沪指有望挑战2650点

　　□华泰长城期货研究所 尹波

　　本周股指在上周持续拉升的基本上继续反弹，周一和周二呈现震动整固的态势，后半周则再次强势发力，两次的“低开高走”再次确认了强势的基调。在股指呈现快速反弹之后，由政策预调微调所带动的市场情感修复已经呈现阶段性扭转态势，在情感转好及市场赚钱效应的支撑下，强势反弹名目或将延续。

　　中国物流与采购连系会发布的10月制造业PMI指数为50.4%，较年夜水平上低于市场预期的51.8%；汇丰PMI指数终值为51%，略微低于初值，在持续两个季度位于荣枯线之下后，汇丰PMI指数初质ё仝10月站上50%。可是经由过水平析细项数据可以发现，中采10月PMI指数的下滑很年夜水平上与季节性身分有关，且下滑幅度较着弱于近5年来的季节性平均因子，其11个分项中默示弱于季节性因子的分项也屈指可数；购进价钱指数的下滑尤为较着，而10月处事业PMI指数为57.7%，环比上月回落1.6%，其中中心投入价钱走势和收费价钱指数均呈现必然幅度的回落。综合考虑中采PMI和汇丰PMI指数的默示，我们倾向于认为，在政策预调微调的布景下，中小企业的经营情形有所好转导致了汇丰制造业PMI默示较好，未来一段侍旧谁济“硬着陆”的可能性进一步降低。跟着通胀压力较着缓解，伴跟着近期政策预调微调的逐渐深切，市场对经济增添的预期还将进一步改善。整体来看，在市场回暖的布景下，市场更多地关注经济会否“硬着陆”而不是进一步放缓的方面。

　　公开市场上，央行本周二以3.584%的利率刊行了100亿元1年期央票，周四以3.1618%的利率刊行了10亿元3月期央票，3年期央票则继续停发，周二和周四均没有进行响应的正回购操作，本周公开市场到期规模为1070亿元，净投放960亿元，在持续三周净回笼之后呈现净投放，市场资金面也呈现了较着的宽松态势。市场显然也对此进行了偏乐不美观的解读，年夜多认为这是央行货泉政策微调的一个默示。

　　近期有媒体报道，年夜10月下旬工农中建四年夜行信贷投放情形来看，10月21日至27日5个工作日，新增信贷猛增600多亿元，信贷闸门现突现松动迹象，虽然之后这个动静并没有获得证实，可是，确实有部门银行接到宏不美观调控部门暗示，许可其在监管指标及格的基本上，在合理规模内恰当放松信贷投放。虽然这更多的是货泉政策局部的微调，而并非货泉政策的转向；可是，信贷投放恰当开闸放水极年夜地敦促了市场预期阶段性的改善。还有报道指出，铁道部近期将获得跨越2500亿元的融资撑持，确保其资金偿付和重点项目的推进以及配套项目的优化完美，饱受资金困扰的铁路资金严重情形在政府的撑持下将年夜年夜缓解。上矢髦种动静均显示，政策的微调似乎是全方位的，政策拐点坦荡爽朗且未来存在的进一步想象空间将进一步支撑市场强势反弹。

　　年夜持仓数据来看，虽然部门传统主力空头对市场的反弹抱有必然的疑虑，不时有加空行为，可是在市场健旺反弹的布景下，空头更多时辰选择了被动猬缩。中证期货和国泰君何在上周加空后本周一便进行了减空操作，而周三加空和周四的迅速减空则再次显示了见势欠好便迅速猬缩的思绪。整体来看，虽然部门传统主力空头席位在市场已有必然幅度的反弹之后多次试图做空，可是均无功而返。此外，我们也看到，近期市场整体净空持仓占比稳步下降是不争的事实，这也在必然水平上声名市场的系统性力量有时辰往往更强。

　　整体而言，虽然市场短期履历了快速的健旺反弹，可是在政策暖风频吹且市场情感阶段性好转的布景下，市场对内部政策面的利好动静纺暌钩更为积极，而对外部利空纺暌钩则偏于平平，我们估量，在市场情感扭转和赚钱效应的带动下，市场将延续强势默示，我们看好后市进一轨范弹的可能性，乐不美观估量沪综指后市将有望挑战2650点；偏谨严地看，即使指数上行空间不年夜，结构性行情也将继续深切拓展。期指操作策略上，建议投资者在市场短期一致预期没有显著改变的情形下继续连结偏多头的思维，把握好节奏逢低介入。