原油 牵一发而动全身

　　11月以来NYMEX原油持续合约价钱震动走高

　　原油等首要年夜宗商品价钱波动对比

　　品种 1-11月涨幅 8-9月涨幅 10-11月涨幅

　　NYMEX原油期货4.19% -17.15% 23.45%

　　COMEX黄金期货 26.28% 0.17% 8.27%

　　美元指数 -3.17% 6.02% 3.26%

　　LME三月期铜 -18.43% -27.74 14.09%

　　TOCOM日胶期货 -33.97% -24.5% -7.12%

　　CBOT豆油期货 -9.63% -11.31% 4.08%

　　CBOT玉米期货 9.39% -16.35% 11.3%

　　NYBOT白糖期货 -12.49% -11.18% 2.39%

　　NYBOT棉花期货 -24.71% -5.28% -0.14%

　　CFTC10月NYMEX原油及制品油各类生意商持仓净头寸明细

　　期货期权打点基金 失踪期生意商 出产商

　　净头寸 转变 净头寸 转变 净头寸 转变

　　NYMEX原油 197280 25902 -76983 -17928 -143831 -1853

　　汽油 61445 8760 17469 -702 -86613 -5668

　　取暖油 34126 4025 56984 -2762 -96193 -1215

　　其它可陈述头寸 非可陈述头寸

　　净头寸 转变 净头寸 转变 净头寸 转变

　　NYMEX原油 28195 -13608 -4662 7485 2625791 -36692

　　汽油 712 -393 8984 3730 301263 11485

　　取暖油 -12681 -4213 17763 4164 367174 -4301

　　期货 打点基金 失踪期生意商 出产商

　　净头寸 转变 净头寸 转变 净头寸 转变

　　NYMEX原油 184147 25626 -26334 -30666 -131057 5544

　　汽油 61326 8654 18594 -684 -86289 -5960

　　取暖油 34199 4152 53217 -2581 -89685 -6109

　　其它可陈述头寸 非可陈述头寸

　　净头寸 转变 净头寸 转变 净头寸 转变

　　NYMEX原油 -24429 -10279 -12102 -11606 1431563 6929

　　汽油 -676 -45633 9051 3749 278350 11047

　　取暖油 -15054 -17148 13049 4288 298894 3593

　　本报记者 王超

　　虽然每种商品有其自身的供求特点，但原油作为“商品之王”，其经由过程对出产成本以及纺暌钩经济政策的可能转变来抉择了年夜宗商品的各类走势。

　　长江期货研究咨询部司理夏谅平暗示，几乎所有期货物种都与油价关系慎密亲密：首先，油价对通货膨胀有着直接影响：一方面，石油产物在消费者物价指数中的权重直接影响物价指数的转变；另一方面，油价上涨将提高几乎所有产物出产成本年夜而引贫旧本敦促型通货膨胀。

　　农产物方面，冠通期货副总司理曾益红暗示，原油价钱高企将会直接推高汽油、柴油、化肥、农药、农膜、除草剂等的价钱，这将增添农产物的出产和农用机械的出产、运输等成本，敦促农产物价钱上扬。油价高企还促进了燃料酒精、生物柴油等生物能源的成长。在出产燃料酒精的农产物中，玉米占50%，甘蔗占40%，其他有小麦、甜菜、木薯等，生物柴油涉及的有豆油、棕榈忧匀。部门农产物价钱上涨会带动其他农产物价钱上涨，年夜而导致国际农产物整体高位运行。

　　东证期货郭华认为，原油对油脂有较年夜带动浸染。近期原油价钱上涨，提振棕榈油价钱。因为棕榈油是油脂中价钱相对较低的品种，一般作为豆油的掺兑替代品，是国际上出格是欧洲主要的生物燃油原料。未来跟着原油价钱上涨，棕榈油生物燃油属性增强，棕榈油价钱走势可能强于豆油和菜籽油。

　　能源化工方面，曾益红暗示，化工品价钱首要由上游成本和自身供求关系抉择。原油价钱的变换年夜持久来看对化工品期价有指导浸染。“国内制品油市场将慢慢与国际市场挂钩。”她认为，燃料油、LLDPE、PVC、PTA和合成胶都是原油的下流产物，原油价钱高坚毅刚烈接敦促下流产物出产成本上升，年夜而晋升这些产物的市场价钱。

　　此外，能源作为金属冶炼过程中的基前导发轫根基料，油价的上涨将直接抬高金属的出产成本。此鱿脯电解铝耗电量较年夜，占到铝出产成本的40%；而铜价虽然与原油联系关系度不强，但基于其自身根基面的非凡性，以及临近年尾企业回笼资金的意愿较强，是以价钱的上升欲望近期并不强烈。郭华认为，铜、铝、锌三品种将依据分歧的根基面走出自力行情，但铜价和铝价的联系关系度显然要更高一些。

　　“原油与黄金的联系关系不言而喻。”曾益红暗示，因为黄金自然的避险和抗通胀功能，令原油和黄金在持久内存在必然的比价关系，两个品种具有较好的联动性，原油价钱上涨对黄金的影响是积极的。

　　但也有不雅概念认为，原油是年夜宗商品的龙头，其相关产物占到CRB指数权重的三分之一。原油上涨可能带来年夜宗商品价钱的系统性上涨，但与农产物、有色及贵金属并无直接关系。华泰长城期货研警员李世春就暗示，原油上涨更多的是缘于地悦魅政治问题，而并不是全球经济形势乐不美观所致。所以，原油可能带来年夜宗商品整体价钱的上涨，但仅仅是系统性影响，各具体品种的默示仍将取决于其供需根基面的情形。