库存持续高企 四季度连塑将弱势筑底

　　今朝连塑纠结3年来的低位9500元一线，价钱在超跌后的支撑与弱势的宏不美观形势之间盘桓，笔者认为连塑底部仍需有用确认，短期仍维持弱势震动。

　　近期全球经济放缓和经济前景令人堪忧，欧美经济体国家深陷主权债务危机，美原油库存高启，同时，中印等新兴经济体国家因受到来自通胀和货泉缩短的双重困扰，估量经济增添也将放缓，全球疲软的经济形势将打压原尤缤?与价钱。年夜近3个月以来的裂解价差图来看，每次价差高点后会是一个乙烯跟原油价钱的底部，是以化工财富链价差也验证了四时度原油价钱或是一个探底筑底的过程。

　　进口缩减水平不年夜，加上国内产量居高不下、下流需求疲弱不胜、库存高企一向是2011年三季度打压塑料价钱下行的根基面身分。年夜今朝情形看，四时度这一情形难以获得有用缓解，供过于求的场所排场仍将持续。

　　国庆后上海赛科、独山子石化年夜头开工，石化产量面临年夜头晋升，8月、9月进口再立异高，表不美观供给呈现较着增添，近期轮流降价也纺暌钩了必然压力。

　　需求方面，9月下旬至10月底，为年内棚膜出产最旺季节，但今年行业需求是较清淡的一年，恐对塑料价钱的晋升有限；加上华南华中地域基于信贷资金严重下流消费举步维艰。

　　年夜浙江方面调研来看，如不美观缩短政策不改变，今年下半年至明年春节前后，预料有40%的中小企业会停工或者半停工，甚至倒闭。浙江年夜都地域平易近间借贷利率年息已经在25%～30%之间。

　　而广东地域今年以来，跟着成本上涨、银根缩短，中小企业经营坚苦，形势严重，甚至比2008年金融危机时更为严重。经调研，50%的被发芽拜访企业暗示处于吃亏状况或利润率在2%以内，仅有22.2%企业暗示利润率在5%以上。不仅如斯，因为融资坚苦，中小企业年夜多只能靠自有资金苦苦支撑。

　　是以，我们认为四时度塑料下流需求维持继续疲弱的可能很年夜，即便圣诞节日效应今年也会因欧美悬而未决的失踪业率高企问题削弱良多，根基面同期偏弱。

　　今朝欧债危机仍没有彻底的解决方案，金融机构难以年夜不竭攀升的风险中解脱出来，因而外界越来越不愿意向欧洲列国供给新的短期贷款，也不愿意与欧洲金融机构开展营业，此种状况进一步加剧了欧洲银行业的融资难度。如不美观再加上市场情感进一步恶化，发生危机的严重水平将难以展望。

　　瞻望年夜宗商品后市，美国新刺激方案推出需要复杂轨范，希腊、意年夜利问题将欧债危机惹人今年以来的高危期，列国经济增添放缓将继续牵动整个商品市场的波动。我们判定，全球年夜宗商品市场仍然连结向下调整趋向，原油、有色金属、化工等品种连结较着下跌走势。

　　2011年四时度塑料供需将向弱势转换，库存持续高企，难以有用支撑价钱反弹。若无新的经济刺激政策恐仍以寻底筑底、弱势震动为主，若9000元一线支撑牢靠，则万元一线反弹可期，但上方空间不乐不美观。　（作者系年夜华期货剖析师）