继续保持空头思路

　　就在10月下旬欧盟峰会召开前,投资者还信誓旦旦地认为意年夜利分歧于希腊,然而仅仅过了三个多礼拜,他们的立场就发生了180度?凿。

　　“救”希腊却伤了意年夜利

　　导致章矣媚变的原由恰恰是欧盟峰会告竣的新一轮救助和谈之一——希腊债券面值减记50%,在投资者看来,这个在欧盟强硬要求下的抉择只不外是给“希腊违约”换了个好听的名字而已,他们担忧同样的工作会发生在其他欧洲国家身上,随后起头抛售手中的欧洲列国国债,债务比重仅次于希腊的意年夜利在抛售潮中首当其冲。

　　鉴于意年夜利违约风险上升,11月9日,欧洲最年夜结算所LCH.net公布揭晓上调生意意年夜利债券的保证金,投资者随即加年夜了抛售意年夜利国债的力度,当天,意年夜利10年期国债收益率迅速飙升至欧元降生以来最高位7.502%。

　　2012年,意年夜利将迎来还债高抛却,到期债务和利息达3673亿欧元之巨,其一一季度1313亿欧元,纽约年夜学经计揭捉?家鲁比尼用“年夜到不能救”来形容意年夜利所处的困境。我们顺便增添一句,即便且则救得了意年夜利,也无法解决问题的根源,这就意味着欧洲事实?下场无法逃走爆发系统性风险的命运,而未来数月是关头窗口。

　　多身分致商品市场继续看空

　　在年夜西洋(600558,股吧)彼岸,与欧洲截然分歧的是,美国经济正呈现精采清醒势头,10月非农就业人数增添8万人,失踪业率9%,10月工业产出环比增添0.7%,10月零售发卖环比增添0.5%,10月产能操作率77.8%,环比上涨0.5%,而且这些数据均好于市场预期。

　　“冰火二重天”在某种水平上可以用来形三军期欧美经济增添的差距,这很可能进一步推高美元指数,而未来数月发生欧洲系统性风险、欧洲央行降息以及列国汇市干与干与等事务的概率较年夜,无论哪一种情形发生,都将为美元的上涨供给充沛的动能。

　　至于新兴经济体,年夜今朝来看,仍连结较高增添,较高通胀态势,如中国第三季度GDP同比增添9.1%,环比增添2.3%。未来数月,外围需求很可能进一步放缓,再加上自身面临的结构调整,房地产价钱下跌等问题,新兴经济体经济增速将慢慢迟缓下行,而投资和出口的增添模式即本轮通胀的根源并没有获得有用的改变,是以通胀下降只是且则性的,货泉政策总体缩短的基调不会有本色性的改变。

　　未来数月,无论是宏不美观面仍是美元指数,都很可能利空商品,建议继续连结空头思绪。(作者单元:海航东银期货)