上半年“铅”途无“亮”

　　新年伊始，动静面暖风频吹，中国12月官方PMI数值达50.3，重回荣枯线之上，美国12月官方制造业、消费者抉择信念、衡宇、非农就业等数据也超出预期。受利好动静提振，根基金属价钱走势纷纷收阳，唯独铅价“万花丛一一点绿”，沪铅15000元/吨的关口朝不保夕。

　　欧债违约风险较年夜

　　欧债危机对于有色金属市场的影响，首要表此刻美元和抉择信念两方面。欧元兑美元汇率下跌助推美元走强，以美元计价的有色金属价钱下挫。上周希腊公布揭晓，如不美观希腊不能继续获得外部的资金援助，今年3月出色现债务违约场所排场，国家或将宣告破产。此动静令刚刚有所缓和的欧洲经济形势再度陷入漩涡，欧元兑美元汇率跌至15个月来的新低。债务危机在重创金融规模后，逐渐向实体经济规模渗入，2011年12月欧元区经济景气指数下跌至93.3，创近两年的新低。与此同时，评级机构惠誉与标普将于近期发布欧元区15国的最新信用评级，一旦焦点成员德法两国的AAA评级遭到下调，必将严重冲击市场抉择信念。

　　统计显示，2012年2—4月德国、法国、意年夜利、希腊、西班牙、葡萄牙、爱尔兰七国本金到期债务量高达10943.98亿欧元，其中欧元区第三年夜经济体意年夜利将面临严重考验，他在这三个月分袂有531亿、442亿、441亿欧元的债务到期，而且近期该国10年期国债收益率一向在7%四周盘桓，融资压力巨年夜。今朝来看，欧洲银行及IMF的援助能力有限，投资者对债务违约的担忧情感日益加剧，这种担忧情感的存在将持续利空根基金属。

　　行业持续整顿，需求削弱

　　2011年对于铅蓄电池行业来说可谓履历了一场死活浩劫，国家情形呵护部的统计显示，约有八成以上铅蓄电池企业被关停，仅余下少数规模子企颐魅正常出产。截至今朝，该项整治仍未竣事。近期工信部发布了“十二五”时代裁减落伍产能的方针使命，裁减落伍产能打算中新增了铅蓄电池行业，对其设定的裁减方针使命为746万千伏安，虽然裁减总量不年夜，但却彰显了国家继续重拳整治重金属污染的决心。除此之外，2011年年尾工信部为贯彻落实《重金属污染综合防治“十二五”规划》，编制了《电池行业洁净出产实施方案》，该方案实施后，铅酸电池行业的准入门槛将进一步提高。

　　废旧蓄电池是再生铅的首要出产原料，受环保风暴影响，2011年上半年再生铅的产量比2010年同期下降了20万吨。工信部在2011年8月也发布了《再生铅行业准入前提（搜聚定见稿）》。今朝国内纯粹进行再生铅出产的企业有280家，其中年出产规模在3万吨以下的企颐魅占三分之二。业内助士暗示，准入前提一旦推广，这些企业将面临裁减的境地。

　　铅蓄电池的终端消费方面，2011年1—11月我国电动车累计产量为15.6万辆，同比增添14.75%，增速下滑较着。汽车行业产量增速放缓亦是事实，原因是国内汽车普及率已经达到必然水平。汽车和电动车行业的需求约占铅蓄电池终端需求的60%，现在两年夜行业的快速增持久已过，未来对铅的需求量将会趋于不变。

　　持续的政策整顿有利于铅蓄电池行业辞别“散、乱、差”的状况，促使企业步入规模化经营，且短期内因为关停企沂ё凫成的供给缺口也会在必然水平上支撑铅价，但持续的整顿势必削弱对精铅的需求。铅蓄电池行业对精铅的消费占精铅消费总量的比重跨越80%，再加上今朝全球铅市整体供年夜于求，铅价想要上行坚苦重重。

　　综上所述，欧债危机愈演愈烈，国内铅蓄电池行业环保风暴仍将持续，沪铅走出趋向性上涨行情的可能性很低，估量上半年仍将维持弱势振荡走势，运行区间在14500—16500元/吨。

　　（作者单元：朴直期货）