党剑：大宗商品可能走上比较复杂的波动区间

　　何安

　　环绕2012年商品市场将波动、黄金顶部是否呈现，以及若何看待黄金生意所被整顿等问题，东证期货总司理党剑近日接管了第一财经日报《财商》的专访。

　　《财商》：你若何看待2012年商品市场的价钱波动？

　　党剑：年夜价钱来看，对年夜宗商品价钱的预判和券商举荐十年夜金股一样，不太靠谱。但我感受，年夜宗商品有可能会走上一个斗劲复杂的波动区间。自年夜2005年往后，商品金融化趋向越来越严重，各类商品同涨同跌的情形层见迭出，搜罗2007年的上涨、2008年下半年的下跌，2009年因为经济刺激而上涨，以及2010年以来整体经济的不景气。在上涨和下跌的过程中，分歧品种有分歧的脉络和轨迹。

　　我认为一些季节性的品种如农产物最后要回到供需层面，因为每一年的产量总涣有些波动，好比前一年价钱涨得斗劲好，第二年总会呈现产量过剩，因为农人会按照上一年的发卖价钱种粮食。

　　黄金、原油、铜在某种水平上走势和股市走势较为接近，可能会被货泉宽松政策所鼓舞激励，也会被按捺通货膨胀的缩短政策所压制。这些商品自己浮现了金融市场的属性，也浮现了跟宏不美观经济走势相吻合的个性，反而与自己的供需并不相关。

　　我对商品的根基判定是，除非是商品价钱下跌斗劲多了，成自己分才能形成支撑。在脱离成本区间之上受到的是金融市场身分、宏不美观经济身分的摆布。2012年的经济情形，对比2011年不必然能好到哪去，尤其是对通货膨胀的按捺，在经济转型的初期，不会对铜的耗损发生太多的刺激，总体感受是中性偏空的。

　　《财商》：你之前认为黄金有泡沫，此刻黄金的顶部是否已经呈现？

　　党剑：黄金自己小我感受已经见到顶部。做多者呼吁黄金再次作为储蓄手段，其原因是对美元过于悲不美观。现实上，我们不成能再回到金本位制，我国对黄金的储蓄不成能庖代对美元的储蓄，如不美观我们把所有的外汇储蓄或者一部门外汇储蓄酿成黄金，那么黄金价钱将会飞涨。没有需要让黄金的信用庖代一个国家的信用。我认为黄金不会庖代美元作为储蓄货泉的需要组成部门，美元也不成能持续贬值的倾向。美元指数在此刻的位置将会有一些震动，但总体趋向是向上的，一旦美元向上趋向形成，黄金的颜色将会迅速消退。所谓乱世买黄金，但当所有不确定性都相对不变之后，黄金不应该是巨匠追逐的热点。

　　《财商》：近期国务院整顿国内黄金生意所，你怎么看？

　　党剑：第一，治理整顿是必需的。今朝年夜宗现货市场的期货化，导致整个社会的赌徒心理日趋严重，就像开了若干间赌场一样。我小我感受期货自己是规避风险的手段，现货市场的期货化，绝对是该刹住的歪风，这是毫无疑问的。

　　第二，整顿不是一蹴而就的，需要若干年的时刻。期货市场的整顿年夜1994~1995年起头，到1998~1999年才算是完成。

　　第三，期货市场需要自我完美。我小我呼吁，期货市场需要监管部门松绑，承担现货市场承担的本能机能，让一些现货企业获得更多物流、仓储、磨练和现货串换方面的处事，来庖代现货批发市场的功能和浸染。

　　《财商》：你若何看待2012年的期货市场成长？

　　党剑：2012年，在市场需要整固的年夜情形中，不成能有太年夜的立异，但在知足实体经济需求方面可能会有行为，譬如说吸引更多机构投资者入市，继基金公司专户、证券公司集结和定向理财等可以年夜事股指期货生意后，基金专户、阳光私募年夜事商品期货生意已有考试考试，QFII等介入股指期货也在试探，我们估量，2012年无论金融期货仍是商品期货市场，都将会迎来“需求驱动型增添”。