反弹终成“抛物线”？

　　宝城期货研究所副所长 陈里

　　华证期货机构投资部司理 王炜

　　招商期货北京营业部投资策略部总监 刘煦然

　　国泰君安期货期指策略剖析师 唐福全

　　10月下旬以来期现股指的一波反弹曾让市场兴奋不已,然而好景不长,在随后不到3周时刻里,期指1112合约的反弹成不美观回吐了七成以上。近期的市场主线若何把握？需要采纳若何的操作策略？本期期市圆桌邀请资深剖析人士就此进行谈判。

　　主收支:近期股指期货履历一波反弹后持续回落,其间欧美债务问题几度一再,国内货泉政策微调预期升温,而巨量IPO激发焦炙……嘉宾们能否给投资者供给一条近期根基面剖析的主线？

　　陈里:宏不美观面的复杂多变给股市蒙上了巨年夜的暗影,除上述部门身非凡,外汇占款的削减、汇丰中国制造业PMI预览指数年夜幅回落等都进一步加剧了市场的压力。而近日浙江农信系统获准定向下调部门机构人平易近币存款筹备金率0.5个百分点的传言,给资金紧缺的市场带来一丝货泉放松的等候。然而局部的亮点难以改蹦整体的困境,宏不美观面仍然是主担任前行情的主线,中期来看期指将维持弱势名目。

　　王炜:美国冲击欧元区的目的是确保美元国际货泉“老迈”地位,即发钞权,其策略主线是使欧元贬值(正在做)——使年夜宗商品贬值(正在做)——使人平易近币贬值(下一步)——美元升值。是以欧债危机以及我国国内的平易近间借贷、处所政府债和房地产债务链等危机在2012年将加倍扑朔迷离。虽然国内货泉政策面临微调,但其供给的流动性依然难以缓解M2高速增添后急剧缩短带来的剧痛。是以,2012年IPO依然要承担巨额直接融资,以替代银行的借居融资功能。我认为2012年股市将不如2011年。在货泉政策和财政政策方面,2012年将是矫枉过正之后的微调年。

　　唐福全:宏不美观和根基面不是我的首要研究方面,这里仅供给一种视角。今年下半年,国内投资关注要点有三个——通胀拐点、房地产调整和经济减速。这三个方面都在推进中国经济结构的深刻转型,国内货泉政策短期不会放松,近期市场小幅下行剖明对政策预调微调的纺暌钩在弱化。年尾之前,沪指在2300—2500点之寄振荡概率较年夜,不宜过度看空,对政策放松的预期也不宜过高。

　　国际方面,欧债和美债问题对市场影响较年夜,但回头看看,对投资者而言却供给了一次买入机缘。截止到11月22日,德功令国法公法兰克福DAX指数自9月12日低点上涨11.51%,道指自10月4日低点上涨10.47%,不应夸年夜欧债、美债问题对未来投资的影响。经济清醒是迟缓而渐进的过程,全球清醒的趋向没有改变,我国房地产调控和经济结构转型也将为国内股市奠基持久牛市的基本。

　　主收支:在10月下旬以来的反弹中,期指日线不单打破了下地域间还形成了一个W底,但随后指数并未继续上扬而选择再度回落。请年夜手艺面角度做一剖析。

　　刘煦然:10月26日,期指收出的阳线向上击穿了自7月以来形成的下降趋向线,意味着此轮下降趋向的完结,对中期持有空单的投资者而言是斗劲好的获利了却机缘。但下降趋向的竣事不代表未来市场必然会确立上升趋向,上升、下降、甚至横向清算都有可能呈现。期指于8月5日向下打破钻石清算形态鸿沟,年夜而确立下降趋向,随后虽然呈现反扑,但9月5日市场年夜幅下跌,趋向继续向下。在8月5日到9月5日之间成立多单的投资者纷纷被套。对理那时的上证指数,2530点四周成为近期反弹的第一沽压位,只有这个位置被打破,才能继续看高至2620点以上。虽然9月23日至10月27日市场形成了双底形态,并最终向上打破,但仅仅是小级别行情的逆转,对中期趋向的研判辅佐不年夜。我们针对本次W底的怀抱涨幅为130点摆布,现实反弹幅度根基与之相符。

　　陈里:年夜形态上看,国庆节往后期指1112合约做了一个不太尺度的W底,相对的支撑价钱在2600一带,颈线位是2700。本月初的反弹在2800受阻,这个点位正好是下档支撑到颈线位一倍的距离,同时也是8月份短期底部的位置。今朝期指再度回落至2600四周,年夜头考验整数关的支撑力度,一旦有用击穿,则前期2508的底部也将朝不保夕,期指有再立异低的可能。

　　主收支:在当前指数走势摆布扭捏的情形下,有什么好的生意策略供给给通俗投资者和机构客户？

　　唐福全:对于机构投资者而言,股指期货上市后改变了市场的系统风险结构,机构需要更多、更积极地利悠揭捉?出产物,根柢节组合风险结构,改善组合流动性打点水平。我们在11月4日的陈述中曾提到,机构应积极地介入空头套期保值,以应对政策预期微调效应削弱和市场获利回吐。近期不宜过度看跌,套保空头头寸可以考虑择机平仓。

　　刘煦然:近期期指1112合约在2800点四周遇阻回落,投资者应该继续连结顺势生意的原则。如不美观1112合约后期向上打破2800点,则反弹行情有望继续维持,第一方针看高到2940点四周,反之,如不美观向下打破2508点,则确立下降趋向,则仍以成立空头仓位为主。如不美观市场价钱在此区间内波动,则以短线生意策略为主,建议以15分钟K线为研判单元,顺应短期趋向进行生意。

　　陈里:在期指整体维持弱势振荡探底的过程中,应以顺势逢高沽空、短线操作的策略为主。因为期价处于相对低位,多空双方对今朝走势有必然的不合,使得彼此间形成拉锯。但即便对于占有自动的空方而言,也应采纳加年夜换手频率的体例,不宜撩魅战。近期期指多空主力席位的仓位变换情形就默示出了这种特点。

　　王炜:现货股票设置装备摆设能力,即在熊市中持有强势个股的能力,与发现股指转折点的能力是统一个层面的能力。近期市场摆布扭捏,我对投资者的建议是,如不美观你做欠好现货,也请不要等闲碰期指。建议寻找有能力在股票现货市场盈利的机构给以期指拭魅战指导。机构投资者则应积极介入股指期货套期保值,不能任凭股票现货账户资金不竭缩水。