连塑存下行风险

　　近期连塑主力合约迎来一波800点反弹，期价且则打破三角形清算区间，有继续上攻迹象。这首要得益于国际油价的高位振荡以及国内LLDPE社会库存的下降。但欧元区负面动静依旧不竭，国内货泉政策难以转向，且每年1季度凡是为LLDPE消费淡季，连塑上涨空间有限，下行风险却很年夜。

　　欧美经济仍不乐不美观

　　美国经济清醒可望不成及。近期美国2011年12月份的一系列经济指标超市场预期，剖明美国经济有清醒迹象。但美国失踪业率依旧处在高位，房地产市场持续疲软必将拖累撑持和投资的增添，美国经济的清醒仍然存在巨年夜不确定性。

　　欧债危机尚未解决，银行业危机缘到来。本周意年夜利和西班牙将起头为今年即将到期的政府公债进行再融资发债，市场将迎来更年夜的考验。据外媒报道，欧洲银行业最焦点的德意志银行需要增添成本金，声名近期欧洲央行向银行年夜量借贷仅能解决流动性问题，但难以解决成本金紧缺的问题，这意味着欧洲银行业危机将“有望”成为市场关注焦点。

　　2012年国内将实施稳健的货泉政策，这既不是总量放松，也不是政策转向。按照当前的通胀形势，今朝刊行的货泉量不是少而是多。因为中期通胀压力依然较年夜，且处于负利率水平上，是以此刻的货泉政策还不具备转向的前提。

　　综合来看，全球经济并没有解脱下行风险，欧债危机及银行业危机打压市场做多情感，加之国内货泉政策不具备转向前提，与宏不美观经济慎密相关的化工品价钱易承压向下。

　　伊朗问题难阻油价下行

　　首先，伊朗问题难以持续支撑今朝的高油价。欧盟成员国中，以希腊、西班牙和意年夜利年夜伊朗进口的原油最多。但三国经济均不景气。尤其是希腊，债务违约风险慢慢加年夜，首要商业伙伴均不愿意向其供给原油，伊朗的原油供给即为其最后保障。一旦禁运伊朗石油，必然会使三国经济雪上加霜，加年夜希腊债务违约的概率，打压市场抉择信念。是以，欧盟对伊朗原油实施禁运恐难一步到位。另据路透社报道，国际能源署官员5日开会参议一项打算，一旦伊朗封锁霍尔木兹海峡，将会每碳舴⑴高达1400万桶的原油储蓄，保障原油市场供给。

　　其次，原油供给不欠缺。一方面近期欧佩克声明继续维持原油日产量3000万桶的水平——自2009年1月以来，欧佩克配额一向维持在日产2484万桶的水平，这声名今朝原油供给充沛。另一方面在欧美迎来取暖季用油的高抛却，欧美燃料油价钱不升反而稳中有降，显示需求一般。在供给充沛、需求不振的情形下，油价维持高位谈何轻易。

　　去库存化仍是首要使命

　　就今朝来看，一方面塑料制品国内需求相对不变，而下流企业转嫁成本有坚苦，是以近两年薄膜产量未见显著提高。另一方面，石化企业经由前几年超常规扩张后，产物投放量猛增，年夜量产物无法获得有用耗损，形成巨年夜的库存压力；加之进口料对比于国产料存在较着的价钱优势，年夜量廉价货阅暌箍入国内市场，所以不才游需求不变的情形下，国内市场较着供年夜于求，最终导致LLDPE价钱易跌难涨。

　　每年一季度，下流开工率普遍不高，塑料薄膜与农用薄膜产量均处于年内低点，将限制LLDPE价钱上涨空间。2012年国内经济将接见会面临更多坚苦，中小企业也将面临更年夜的保留压力，下流需求难现年夜幅增添，供年夜于求的名目不会改变。

　　基于以上剖析，笔者认为，投资者应连结偏空思维。操作策略上，建议谨严的投资者可期待测试10000一线受阻后介入空单，激进者可考试考试以9850为止损位卖出。

　　（作者单元：经易期货）