欧债危机继续主导商品市场

　　欧债危机继续成为商品市场关注的焦点。10月27日，欧盟峰会终于告竣了救援方案，其焦点内容搜罗对希腊债务面值减记50%、欧洲金融不变基金（EFSF）扩容至1万亿欧元以及将欧洲银行业焦点成本充沛率提高到9%等。债务面值减记树立了一个不太好的楷模，而借助借贷杠杆化将EFSF扩容其副浸染更是难以低估，因为杠杆化自己就是一种潜在欠债。但非论若何，市场且则年夜焦炙情感中脱离，年夜宗商品市场也止跌企稳，内外盘金属维持区寄震动标的目的不明。在希腊“全平易近公投”如闹剧般落幕后，希腊总理被迫公布揭晓告退。G20峰会最终也未能就欧债危机救援告竣一致；另一方面，此前被市场等候已久的中国也明晰暗示不会向EFSF注资。

　　一个希腊，欧洲完全可以自救，但如不美观加上意年夜利则完全不成同日而语。意年夜利作为欧元区的第三年夜经济体，其经济总量是希腊的7倍。对比希腊3000多亿欧元占国内出产总值（GDP）160%的债务，意年夜利债务跨越其GDP120%，占欧元区债务总量的23%，总额近2万亿欧元。意年夜利10年期公债收益率11月8日飙升至6.7%，创14年高点，接近7%这一危险水平。希腊、葡萄牙和爱尔兰都是在国债收益率达到这一水平后不酒揭捉?求外部救助的。这迅速点燃了市场的忧虑情感。因为缩短预算打算在意年夜利政坛屡屡受阻，意年夜利再次对预算法子进行投票表决成为关注的焦点。

　　年夜市场纺暌钩来看，投资者将政府换届看作是一年夜利好。非论是希腊总理告退，仍是意年夜利总理即将下台都对金融市场的风险情感有所提振。但很显然，政局变换并不能使欧债危机逢凶化吉。持续的缩短政策已激发希腊国内强烈的攻讦和不满，同样地，意年夜利也爆发了示威游行抗议政府的缩短打算。一方面是政府不得不经由过程缩短打算来降低开支以顺遂获取贷款援助，降低债务比例；另一方面是国内公众日益高涨的不满情感以及企业的保留艰难。高盛在最新的陈述中指出，意年夜利国债收益率高企及投资者情感处于低潮城市对实体经济发生影响，估量2012年欧元区经济将不会呈现增添。

　　连系商品市场来看，独一能信用的是美国经济已率先走向周全清醒。中国的货泉政策也在年尾呈现了微调旌旗灯号。最新发布的数据显示中国通胀压力减轻，为政府进一步微调缔造了空间。就金属市场而言，欧债危机将压制金属向上空间，但因为中美经济不变是以再度年夜幅下探的可能不年夜。我们估量年尾金属价钱将有所回暖，但向上空间亦不会太年夜。

　　（作者系南华期货剖析师）