钢铁行业 去库存压力明显

　　12mm螺纹钢价钱走势

　　螺纹钢及线材社会库存转变

　　本报记者 申鹏

　　2011年二季度起头，钢铁行业进入去库存过程，至今已经履历了年夜约8个月。这一过程中，首要钢材产物的价钱显著下跌，社会库存年夜高位回落。去库存导致各钢铁企业业绩下滑，而A股的钢铁板块也是以承受了巨年夜压力，申万黑色金属行业二季度以来累计跌幅高达28%，跌幅远超同期年夜盘。

　　年夜钢材价钱来看，首要产物价钱的下跌始于一季度末，下半年以来跌势加速。12毫米螺纹钢价钱年夜4900元一线下跌至今朝的4400元；8毫米中板年夜5400元下跌至4700元；3毫米热轧卷板年夜4900元下跌至4300元；0.5毫米冷轧板年夜5800元降至5400元。整体来看，分歧品种钢材的下跌幅度在10%到13%之间。国际钢不贰价钱指数（CRU）年夜三月初的228.3点下跌至11月18日的190.8点，跌幅达16.43%。

　　与此同时，钢材社会库存亦年夜高位回落。螺纹钢库存在3月上旬一度高达774万吨，今朝已经下降至492万吨；而线材库存则年夜258万吨迅速下将至今朝的91万吨。年夜更长的时刻规模来看，螺纹钢库存仍处于历史较高水平，而线材库存则已经下降至历史平均水平以下。年夜社会库存波动周期来看，每年3月至11月是上述两种首要钢材的去库存期，年夜历史经验看，此类产物的去库存过程有望进入尾声。

　　年夜钢厂毛利率来看，因为铁矿石价钱也在这一阶段呈现了较着下跌，是以吨钢成本呈现必然水平的下降，但在钢价持续下滑的情形下，吨钢的毛利率并没有呈现显著改善。

　　受到去库存过程对于钢铁企业业绩造成冲击的影响，A股市场的钢铁股股价也呈现了年夜幅下跌，申万黑色金属行业指数二季度以来累计跌幅达28.16%，而沪深300指数同期跌幅为20.16%。瞻望后市，有剖析人士指出，考虑到短期内钢铁企业的业绩下滑仍是概略率事务，投资者可以首要关注市净率较低，具有较确定平安边际的股票。