连焦后市难言乐观

　　上周在六年夜央行连系救市带动下，年夜宗商品走出一波强势上涨。不外，因为全球宏不美观经济恶化的形势难以被袒护，且焦炭根基面短期内仍然不乐不美观，连焦已呈现回落。笔者认为，若无进一步宽松政策出台，连焦后市难言乐不美观。

　　全球经济二次衰退风险储蓄堆集

　　欧债危机的风险已向德法等焦点国扩散，风险将远超希腊危机。在债务危机迟迟得不到有用解决的情形下，欧元区经济陷入衰退的风险年夜幅增添。11月欧元区PMI进一步下滑至46.4，刷新上月低点，中国官方PMI也因为欧元区需求年夜幅萎缩而降至49，自2009年2月以来初度跌破50，显示出全球经济勾当正加速缩短。在当前全球经济牵一发而动全身布景下，全球最首要的几年夜经济体经济下行带动下，新兴国家也难逃被波及的风险。连系国1日发出全球经济或二次衰退的警告，在欧债危机获得节制假设下，估量2012年全球经济增速由今年的2.8%降至2.6%，年夜幅低于前期3.6%的预期，也显著低于IMF的展望，看空经济形势的情感可见一斑。

　　焦炭市场多空身分对垒

　　履历了11月份的整体下跌，今朝焦炭现货市场根基处于不变状况，近期仅因为结算时刻的区别部门企业补跌。在冬季雨雪天色增多情形下，交通状况将恶化年夜而提高运输成本，钢厂增添对焦炭的采购，对焦炭市场形成必然利好。12月1日发改委上调国内电价以缓解煤价上涨压力，发卖电价平均上涨3分钱， 估量将抵消45-60元/吨摆布的煤炭成本，也对煤价形成必然支撑，后期国内焦煤价钱也将连结高位盘整，整体下跌空间较小。不外年夜中持久看，今朝国内钢铁行业仍然处于低迷阶段，11月中旬全国粗钢日均产量估量为166.37万吨，与上旬持平，并未如预期般呈现回升，焦炭需求仍处低位。今朝钢材库存逐渐向钢厂方转移，10月底钢厂库存已超万万吨，后期将面临巨年夜的减库压力，年夜而按捺钢价上行之路。

　　房地产行业难举头

　　对于资金密集的钢铁行业，本次下调存准率有利于改善钢企资金链严重情形，对钢价起到必然利好。但对于终端房地产行业影响有限，一方面下调存准率并非针对房地产行业，而是针对折个实体经济，防止经济增速年夜幅下行，另一方面，国务院副总理李克强多次在公开场所强调明年房地产调控绝“不成有涓滴晃悠”，纺暌钩出率领层对房价调控的决心，年尾将有11个城市“限购”到期，有动静说住建部要求这些城市将“限购”延续。年夜市场运行情形看，年内房地产开发投资增速高位回落，新开工面积持续下行，房地产贷款增速回落，房企库存高企、发卖减速、资金趋紧，陆续推出打折等优惠，央行发布陈述提出房价拐点初现眉目，各种这些无不折射出房地产行业后期难以走出困境的事实。是以可以认为，仅仅依靠存准率下调房地产行业难以“咸鱼翻身”，钢铁行业仍然受经济下行以及需求下降主导，明年一季度前将维持低位。