北年夜汇丰看盘（09/26-09/30） 生意综述 本周北年夜汇丰中国商品期货指数（PHCCI）年夜跌，后盘小幅反弹。周一开盘于2016.34点，下跌3.72%，收盘于1955.322点。周中持续下降至底部略有上升，截至周五北年夜汇丰中国商品期货指数（PHCCI）收于1983.755点，较上周五的2030.805点，下降2.32%。
生意剖析 本周国内商品市场周中持续下跌，周末欧债危机缓解带来小幅支撑，商品市场尾盘略有反弹。化工板块、金属板块与年夜盘走势不异，农业板块震动下跌。周五A股走势利空影响并未对国内期货市场组成本色性破损，各品种纷纷止跌反弹，有色金属集体走强；自德国议会经由过程欧洲援助基金更始方案后燃油小幅反弹；棉花、小麦、白糖都有所提振。 国内方面，周五人平易近币对美元初度打破6.36，创下又一新低。近期，境外无本金交割远期（NDF）市场走势与境内市场持续呈现背离，NDF显示出未来人平易近币贬质ё伽期强烈，海外美元总体默示健旺，加年夜了机构对美元的需求，令人平易近币受压，人平易近币对美元期近期生意盘中多次触及跌停。央行坚持让人平易近币中心价维持强势不变，可能是指导市场对于人平易近币的升质ё伽期年夜而避免人平易近币年夜幅贬值带来的成本加速外逃，给中国楼市和股市等资产价钱造成巨年夜波动。是以年夜持久看，国内外经济增添水平的差异，抉择了人平易近币对美元持久升值的趋向并忤逆转。我们认为人平易近币短期下跌不会造成年夜宗商品价钱巨幅波动。 欧洲方面，德国国会周四核准了扩年夜欧元区援助基金规模的打算，使欧盟官员得以集中致力于下一步应采纳何种法子来节制主权债务危机。德国国会下院经由过程这项打算，这将使欧元区援助基金获得在二级市场上采办债券的权力、令银卸旧本结构调整成为可能、以及供给预警性的信用额度。按照这项打算，德国政府向欧元区援助基金供给的资金将年夜1230亿欧元提高至2110亿欧元。然而这只是解决欧债危机漫漫长路一个环节，未来欧盟还将措置欧洲银行重组，以及让希腊有序的违约，同时还要平复各债权人巨亏的神色。我们认为未来欧债危机还具有很年夜不确定性，投资者需谨严！ 美国方面，政府发布的二季度GDP陈述显示，GDP的环近年化增添率上调至1.3%，略高于起先发布的1.0%。美国经济状况好于预期。美国劳工部称，上周初度失踪业布施申领人数削减3.7万至39.1万，自8月6日以来初度降至40万以下，也是近6个月以来最低，显示美国失踪业状况有所好转。利好信息提振市场情感，年夜宗商品市场略有上浮。 总之，本周国际市场利好信息频传，提振市场情感；国内方面短期人平易近币小幅贬值对商品市场影响不年夜，是以本周商品指数止跌反弹。然而年夜持久看，利好信息支撑欠缺，市场避险情感依旧，建议投资者采纳保守策略。 各板块品种剖析如下： 受欧债危机尚未解决、美国宏不美观经济有所好转，发家经济体的经济疲软对后世发生晦气影响，同时天色、下流需求等身分也导致近期内年夜宗商品板块默示偏弱。 金属板块： 沪铜：沪铜主力合约1112本周再次跳空开于55870点，周五收于54790点，周跌3.78%，成交量剧增达384万手。沪铜价钱在履历上周的年夜幅跳水后，本周初继续跳空向下运行。受全球经济不景气影响，且欧洲危机解决到了关头时点，周中欧央行及德国方面就告竣扩年夜EFSF的问题未能兑现，使得市场空头占有了优势，铜价再度重挫。30日凌晨受德国议会经由过程EFSF扩年夜议案，以及美国初请失踪业金人数降至40万人以下、二季度GDP上修至增添1.3%的动静提振，30日尾盘沪铜迅涨4%。今朝市场担忧的首要身分是发家经济体的经济疲弱会导致新兴经济体的增添乏力，而对基金属的需求将年夜幅削弱。本周铜库存97911吨，较上周削减5000吨，持续三周库存下降。 沪铝：沪铝主力合约1112本周暂缓上周暴跌的行情，周一开盘于16400点，周末收盘价位16640点，周涨0.88%。但沪铝本周亦跟年夜外盘年夜幅震动，多因欧债危机列国政府措置的立场导致，跟着30日欧美动静面上的利好，尾盘沪铝年夜幅上攻1.7%点，且则竣事了跌势。沪铝在本轮下跌行情中默示较为抗跌，首要因国内哄卖所铝库存已较岁首持续流出一半以上，且由成自己分在16000点处的支撑较强。本周上海铝库存为77378吨，较上周年夜幅削减22101吨。 螺纹钢：螺纹钢主力合约1201本周开于4500点，收于4339点，周跌3.88%点，成交量显著放年夜。继上周再度跌去200点，此次下跌一方面因为国内外投资者揭晓做空内地房产市场的谈吐，并抛售内地房地产上市公司股票，另一方面受空头市场的情感影响跟年夜金属板块整体下滑，自前期高点4800一线下挫12%。根基面方面动静无重年夜转变，影响近期市场走势的首要原因是投资者对今朝经济状况的预期差所导致。 沪金：沪金主力合约1112本周伊始变年夜幅跳空-6%低开于341.94点，周末收于338.39点，全周跌幅6.33%点。成交量较上周削减约20万手。在全球金价波动强烈的情形下，沪金也跟年夜COMEX金年夜幅下探至334.60点，较年内历史新高跌去近20%。这一轮急速下跌行情中，因为金价不竭缔造历史新高，且全球经济增添阴霾不散，导致投资者焦炙抛售占有了此轮下跌的首要身分。 化工板块： PVC：PVC主力1201本周周一年夜跌3.21%，周二几乎收复失踪地,涨2.95%,周三周四接连下跌,周五小幅上涨0.29%,较之前成交量和持仓量均削减。受此影响，PVC市场成交乏力，商家抉择信念不足。根基面方面，电石价钱维持在高位运行，对成本的支撑力度健旺。国际方面，欧债危机仍无好的解决法子,风险加年夜。原油指数是以低位盘桓,晦气期价。需求方面因为房地产调控仍然无起色，晦气期价。CPI继续高位运行,货泉政策暂无改变迹象。 PTA：PTA主力1201本周涨跌互现,周一年夜跌6.32%，周五也跌3.34%,收于8780，周跌1.39%，较之前成交量和持仓量均削减。PX价钱下挫，对期价的支撑力度可能会逐渐削弱。欧债危机仍无好的解决法子,风险加年夜。原油指消瘦势震动，对期价的支撑力度亏弱。下流聚酯产物价钱下跌，江浙地域涤丝产销较淡。 燃料油：本周变换脚缦强烈，两天日变换跨越2%，本周开盘4822，收盘4790，跌幅0.68%。本周起头，避险情感的加剧使得美元指数年夜涨，燃油回声而落，跌幅达2.55%。周二美元指数超跌反弹，燃油又迎来一个年夜涨，涨幅2.17%。周三因隔夜油价年夜涨，燃油高开，但动能不足涨幅有限。当晚EIA数据显示，美原油商业库存上升，周四燃油随隔夜国际油价走弱而跳空低开。周五燃油受美国初请失踪业金人数的利好及欧债有所缓和而小幅反弹。本周受油价及美元指数的影响升沉较年夜，但欧债危机今朝尚文暌剐有用的应对法子，燃油很可能呈下跌的趋向。 天胶：本周继续下跌，幅度有所减小，开盘29005，收盘27995，跌幅3.66%。周一受美元指数年夜涨影响，天胶年夜跌5.14%；之后超跌反弹，周二上涨2.90%；之后，欧债救助基金扩容遭否认，天胶接连两全国跌，累计跌幅达到5.6%。最后一天，德国经由过程基金扩容议案，再加上空头撤离，体味获利盘，空仓过节，是以，天胶超跌反弹，缩量上行，涨幅达到了4.46%。本周影响天胶的首要身分是欧债危机，此外随之变换的美元指数也加剧了其影响水平。在弱势的宏不美观经济形式下，天赛跑高的可能性较低。 农产物板块： 豆类：因受外盘连带和宏不美观经济身分综合影响，本周连豆先持续下跌尔后呈现震动盘整，本周跌幅为1.41%，收于4279。而受前期宏不美观身分晦气和投资者心理影响，豆油期货本周下跌，幅度为1.84%，收于9390。而受饲料需求下降的影响，豆粕本周下调，幅度为1.59%，收于3030.根基面方面，巴西年夜豆产区干旱天色晦气于年夜豆发展，年夜豆产量受到威胁，是以，年夜豆期货的价钱受到必然幅度的支撑。对国内而言，东北年夜豆产量不高，这对年夜豆供给发生晦气影响，年夜而对年夜豆期货价钱造成支撑。而因为生猪价钱下滑，生猪滋生受限等原因，豆粕需求受到压制，这晦气于豆粕期货价钱的上行。政策面，通胀威胁仍然存在，同时国家收储的行为迫近对年夜豆期货发生不明影响。是以，虽然上周内宏不美观等利空动静对年夜豆价钱发生向下推力，可是众多的利多动静也不容轻忽，年夜豆期货近期仍或以盘整回调为主。 棉花：受美国宏不美观经济好转、新棉上市等影响，郑棉小幅下跌，幅度为1.01%，收于20515。根基面，美国经济有所好转，这对投资者悲不美观情感的削弱发生有利影响，年夜而对棉花期货价钱供给支撑。而对国内而言，棉花下流需求仍然不旺，这对棉花期货价钱造成压制。同时国家收储打算正式启动，但收储价钱并不占优势，是以对棉花价钱并没有太年夜影响。同时，缩短货泉政策的预期仍然存在，这压制了棉价上行的空间。是以，短期内利空仍占有优势，棉花期货仍应以弱势震动为主。 强麦：受外盘和玉米替代综合影响，强麦本周年夜幅走跌，本周跌幅为4.17%，收于2526。国际方面，USDA上调美国季末小麦库存，这对小麦期货外盘价钱造成压制。但它对春小麦的预期下调对小麦期货价钱供给支撑。国内，玉米收割影响新麦上市总量，这对小麦期货价钱供给支撑，但玉米期货年夜幅下跌，限制了小麦回调。对政策面而言，国家提高明年小麦收购价对小麦期货中持久价钱组成支撑，但对短期价钱影响不年夜。综合利好与利空身分，小麦期货是否已经触底尚不明晰，短时刻内仍以弱势盘整为主。 玉米：受到外盘连带、国内新玉米临近收成影响，本周玉米小幅下跌，幅度仅为0.74%，收于2285。国外，欧盟玉米产量高于厌弃，美国农业部上调玉米季末库存，这些身分对玉米期货价钱上行发生晦气影响。国内，玉米临近收割，这对玉米期货价钱发生压制，但农人惜售心理在必然水平上支撑期货价钱。是以利好身分缺失踪，玉米期货应以弱势盘整为主。 白糖：受外盘年夜涨影响，郑糖本周回调，幅度为2.49%，本周收于6749。根基面，受泰国糖产量上调影响，白糖期货外盘价钱受到压制。同时美国经济呈现必然水平好转也给投资者悲不美观的心剃头生有利影响，这支撑了白糖的回调。国内，北方近期将进入榨糖高抛却，投资者应实时关注这方面的根基面信息。综上所述，本期白糖期货价钱回调首要受到外盘支撑影响，近期内投资者应进一步关注根基面信息，白糖或以震动盘整为主。 生意手艺剖析 继前几周下跌之后，本周RSI指数呈现了止跌回升的迹象，短期RSI曲线在低位与持久RSI曲线环绕纠缠，并已经年夜20的低位区间起头拉升，意味着当前市场上空头优势地位生怕有所改变，PHCCI年夜盘指数RSI指标本周企稳，声名空方力量强年夜名目可能在此后一段时代内有所改变，价钱可能会有所反弹，投资者报慎密亲密关注指标的后续转变。KDJ指标本周触底回升，在低位区间调整，期货价钱经由一段时刻的下跌调整，K线和D线上感动能仍不显著，可是J线触底反弹，下周继续上行可能性较年夜，建议投资者逢低建仓。
市场瞻望 金属板块自前期高点整体年夜幅下挫逾10%，全因担忧欧洲方面文暌剐能力解决债务问题的能力而空方举事，对于焦炙性下跌的部门，市场会在必然利好基本上恢复性上涨。年夜此刻到节后的一周内，获利空方应空仓期待下一次机缘。同时，需慎密亲密关注节中的LME年会上各商业商的评论。化工、农产物板块近期受宏不美观经济变换影响较年夜，市场悲不美观情感较重，建议投资者谨严操作。 具体品种瞻望如下： 沪铜：虽然德国经由过程了EFSF的扩年夜议案，可是可以看到外盘并未是以有年夜幅提振，而30日的尾盘年夜涨是节前的逼空行为，因看好假期时代外盘的恢复性上涨。操作上，近期的空的暌功获利了却，持币过节，避免若节后补涨带来的损失踪。 沪铝：年夜本周的下行行情来看，沪铝的支撑力度强，波动幅度较小，在库存不竭缩减、供给偏紧的情形下，后市沪铝若有望抵御此轮空头行情。但下周操作应谨严为主，节中良多不确定身分需要慎密亲密关注。 螺纹钢：期钢跌破4300进入4200时段，年夜点位上讲已经进入了反转区间，但因为整个市场空气不乐不美观，不宜有过高的期望。在年夜跌之后，空方应获利结单，避免多头操作利好反补。 沪金：沪金此番回调是空头操作市场短期内政策面、根基面均焦灼的情形下的一次举事，因为短期内的急跌幅渡过年夜，后市再有年夜幅急跌的可能性不年夜，且欧美政府加紧出台救援法子，空头应不美判定离场，避免节后行情反转带来损失踪，多头也应谨严反扑，总体上建议投资者持币不美观望。 PVC：手艺面上，1201合约5日均线和20日均线均呈现下行态势，短期可能偏空。建议投资者轻仓操作,可持币过节。后市关注国庆时代外围宏不美观情形。 PTA：手艺面上，1201合约5日均线和10日均线呈下行态势，短期可能弱势运行。建议投资者高抛低吸，短线交投,谨严风险。后市可关注欧债危机解决进展。 燃料油：燃油下跌的缺口已被打开，本周的争夺更显示了燃油上升动能不足，继续下跌的可能性较年夜。关注节日时代欧债危机的情形。 天胶：本周天胶首要受宏不美观经济影响，之后，如不美观没有强有力的救市法子，继续走低的可能性较年夜。关注长假时代宏不美观经济走势。 豆类：本期受世界宏不美观经济和天色等身分影响，豆类期货呈现较年夜幅度下跌，而跟着美国经济好转等多个利多信息呈现，年夜豆期货呈现回调的可能。手艺方面，豆一、豆油、豆粕主力合约长短均线直线下行，但因无法判定多空实力，今朝年夜豆期货走势不明。投资者应谨严持有，实时关注最新的根基面和宏不美观动静。 郑棉：受下流需求、宏不美观动静影响，棉价仍然维持下跌态势，同时政策面的调整并没有支撑棉价回调。手艺方面，郑棉主力合约长短均线下行，尔后呈现平稳的可能，但因为缺乏根基面利多信息的支撑，本期持有者仍应谨严操作。 强麦：受外盘和替代品价钱下跌限制，小麦期货近期持续走弱。手艺方面，本周强麦主力合约短期均线长短期均线持续下行，是否已经企稳仍未可知，同时因为根基面信息缺失踪，本期操作旌旗灯号并不明晰。投资者此时应进一步关注新的动静，谨严持仓。 玉米：因为供需、宏不美观经济等信息综合浸染，玉米期货市场弱势震动，且近期仍应维持一段时刻的盘整态势。在手艺方面，长短期均线呈现向下延长态势，近期做空的可能性较年夜，投资者应谨严投资，并应实时关注新信息。 白糖：受白糖供给及宏不美观信息影响，同时受投资者仓位变换影响，白糖成为本期内农产物板块中独一一个回调的商破鹕砑术方面，白糖主力合约五日均线上行，可是能够上穿中持久均线仍然未知。是以投资者需要关注新的信息，持仓仍应谨严。 数据来历：WIND （北京年夜学汇丰金融研究院金融指数研究室 刘岩红 吉瑶 陈潇 谭钰阳 吴雪 孙玥） |
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