中期商品指数观察：意债风波肆虐 商品依然弱势

　　受意年夜利债务危机影响,上周商品市场呈现下跌。截至上周五,中期商品指数报收1703.89,下跌3.1%;金属板块报收1324.26,下跌2.8%;化工品达到2029.95,年夜幅下跌4.8%;农产物报收1757.26,下跌1.2%。估量美元指数还会继续上攻,本周商品依然弱势。

　　意年夜利债务风浪肆虐

　　希腊问题刚刚不变,意年夜利债务风浪又起。上周意年夜利国债收益率上升至7%的临界值以上,持续高于该收益率,意味着意年夜利债务的不成维持。国债收益率反弹,一方面,因为意年夜利国内的政局不稳;另一方面,中立清理机构LHC net提高了意年夜利国债的生意保证金比率。尽管短期内意年夜利赤字缩短法案的经由过程或将平抑当前的国债收益率,但意年夜利存在中持久风险,只要有触发身分,就有可能导请安年夜利国债市场受到冲击,这个风险值得市场中期关注。

　　意年夜利债务情形和希腊有较着分歧,希腊债务规模并不年夜,约为4000亿欧元,可是希腊债务要回归健康状况,持续的时刻很是长,欧元区列国并没有耐心持续救助希腊。而意年夜利债务规模约为希腊的5倍,如斯年夜规模的债务一旦呈现问题,欧元区是无法救助的。如不美观意年夜利自身无法解决债务问题而拖欧元区下水,欧债问题将异常严重。

　　国内通胀形势较着缓解

　　上周,国家统计局发布10月份宏不美观经济数据,10月份CPI同比增添5.5%,PPI同比增添5.0%。这是比来5个月来初度降至6%以下,之前CPI的下滑都是基于基数效应的小幅下滑,而绝对物价并没有本色性转变。进入10月份往后,以猪肉为代表的食物价钱呈现了本色性下滑,也就是说物价的真正拐点已经惠临。11月份和12月份CPI都将跌破5.0%,全年CPI估量在5.4%—5.6%。

　　考虑到国内通胀形势的缓解,估量货泉政策继续“微调”,而不是“周全放松”。至少到明年两会前,货泉政策不会呈现年夜的调整,主若是削减公开市场回笼,修订动态分歧筹备金率参数,削减分歧筹备金冻结量,信贷额度小幅松动。但周全下调所有银行法定存款筹备金率,或下调所有中小银行法定存款筹备金率、降息之类的政策,年内将不会呈现。

　　商品继续疲弱

　　上周,受意年夜利债务问题影响,周四商品市场呈现年夜幅下跌,橡胶、铜和锌都呈现了跌停的场所排场。可是原油价钱依然继续上行,显示今朝商品各品种之间呈现分化。

　　年夜手艺上看,商品依然处于振荡调整过程中。在后期宏不美观排场境界依然严重的情形下,商品市场恐将继续呈现弱势。上周因受意年夜利债务问题影响,美元再次阐扬避险功能,周三美元年夜涨1.7%,上冲至78一线回调。今朝来看,意年夜利问题已经庖代希腊,成为未来一段时刻的市场焦点。市场的避险情感浓密,这种避险情感将敦促美元继续上涨,商品有可能继续连结弱势。