投机不创造财富

　　当前上证综指跌至2200点上下，引起各方激烈争论。笔者不雅察看到，其实上证综指与美国纳斯达克走势的图形有相似之处。

　　早在1996年，耶鲁年夜学一位教授就指出“.COM”有泡沫，前美联储主席格林斯潘也意识到泡沫的存在。于是，格林斯潘根柢高利率的体例打压美国过热的经济与股市。但投资者被贪心蒙蔽了心智，对加息的声音充耳不闻，纷纷插手全平易近炒股的疯狂之中。

　　年夜1997年到2000年，美国财经媒体紧跟华尔街“煽风焚烧”，天天吹年夜“.COM”泡沫。新闻里也连篇累牍地报道某某公司的洁净工，因为公司发不出工资就用股票顶薪金，结不美观公司股票上市，洁净工一夜间成为百万财主。硅谷更是隔三差五地传出通俗员工一夜暴富的动静。在这些故事的诱惑下，常人能不动心吗？阿谁时辰，人人都胡想自己工作的公司能上市，老板发年夜财，员工发小财。人们发了疯一般，仿佛不用多久，巨匠都可以退休享清福了。

　　就在2000年3月，纳斯达克创历史峰值的5000多点后，俄然失踪头向下，一路向下跌至2400点，最后跌到1100点，下跌幅度跨越80%。现在10多年曩昔了，纳斯达克依然盘桓在2500点上下，与最高点对比仍然是拦腰截断，而要回到当初的最高点仍遥遥无期。好些被套住的股平易近时常无可何如地哭笑道，纳斯达克回到原先最高点的那天，可能我们这辈子也等不到了，除非再发生一个比“.COM”更年夜的泡沫。

　　时空一转换，纳斯达克的戏码演到了中国。年夜手艺层面看，A股和纳斯达克很是相似：A股很少有股息分红，热衷炒作故事题材，再加上惹人了期货指数，又多了一个做空机制，走出像纳斯达克相似的图形也层见迭出。2007年的A股就像1998年、1999年时的纳斯达克那样，虽说有泡沫，却仍是一路上涨，股平易近对财富的追逐呈现出非理性状况，巨匠都支撑着指数，期望在短期内能攀升到8000点，甚至上万点。然而泡沫迟早总要破的，这不以人们的意志为转移。所以巨匠必需多投资，少投契，甚至不投契，这是最佳的理财之道。在这儿顺便谈谈投资和投契的区别，因为有些人将它们的概念给同化了。

　　所谓投契，是指如不美观你买入一个金融产物之后，筹备以更高的价钱卖出，好比股票、房子的低买高卖，那就是投契；而投资是指你指望买入的这个金融产物能不竭的发生收入，好比，按期获得利息分红和房租不菲收入，那就是投资。

　　投资的收益是来自于投资物所缔造的财富，而投契的收益是来自于另一个投契者的吃亏。换句话说，投契是介入一种零和游戏（吃亏的钱和赚取的钱之和为零），投资能够缔造财富。而投契不缔造财富，只是财富的年夜头分配和转移。因为投资注重收入是可控的。而投契是不成控的，它和赌徒的行为素质一样。因为市场信息极其不合错误称，就像赌徒老是输给赌场那样，散户多半要输给农户的。

　　如不美观中国股市能有更多公司进行股息分红，而且分红能跨越银行利息，那么即使股指不涨，股平易近也能分享到公司成长的成不美观，只有那样的股市才可算健康。（作者单元：加拿年夜皇家银行）