通胀压力趋缓 难改商品偏空格局

　　国家统计局11月9日发布CPI等宏不美观数据，显示国内通胀压力缓解，政策放松预期增强。短期国内风险身分有所淡化，商品价钱年夜跌之后底部震动名目较着，后期关注中心经济工作会议及欧洲债务形势能否获得有用节制。

　　对于宏不美观经济层面，我们认为以财税更始、定向宽松、预期微调为首的经济结构转型政策进入推进期。在此基本上，信贷投放将有所放松，财政刺激体例将庖代货泉刺激被更多的应用。短期国内经济受外围风险影响增速仍将进一步走低，出口下滑在概况上浮现将加倍较着。受国内政策微调影响，短期国内风险身分有所淡化，商品价钱年夜跌之后底部震动名目较着。

　　金属方面。沪铜短期冲高后存在回落可能性较年夜，CPI持续回落显示国内节制通胀初见成效，也为后期中国政策放松奠基基调；国内外黄金市场避险情感强，意年夜利国债再创记实高位，近期现货基金SPDR密集加仓，估量短期国际金碰头临1800美元压力，后期上行可能年夜；沪螺纹维持低位整固，短期或有反弹，阻力位4170-4200点；沪锌高开震动收涨，国内政策宽松迹象初露眉目，但欧债危机焦点转向意年夜利，市场忧虑重重，在此布景下近期沪锌维持低位整固，下方支撑13800-14000点，短期上方阻力16000点；短期沪铅或仍难改震动走势，受伦铅上涨带动现货市场价钱高起。

　　农产物。郑糖缩量清算，走势高开回落，6800元一线继续存在较着阻力，窄幅震动名目可能还将持续；郑棉维持窄幅清算走势，关注USDA的11月供需陈述中对于棉花供需形势的估值；市场普遍预期美豆期末库存将被调高，令市场承压，豆类延续弱势回履清算，至下方前低处有支撑，关注陈述现实数据指引；油脂内部默示来看棕榈强、豆油偏弱连结，二者价差缩减延续，继续维持震动思绪；连玉米根基面偏弱，近期回履清算，不外外盘的抗跌偏强态势遏制连玉米回落动能，连玉米于下方2220-2200支撑处现反弹迹象；

　　能源化工。美元指数年夜头走强，美原油盘中冲高回落，经由5连阳之后短期油价见顶和趋向走弱闪现，关注EIA即将发布的库存数据和意年夜利债务最新进展；国内宏不美观面利好无法匹敌泰国洪水导致汽车及轮胎需求更为低迷，沪胶新一轮下跌行情又将睁开；塑料缺乏进一步利多提振以及现货的配合,市场走势趋弱，短线面临调整压力；PTA缩量清算，下流涤纶长丝市场延续跌势，部门化纤工场减产意向增强，市场看空心态较着，在外围无较着利好刺激下，期价或延续清算行情，慎密亲密关注8000一线默示；短期焦炭现货价钱继续受钢厂需求压制，现货市场弱势名目依旧，近期弱势反弹面临2000元主要压力，或将继续走低。