短期原油价格易涨难跌

　　新湖期货研究所

　　国际原油WTI价钱自去年11月7日打破95美元之后，上升势头有所减缓，两个月以来根基连结在95—100美元区寄振荡清算。可是跟着伊朗排场境界的进级，国际原油价钱在2012年第一盖氚掺日年夜幅上涨，距离去年十一月中旬高点仅一步之遥。当前全球政治经济形势依然不坦荡爽朗，判定原油价钱的标的目的上存在较多的不确定身分。

　　供需小幅增添，总体偏于宽松

　　年夜欧佩克12月数据来看，2011年全球原尤缤?为8780万桶/天，比2010年增添了90万桶/天，约1%的增幅。其中西欧和北美等发家国家的需求因为受到债务问题和经济走缓的影响，根基处于障碍状况，与去年的需求量持平，而以中国为首的新兴市场则依然连结了较好的增添势头，中国对原油的需求年夜900万桶/天增添到了950万桶/天，因为中国自身的产量没有较着转变，这部门增添量根基来自于进口，进口依存度跨越了55%。估量2012年全球经济仍将在蹒跚中前行，需求增添幅度可能与今年相当，约100万桶/天。其中西欧、北美情形不乐不美观，西欧需求可能会小幅萎缩，而需求增添的首要动力仍未来悔改兴市场。

　　年夜供给上来看，虽然利比亚供给呈现年夜幅下滑，年夜高抛却的160万桶/天锐减到仅5万—6万桶/天，至年尾才略有恢复，可是以沙特、科威特和伊拉克为首的其他欧佩克国家纷纷增添了产量，不仅填补了因利比亚产量削减所带来的缺口，而且同比还有所增添，其中仅沙特一国的产量就由去年的平均828万桶/天增添到11月份的960万桶/天。因为欧佩克在12月的半年会时代上调了明年全体的产量限额至3000万桶/天，是以沙特等国将不会因为利比亚的复产而削减产出；再加上北美、俄罗斯等地的持续增产，全球原油总体产量小幅上扬的趋向仍将延续，供给增添幅度将在150万桶/天以上。

　　是以年夜供需平衡上来看，虽然去年3季度原油供给略显严重，可是后期供需平衡将会趋于宽松，当然在欧佩克列国的调节下，也不会呈现较着的过剩，供需根基维持在8900万桶/天的水平。

　　中东再现严重情感支撑油价

　　去年中东排场境界转变可以分为三个阶段，这三个阶段对全球油价走势均起到了主要浸染。第一阶段是突尼斯的茉莉花概缦泓和埃及的反邓刂示威；第二阶段是持续了年夜半年的利比亚内哄；第三阶段则是伊朗的“核事务”。今朝市场关注焦点集中在对伊朗的经济制裁和石油禁运的实施上。因为伊朗石油储量为全球第五，而且是欧佩克的第二年夜石油出产国和出口国；与此同时伊朗所节制的霍尔木兹海峡担负着全球40%的石油运输使命，是以伊朗排场境界的转变对原油价钱可能造成的影响将远远高于前面两个阶段，而形势一旦恶化，油价将会等闲打破今年的高点，这势必会对全球已经显出疲态的经济走势形成致命冲击。

　　按照美国炼油厂的普遍纪律，将会在每年年尾之前尽量削减自身的原油库存，利于在报税时削减开支。此外，因为美国东北部耗损取暖油滥暌郭寒，美国对馏分油的需求也将会迅速增添，这将会同时表此刻原油和馏分油的库存走势上。总而言之，持久来看，原油供需总体趋向于宽松平衡，油价倾向于区寄振荡。可是短期来看，原油的冬季需求以及美国油品库存默示将支撑油价。此外，投资者需要慎密亲密关注中东地悦魅政治排场境界、欧债危机进展等宏不美观不确定身分，它们是未来数月内主导油价走势的抉择性力量。