甲醇难改弱势下行格局

　　⊙宝城期货陈栋 ○编纂 杨刚

　　甲醇期货上市以来，金融属性获得不竭增强，其价钱深受欧美债务危机以及全球经济衰退的晦气影响，加之自身产能过剩以及下流产物需求持续低迷的拖累，ME1203合约自上市以来阴跌不止，近一个月内期价累计重挫达12%。跟着各种消极身分的增多，笔者认为后期甲醇难改弱势下行名目。

　　甲醇产能过剩 期价承压下行

　　近年来国内甲醇培植项目扩张迅猛，在供给量年夜幅增添的布景下，需求增速却很是迟缓，导致今年国内甲醇可能会呈现产能过剩现象。据金银岛资讯供给的数据显示，2011年前三季度国内甲醇新投产装配达615万吨，估量四时度还将打算投产425万吨，全年新增产能或将达到1100万吨。截至10月底国内甲醇产能已经达到4300万吨，考虑到部门甲醇企业会在12月份竣事装配检修，届时供给压力将进一步增年夜，估量2011年甲醇总产能有望打破4500万吨。

　　年夜月度供需上斗劲，今年以来，甲醇月度供给量总体比需求量超出5万吨摆布。鉴于12月至次年3月是下流甲醛和醋酸的出产消费淡季，后期供年夜于求的现象会加倍严重，季节性需求疲弱以及产能过剩压力将使得甲醇期价承压下行。

　　下流需求将持续低迷

　　甲醛是甲醇最首要的下流产物，占甲醇需求用量的30%摆布。今年以来，受国内房地产市场调控影响，我国衡宇成交量增速持续下滑，甲醛需求仅靠保障房培植难以获得支撑。近期甲醛市场供货量充沛，但交投有削弱趋向，板材需求未呈现较着改善。加之板材和家具受美国双限政策冲击，致使今年国内甲醛市场呈现旺季不旺、淡季更淡的场所排场。临近年尾，企业资金加倍严重，板材企业开工率难以晋升，未来甲醛需求将持续低迷。

　　二甲平易近方面，因为出产企业采纳保价法子，导致下流采购积极性降低，不美观望情感较浓。尽管冬季的到来会在需求上对二甲平易近有所提振，但考虑到平易近用燃气中掺烧二甲平易近会带来平安问题，需求晋升可能会受到阻碍，未来二甲平易近市场需求不会太乐不美观。

　　醋酸方面，因为市场上醋酸供给量充沛，下流需求不畅导致现货价钱持续走低，醋酸企业出产积极性受到冲击。年夜供需面来看，后期下流需求将持续低迷，在供过于求的布景下，甲醇会因为根基面乏力而缺失踪上步履力。

　　新兴财富蓄势尚需时日

　　今朝我国甲醇的首要消费规模仍以甲醛、二甲平易近和醋酸三年夜下流衍生物为主，消费量约占甲醇总消费量的67%。“十二五”时代，甲醇制烯烃将成为甲醇消费首要的增添点，与传统下流规模的品种在消费占比上会呈现此消彼长的态势。据石油和化工规划院供给的数据显示，甲醛消费占比将年夜2010年的36%下降至2015年的29.2%，二甲平易近消费占比将年夜2010年的16.7%回落至2015年的13.3%，而甲醇制烯烃将年夜2010年的1.4%快速晋升至2015年的26.6%。虽然新兴财富后期的成长前景值得等候，但远水解不了近渴，若要形成足够的影响力尚需时日，短期内较难提振甲醇需求。

　　综上所述，鉴于今年甲醇产能扩张加速，下流传统消费规模步入淡季往后市场需求持续低迷，加之新兴财富蓄势还有待时日，短期内难以生效。在供过于求的布景下，甲醇价钱震动走低可能性较年夜。跟着欧债危机影响的扩散，全球经济衰退现象将持续，估量后期甲醇期价难改弱势下行名目。