2012理财主题词：博弈

　　本报记者 汪敏华

　　2012年已经到来，理财市场的“钱景”若何？日前记者察访了光年夜银行(601818,股吧)私人银行 （上海）中心副总司理赵志敏(博客,微博)。赵志敏认为： 2012的投资主题词是博弈：既有人平易近币与美元的博弈、货泉政策与通胀的博弈、圈钱与分红的博弈、扩容与退市的博弈、成长和转型的博弈、换届窗口期新转变和旧思惟的博弈。

　　稳健投资者：锁住收益

　　“跟着去年11月份存准率的下调，尤其是近两个月来CPI的快速回落，可以确定的是，货泉政策由此迎来拐点。”赵志敏说，尽管官方口径仍然是“稳健的货泉政策”不变，但现实上却是打左灯向右拐，是一个年夜 “年夜紧”到 “谨严宽松”的改变，是以只要CPI不再年夜头举头， 2012年完全有可能迎来降息周期，今朝海外市场也是一片降息浪潮，国内初度降息的窗口期很有可能在二三月份。

　　进入降息期，就意味着今朝的利率是此后一段时代的阶段性高点，在这种情形下，稳健型投资者应该考虑选择刻日较长的固定收益产物，斗劲适合的是1-2年，锁定今朝市场前提下的预期收益率。年夜投资刻日来说，低风险投资产物的刻日最好不要跨越3年，否则锁按时刻过长反而会降低投资效率。

　　赵志敏认为，在2012年，资金量较年夜的风险厌恶型投资者可以考虑一些风险较低的信任产物，好比结构化产物的优先级、股权质押型、矿产资本整合型等，此外还有打新股、股指期货套利产物等等；资金量中等的可以考虑采办银行低风险理财富品，或是沪深两市的债券逆回购、打新股等等；资金量较小的可以考虑深圳市场逆回购、货泉基金或是债券等。

　　风险偏好型：暗藏股市

　　今年二三月份如不美观降息，对于股市来说是强烈的利好旌旗灯号，是以进取型投资者可以考虑结构股市。 赵志敏认为，国际板推出后，股市很可能反转迎来上涨行情，而蓝筹股将成为上涨主角。事实上，自去年10月以来，蓝筹股跌幅并不年夜。是以，对于风险偏好型投资者来说，资金量较年夜的可以考虑设置装备摆设一部门股票，在今朝的点位入市，年夜中持久看是只输时刻不输空间。

　　赵志敏建议可关注一些定灾破发股、高分红股、低价股等潜在的机缘，也可以考虑一些带阿尔法策略的股指期货套利产物，还可以在充实考虑流动性的情形下设置装备摆设一部门股权投资PE产物。 IPO扩容仍将是此后几年的主旋律，是以二级市场低迷瞬息也是PE股权投资的结构良机；资金量中小的可以考虑投资股票或是ETF指数联接基金等。

　　谨严与回避：房产投资

　　赵志敏认为， 2012年投资要把握四个谨严。

　　首先是回避和谨严操作房地产投资。在房地产宏不美观调控之势不改的情形下，房地产投资的流动性和收益性都受到严重的考验，更况且还面临着房产税扩隶属点规模等更多不确定利空身分。

　　其次需要谨严投资打点型的阳光私募产物、公募基金一对多产物以及券商集结理财富品。今朝整体A股市场低迷、板块轮动过于频仍，难以捕捉纪律，在底部尚未确立前，把握难度太年夜， 2011年全数股票型公募基金都是负收益，阳光私募和券商集结也年夜多没有获得正收益，是以投资者不妨静不美观，守株待兔，期待行情明晰时的生意机缘。

　　第三需要谨严的是艺术品等另类商品投资。 2011年艺术品拍卖市场已经初露颓势眉目，要非分格外警语资金抽离之后去杠杆化的价值回归。

　　第四，谨严投资基金。基金涨跌要看股市神色，虽然赵志敏主张进取型投资者今朝可暗藏股市，但她并不主张暗藏基金，因为良多基金重仓中小板股票和创业板股票，而这两个板块尚未见底，加上生意量偏小无人接盘，基金难以脱身，中小板和创业板股票还将继续下跌，申购重仓创业板和中小板股票的基金，无疑是自动找输，除非基金已经调整持仓股票结构，抽身脱离中小板和创业板，转持蓝筹股，才可能在国际板推出后，抓住股市上涨势头咸鱼翻身。是以，投资者如要采办基金，必然要细心审看基金持仓股票结构。