橡胶维稳措施落空 后期或将再创年内新低

　　东吴期货研究所 权姝文 (F0273172)

　　上周因为橡胶主产国筹备召开会议来维稳胶价，沪胶止跌反弹，但受制于今朝供需疲软的压制，加之投资者对欧债形势担忧一日千里，培育了胶市的震动名目。但在周末的会议上，主产国抉择抛却干与干与，使市场利好预期失?，而欧债危机仍在继续深化，笔者认为，沪胶后期或将再创年内新低。

　　维稳法子失?，胶价后期将继续下行

　　前期泰国拟定天胶价钱底线为24500元／吨，使得我们一向强调在24500处会有支撑，但上周末橡胶主产国认为没有需要采纳维稳，期望失?，所往后期支撑位将不再存在。这一结不美观也是在我们的意料之中，因为泰国洪涝灾难带来巨年夜的经济损失踪，在这种逆境下再拨出物力、财力来维稳胶价可能性极小，反而是在洪水猬缩，将加速出口来获取资金，印尼和马来西亚方面，也只是一种勾留于口头的呼吁。因为维稳会议放空影响，市场悲不美观情感再度满盈，后期东南亚等主产国原料加速上市，但下流需求进入淡季，压制浸染愈加凸显。

　　宏不美观情形的疲软，中国天胶下流需求或将再次下滑

　　欧债危机愈演愈烈，继意年夜利之后，法国和西班牙国债收益率也节节攀升，评级机构几回下调信用品级，加剧了欧元区经济衰退风险。中国11月汇丰PMI初值为48.0，重回荣枯分水岭50下方，国内制造业勾当再度年夜幅放缓。市场的不确定性有增无减，在经济衰退阴霾的笼盖下，下流需求不竭下滑。

　　我国汽车年内增添5%底线也将彻底失踪守，因为经济的放缓，到11月这一数字又被下调至3%。四时度轮胎厂订单年夜减，全钢胎工场压力尤为凸起，行业普遍减产，后期轮胎厂库存将不竭攀升，跟着冬季临近，轮胎进入季节性消费淡季，后期情形不容乐不美观。需求的疲软使国内青岛保税区的库存毫无回落迹象，仍连结在20万吨，未出处于供需恶化，后期若有下跌空间，沪胶跌破24500价钱之后，极易触及20000点位。

　　综上，今朝国内缩短政策可能变向的预期和美国近期利好数据支撑是商品跌势放缓的主因，可是市场焦点依然集中在欧元区形势以及欧洲央步履作，市场依然布满变数，一旦欧债问题再次点燃，将对胶价的下跌泼油魅火。眼下供需名目利空加剧，国内轮胎企业对天胶采购积极性不高，保税区库存消化较为坚苦，现货价钱继续下跌，加之主产国未能提出干与干与价钱法子，使市场最后一点做独牡黢信念也被浇灭，后期沪胶将再次打开下跌空间。年夜盘面来看，前期高点不竭下移，而且上方中期均线有所压制，沪胶在没有较着利好刺激下很难改变趋向，后期沪胶价钱或将再次跌破24500，直奔22000-20000区间。

　　操作建议：沪胶1205合约价钱前期26000入场的空单可继续持有，方针区间22000-20000，止损点26500。