糖价可能先抑后扬

　　因为供需形势转换，2012年糖价主基调将会畴前三年的持续上涨转换为重心略微下移的区寄震动名目。我们倾向于2012年糖价走势以震动为基调。指数运行于5600—7200元/吨区间，年内走势为由低到高，时刻分界点为4、5月份。

　　首先，2011年11月通胀如期回落，中心经济工作会议基调年夜控通胀向保增添或稳增添转移；欧洲方面，只有欧央行赞成更年夜规模采办国债才足以不变市场。假若受到其他身分影响，欧盟爆发系统性银行危机的风险仍然很年夜。

　　再次，在履历了持续三个榨季的供求紧缺之后，2011/2012榨季全球食糖主产国进入甘杖蓥产周期，食糖产量的增添使得该制糖年度全球糖市转为供给过剩。国际糖业组织预期，2011/2012年度的全球糖产量将达到1.722亿吨，高于上年度的1.652亿吨，2011/2012榨季全球糖市出色现450万吨的过剩。

　　最后，ICE原糖期货关头支撑在18-20美分，这一价钱区间将促使主产区巴西的糖厂年夜用甘蔗出产糖转至出产乙醇。且每年春节前的消费将占有总量的三分之一以上，但到今朝为止，产区迟迟未见采购有较着改善迹象，销区根基以随购随销为主，库存连结在很低水平，传统的主销区采购节奏变缓，广西现货糖价高位回落是必然趋向。（海通期货）