持仓分析20111125

　　本周沪铝跌穿前期主要支撑16000元，但之后并没有呈现焦炙性暴跌，走势仍是较为温顺，究其原因，首要仍是市场对铝价进入底部预期较强。沪铝净空头年夜上周的1万余手下降到当前7000余手，市场做空热情慢慢下降。本周持续三天持仓都呈现了上升，这意味着价钱击穿16000元之后，多头若有较着抵当，是以价钱再度深幅下跌的可能性不年夜。年夜席位来看，本周先融期货多头增仓较着，三天算夜幅增仓4000余手，年夜先前的空军司令改变为当前的多头主力，可见当前有现货布景的企业对于价钱已不再看跌，卖空套保热情也下降，只是当前宏不美观面确实十分疲软，对价钱发生打压浸染。鉴于此，我们认为铝价短期弱势不会因为持仓转变而改变，空头思惟仍将延续，但估量下方空间较为有限，建议前期空头可逢低建仓，如不美观宏不美观面没有好转，可待价钱反弹之后再择机介入空单。

　　本周虽然铜价窄幅振荡，可是市场仍布满变数。首先我们最直不美旁观到的就是沪铜合约的年夜幅增仓，持仓量已接近历史高位。由此我们可以看到市场在当前点位十分纠结，宏不美观面和根基面的冲突正纺暌钩在价钱之上。而年夜持仓来看，主力多头资金仍然掌控市场，持续多日主力多头增仓较着强于空头，而且年夜多空持仓差来看，市场仍处于净多单的场所排场。年夜席位来看，多空也是较为胶着，因为我们年夜多空持仓席位上都可以看到现货布景公司和炒作资金的迹象。是以综合来看，我们认为短期铜价将面临标的目的选择，小我认为因为宏不美观面临于价钱的主导，向下打破的概率较年夜。建议投资者短期不美观望，期待标的目的了然之后的操作机缘。

　　螺纹钢净空单进一步削减，净空单持仓量已经年夜上周2万余手下降到当前2000余手。而且年夜多空持仓结构来看，多头主力首要集中在中钢期货、国泰君安等有现货布景的企业，而空头则以浙江永安为主，似乎炒作迹象更为较着。年夜下方看，螺纹钢当前的成本价钱在4000元摆布，跟着价钱持续的下挫，价钱已根基接近成本区间，后市或面临必然反弹。而且年夜比来房地产板块来看，似乎有必然的超跌反弹的可能。是以我们认为对于螺纹钢而言，短期再度做空的价值不年夜，投资者可在4000元四周借着成本价和钢企冬储的题材进行必然的短多，可将前期低点作为止损。

　　（申银万国期货

　　傅文浩）