沪铜：震荡偏弱 谨慎看空

　　2012年铜价整体走势维持谨严偏空立场。年夜商品属性看，铜行业供给集中度高，2011年供给不足是一种短期现象，跟着国内新投产的产能建成和现有产能邓晔着，将年夜供给上对铜价形成中持久的利空影响。国内宽松货泉政策的启动虽然会给铜价带来必然支撑，但年夜整个财富链上看，下流需求较为疲软，估量2012年铜价仍将震动偏弱，全年均价将环绕55000元/吨摆布波动。

　　首先，经济低迷，持久需求看淡。欧洲经济陷入持久衰退已成定局，而中国GDP增速回落不成避免，未来出口下滑趋向将加倍较着，全球经济根基呈萎缩状况，而消费抉择信念的不足使得经济情形继续恶化，企业需求低迷，我们对2012年有色金属的需求连结悲不美观立场。

　　其次，供需前景难以乐不美观。2012年全球铜需求量增速维持在3.6%，产量的增添和低迷的消费增添将使精铜供需缺口获得批改，我们估量全球精铜过剩将在2013年之后达到一个历史相对高点。2011-2013年间中国铜冶炼项目进入新一轮投产高抛却，2012年之后冶炼产能将获得年夜幅晋升，而下流需求疲软将加速国内供给过剩的改变。（宏源期货）