传言刺激反弹 政策主导糖市

　　近期宏不美观情形有转好迹象，郑糖借助国家收储传言起头筑底年夜幅反弹。短期来看，根基面情形对糖价的影响浸染在减小，而国家政策的影响在逐渐增强。但笔者认为，中持久来看，根基面情形仍将继续主导糖价走势，郑糖反弹面临的压力仍然较年夜。

　　市场收储传言回复

　　1月10日白糖收储传言回复。据传，为连结糖价不变，保障糖业不变持续成长，春节前收储将启动，国家和广西处所政府将以6500元/吨的现货价钱作为收储价，数目不限。我国对农产物睁开收储并不少见，去年国家对棉花、年夜豆等农产物实施限价不限量的收储政策，对相关农产物价钱起到了支撑浸染。如不美观白糖收储传言兑现，将对糖价起到托底浸染。可是收储并未改变供需面情形，只是将发卖压力后移。是以，收储传言即便兑现，在“维稳”的同时也将按捺糖价的上涨空间。如不美观糖价上涨过快、幅渡过年夜，国家调控又将转向以限制糖价上涨为主。前期年夜量进口糖填补国储库存，再加上继续收储，复杂的国储库存将为国家调控供给充沛的筹码。

　　去年12月份产销数据不给力

　　新年后全国各食糖主产区陆续发布2011年12月份的食糖产销数据。经由过程对比本榨季与上榨季的产销数据可以看出，本榨季广西、云南主产区产糖量较去年同期略偏低。虽然本榨季糖厂首家开榨侍旧讼去年有所提前，但总体上开榨较去年仍是偏迟，产量偏低属于正常情形，不酉?奴年食糖产量持平略增。销糖量及产销率方面，12月份较上年同期减幅较年夜，除云南以外，产销率均低于近五年平均值。这也证实了12月份旺季不旺的购销场所排场，需求情形简直欠安。是以，12月份产销数据对糖价形成利空。

　　按照我国食糖消费的季节性特点，春节事后将迎来传统消费淡季，糖价若在此阶段上涨，必将影响到现货发卖，急需走量的糖厂生怕也不愿看到这种场所排场呈现。

　　走私糖、淀粉糖替代较着

　　我国用糖量较年夜的食物首要为不美观汁饮料、碳酸饮料、乳制品、饼干及糖不美观。2010/2011制糖年，糖不美观及碳酸饮料累计产量较去年同期分袂增添29%和22%，乳制品及不美观汁饮料的产量增速也跨越10%。据此推算，今年食糖消费量较去年应该增添，至少也应持平。但按照国内1045万吨产量、国储188万吨拍卖和50万吨配额进口糖计较，消费量只有1283万吨，远远低于糖协预估的1350万—1400万吨的消费量，这还不搜罗移到2011/2012榨季发卖的部门陈糖。

　　笔者认为，食糖消费量不及预期，主若是因为受到了淀粉糖和走私糖的冲击。淀粉糖和白糖价差持久连结在3000元/吨以上，部门含糖食物企业也对配方进行改削，搜罗可口可乐、百事可乐在内的用糖年夜户去年甜味剂配方良多都进行了调整。走私糖的数目可能无法切确统计，但走私糖对白糖发卖的现实冲击年夜新榨季产销进度数据或许可以看出眉目。

　　原糖价钱模拟仍是承压

　　2011/2012榨季全球食糖增产。泰国洪灾影响有限，食糖产量和出口同比均年夜幅增添。印度重返食糖出口市场，食糖出口量或比市场预期高。欧盟出产前景精采，对国外食糖需求年夜年夜削减。此外，巴西食糖主产区近期出色现降雨，这也缓解了市场对巴西食糖减产的担忧。如不美观天色状况持续利于甘蔗发展，巴西2012/2013榨季将有望呈现恢复性增产，这令原糖价钱继续承压。

　　总的来说，国内外根基面仍以偏空为主，但利好政策若隐若现支撑糖价。若收储传言兑现，6400—6500元/吨的糖价将成为阶段性底部，但上方6800—7000元/吨一线的压力也将慢慢闪现。