为机构投资者成长培育土壤

　　企业、专业投资者以及非凡监犯机构等是今朝我国期货市场首要的机构投资者，他们的成长壮年夜离不开流动性丰裕的市场以及相关政策的配套与撑持。

　　实体企业介人情况有待优化

　　尽管各类机构的风险打点需求孔殷，但我国期货市场的机构投资者占比依然较低。据中期协统计数据，截止到11月7日，我国期货市场开户数约130万户，其中机构投资者账户仅有约4万户，占比仅为3%。若何使机构投资者“进得来、留得住”成为期货行业的主要课题。

　　一位行业人士对期货日报记者暗示，今朝企业操作期货市场的内外部情形均有待优化。外部情形方面，企业的会计、税收、金融等政策与企业介入期市套保的实践还有纷歧致，需要配套成长；内部情形中，期货市场一些轨制对于保值企业而言过于严酷，按捺了企业对期货市场的需求，其中涉及期货交割、保证金比例和持仓限额等方面。

　　期权缺位

　　企业“缺课”

　　当前，我国的价钱避险市场还斗劲单一，如不美观企业仅仅操作期货市场，在规避风险的同时也失踪去了获得超额利润的机缘，市场人士呼吁尽快在国内推出期权市场。

　　“企业进行套期保制瘫，一旦期货账户发生浮亏，资金压力就相昔时夜。”中国国际期货(博客,微博)总裁陈冬华暗示，如不美观有期权市场，企业做卖出保值时如不美观担忧短期内期价上涨太快，还可以买入看涨期权，因为在这种情形下期权涨幅一般会跨越时货。

　　“有人统计过，当LME推出相关期权品种后，中国企沂ё仝这里的生意就变得很难盈利。”金瑞期货总司理卢赣平暗示。据介绍，期货与期权之间以及分歧期权之间的组合策略出格多，操作期权的专业性较期货更高，对于不熟悉期权市场的中国企业来说，敢于走出去介入国际期权市试试能用好的只是放缦惬麟角。“企业进修期权理论总感受是在隔靴搔痒，不妨国内先推出期权，为企业未来操作国际期权市场练兵。”卢赣平暗示。

　　专业投资者需要阳光化

　　尽管今朝我国期货市场投资者结构仍以散户为主，但自然人专业化和监犯机构化的良性改蹦正在呈现。

　　一些富有多年成功操盘经验的自然人或私募，生意资金已颇为巨年夜。“我国期货市场结构正在快速接近海外市场以机构投资者为主的状况，投资水平也在快速接近国际水平。”马文胜认为。

　　可是，当前出台的一些意在提防市场操控的监控法子对上述专业投资者形成了必然“干扰”。不久前，上海一家小有名气的套利投资公司就因触碰现实节制关喷香魅账户的红线而受罚。此外，期货公司也不被许可介入期货生意。

　　“期货公司投资咨询和CTA营业有利于敦促企业等机构投资者入市。”北京工商年夜学证券期货研究所所长胡俞越暗示。当前期货公司期货投资咨询营业已“开闸”，可是CTA营业的进展似乎遭遇搁浅。“期货市场真正的专业投资者应阅暌冠期货公司。”马文胜认为。但今朝问题在于，期货市场最专业的机构——期货公司不能做期货。对此，胡俞越暗示，应把期货公司打造成最专业的机构投资者。马文胜也认为，期货市场上的专业投资者擅长研究期货价钱链转变，发现市场投资机缘，而拥有这种潜能的机构首要在期货行业，所以，应设计机制许可期货公司做资产打点或自营。

　　断根开户障碍

　　敦促非凡监囚犯市

　　为对冲股票风险和供给加倍多样化的产物，金融机构对股指期货有着先天的需求，业界也一向在全力敦促非凡监囚犯市。现在，券商自营与资管、基金专户已经起头在市场上施展拳脚，可是信任、QFII等机构虽持有“门票”但仍无法“入场”。据体味，不能顺遂、快捷地新设证券和期货账户成为不少机构投资者进入期市的现拭魅障碍。

　　今年6月银监会发布了信任公司介入股指期货生意营业指引，可是信任公司和阳光私募的积极性普遍不太高。年夜2008年起证监会暂停了信任产物新证券账户的设立，因为账户资本稀缺，年夜年夜都信任公司将有限的证券账户用在了更为成熟的证券信任产物上，而不愿意考试考试股指期货等新营业。此外，指引对信任产物介入股指期货套保比例的限制，也按捺了阳光私募对于对冲产物现实运作效不美观的预期。

　　基金专户介入商品期市也面临着开户障碍。今年10月1日起实施的《基金打点公司特定客户资产打点营业试点法子》中明晰，基金公司特定客户资产可以投资于商品期货，但至今生意所还没有出台非凡监犯生意编码设立的相关法子，基金专户介入商品期货生意难以成行。

　　QFII介入股指期货则面临着开户难的问题。一家期货公司机构部负责人告诉记者，因为QFII首要的资金托管行与我国五年夜期货结算行不完全一致，限制了QFII的入市，资金托管上的手艺备用方案还在斟酌与斗劲中。与此同时，QFII开立股指期货账户所需供给的材料与QFII自身情形也有一些不符之处。

　　“但愿监管部门尽快明晰相关机构的开户原则和规章，年夜轨制上敦促期货市场机构投资者队伍的壮年夜。”一家期货公司相关负责人说。

　　（本系列完）