成其他资产。在超市，多看看那些超市自有品牌应该会有所辅佐。

　　出行跟着汇率走

　　年夜整个2011年的汇率走势来看，美元兑人平易近币的汇率走势呈现出单边下跌的态势，全年几乎是以一个恒定的幅度渐渐下降。受此影响，美国和英国以及中国喷香港等货泉实施固定汇率的国家和地域，中国旅客的总量在曩昔一年直线上升。而在2012年，这样的气象生怕仍将上演。

　　市场剖析人士认为，如不美观全球经济连结迟缓清醒的势头，估量未来沂杵?平易近币的升值幅度会在4%-5%摆布。也就是年夜此刻的6.33摆布升值到6.05摆布。但如不美观欧元区债务危机继续恶化下去，导致全球经济再呈现近似于2008年和2009年时那样的危机的话，人平易近币升值轨范可能会放缓到3%以下，甚至是更低，概略处于6.15摆布。对于但愿前往美国的消费者来说，美元兑人平易近币的汇率谷底有很年夜可能呈此刻年尾，而彼时应该恰是美国当地全年最疯狂的一次打折季，所以当令为自己放置一次血拼之旅应该是年度最浮现您财商的旅游项目之一。

　　对比之下欧元区的情形有些复杂。在曩昔几年欧元兑人平易近币的汇率岑岭凡是都呈现不才半年，可是受到严重的欧债危机影响，年夜2011年5月起头，欧元兑人平易近币汇率起头直线下滑。这也使得比来两个月内前往欧洲扫货的旅客较往年较着增多。

　　但因为明年是良多西方国家的换届年，欧元问题会否因为这一身分而在年中时呈现逆转也很难说。所以对于打算前往欧洲旅游的中国旅客，我们建议最好趁2012年春节的机缘尽早前往，在汇率上应该是有保证能占到廉价的。

　　亚太地域的不确定身分更多一些。年夜汇率转变来看，澳元、韩元、新加坡元兑人平易近币的汇率，均在上半年一路上行，在第三季度骤然跳水后进入宽幅震动。因为整个亚太地域国家受到欧美经济影响的身分较为多元，所以今朝尚难判定这些国家全年的汇率走势。可是年夜都邑场人士都认为，整个一季度韩元、新加坡元及澳年夜利亚元汇率都有可能连结在低谷，所以春节出行的目的地也可以年夜其中选择一处。

　　激励政策等候接力

　　就今朝的政策来看，2011年执行的几乎所有消费津贴政策都将在2012年撤销。对于消费者来说，也就意味着更多的成本支出。

　　在家电消费方面，家电下乡优惠政策已经竣事津贴，而按照商务部和财政部给出的时刻表，家电“以旧换新”也将于2011年12月31日终止。此前，家电节能惠平易近津贴也早已于2011年6月宣告竣事，家电行业三年夜拉动内需的扶持性政策在2012年之前将全数退潮。

　　不外，这并不意味着一轮扶持财富政策的永远终结，反而很可能带来新一轮政策的兴起。年夜全年的经济展望来看，受到国际市场疲软的影响，整个家电行业仍需要政策的扶持。此外，此前执行的扶持政策在推出过程中，在某种水平上必定会激发新的问题呈现，这些新问题有可能又需要新的政策来解决。好比，国家不再以旧换新，那旧家电或者销毁的家电将得不到很好的统一打点，会给国家环保、资本再操作等方面带来响应的承担。综合来看，新一轮的财富扶持政策有可能在年中出台，而且极有可能是环绕绿色节能这一主题睁开，搜罗此前一向未惹人惠平易近津贴规模的变频空调等节能产物也有可能会是以受益。消费者如不美观家里有年夜件家电消费的需要，不妨再不美观望一段时刻。

　　对于年夜部门家庭来说，2012年如不美观想要购置一部私人车，可能不会有太多利好动静。事实上次贷危机后为促进国内汽车消费，政府出台的多项津贴优惠到今朝为止，仅有一项经由调整的“节能汽车推广津贴”仍可合用，不单车型压缩到仅有49款，而且津贴也只有3000元，远远小于以前的津贴力度。尽管直接的津贴有所削减，但对于消费者来说也许并不全是坏动静。受到津贴打消，以及前期市场空间透支的影响，年夜年夜都邑场剖析人士认为，2012年的汽车产销量有可能维持在1800万辆摆布的水平，车市极有可能呈现负增添。在这种冷淡的行情下，遵照往常打点汽车厂商的优惠促销勾当，无论是力度仍是频次城市更甚以往，有打算的消费者不妨持续关注。